Istituzionalizzazione di Bitcoin e cattura del valore a lungo termine
- L'offerta fissa di Bitcoin a 21 milioni crea scarsità strutturale in mezzo alla crescente domanda istituzionale, favorendo un apprezzamento del prezzo a lungo termine. - Fattori macroeconomici come l'inflazione statunitense al 3,1% e la debolezza del dollaro, oltre a una maggiore chiarezza normativa (ad esempio, le approvazioni degli ETF da parte della SEC), rafforzano il potenziale di valore di Bitcoin. - I dati del secondo trimestre 2025 mostrano una crescita del 35% trimestre su trimestre negli acquisti aziendali di Bitcoin, con ETF come IBIT che raggiungono 86,2 miliardi di dollari di asset under management e le aziende che detengono il 6% dell'offerta totale. - A differenza dell'oro o delle azioni con offerta elastica, l'offerta di Bitcoin è inelastica.
La tesi strutturale per l’ascesa di Bitcoin a 1,3 milioni di dollari entro il 2035 si basa su uno squilibrio fondamentale: un asset con offerta inelastica che si trova di fronte a un’impennata della domanda istituzionale. A differenza degli asset tradizionali come oro o azioni, l’offerta fissa di Bitcoin di 21 milioni crea un tetto massimo che non può essere ampliato per soddisfare la crescente domanda. Questa dinamica, rafforzata da venti favorevoli macroeconomici e da una maggiore chiarezza normativa, posiziona Bitcoin come una riserva di valore unica in un’epoca di incertezza monetaria.
Inelasticità dell’Offerta vs. Domanda Istituzionale
La curva dell’offerta di Bitcoin è matematicamente inelastica, il che significa che nessuna banca centrale o entità può aumentarne l’offerta per soddisfare la domanda. Al contrario, asset tradizionali come l’oro hanno un’offerta elastica dovuta alla produzione mineraria, e le azioni possono essere diluite tramite emissione di nuovi titoli. Questa inelasticità diventa un vantaggio critico quando la domanda istituzionale aumenta. Ad esempio, nel secondo trimestre del 2025, gli acquisti aziendali di Bitcoin sono aumentati del 35% su base trimestrale fino a 134.456 BTC, con le società quotate che hanno ampliato le loro partecipazioni del 23,13% fino a 847.000 BTC [1]. Tale domanda, limitata dall’offerta fissa di Bitcoin, esercita una pressione al rialzo sui prezzi.
Venti Favorevoli Macroeconomici
L’attrattiva di Bitcoin come copertura contro l’inflazione e la svalutazione valutaria si è intensificata poiché l’inflazione core negli Stati Uniti rimane al 3,1% e il dollaro si è indebolito del 7% nel terzo trimestre del 2025 [1]. La performance dell’asset nel secondo trimestre del 2025—con un aumento del 30,7% e una sovraperformance rispetto a oro e azioni—sottolinea il suo ruolo come contrappeso macroeconomico [6]. Le tensioni geopolitiche, come i dazi dell’era Trump, amplificano ulteriormente l’utilità di Bitcoin come alternativa decentralizzata alle valute fiat [4].
Adozione Istituzionale e Chiarezza Normativa
I quadri normativi hanno istituzionalizzato la domanda di Bitcoin. L’iniziativa Project Crypto della SEC e l’approvazione nel 2024 degli ETF spot su Bitcoin hanno normalizzato la partecipazione aziendale, riducendo la volatilità guidata dal retail del 75% [1]. Il solo iShares Bitcoin Trust (IBIT) ha catturato il 96,8% degli afflussi negli ETF statunitensi nel secondo trimestre del 2025, accumulando 86,2 miliardi di dollari in asset under management [4]. Nel frattempo, il GENIUS Act del luglio 2025 ha fornito chiarezza sulle stablecoin, riducendo i rischi per gli investitori istituzionali [2]. Questi sviluppi hanno portato i tesorieri aziendali a detenere il 6% dell’offerta totale di Bitcoin, restringendo la quantità di monete in circolazione e creando scarsità strutturale [1].
Confronto con gli Asset Tradizionali
L’oro, spesso considerato un bene rifugio, presenta un’offerta elastica derivante dall’attività mineraria e dalle vendite delle banche centrali. Le azioni, invece, sono soggette a diluizione e volatilità degli utili. L’offerta inelastica di Bitcoin e l’adozione istituzionale creano una traiettoria divergente. I modelli di finanza comportamentale evidenziano ulteriormente questa divisione: nelle economie in via di sviluppo, la domanda di Bitcoin è inelastica per necessità, mentre nei mercati sviluppati funziona come copertura speculativa [3]. Questa dualità garantisce una domanda sostenuta attraverso i cicli economici.
Il Percorso verso 1,3M di dollari entro il 2035
La convergenza tra offerta in diminuzione e domanda istituzionale crea un ciclo auto-rinforzante. Man mano che aziende ed ETF continuano ad accumulare Bitcoin, la quantità residua disponibile si riduce, intensificando la competizione per un numero fisso di monete. Le proiezioni di Bitwise suggeriscono che Bitcoin potrebbe raggiungere 1,3 milioni di dollari entro il 2035, guidato da questo squilibrio strutturale [1]. Gli asset tradizionali, limitati da un’offerta elastica e da venti contrari macroeconomici, non godono degli stessi vantaggi.
In conclusione, l’istituzionalizzazione di Bitcoin non è una moda speculativa ma un cambiamento strutturale. La sua offerta inelastica, combinata con venti favorevoli macroeconomici e normativi, crea una tesi convincente per la cattura di valore a lungo termine. Per gli investitori, la domanda non è più se Bitcoin supererà gli asset tradizionali, ma quanto rapidamente il mercato prezzarà questa realtà.
Fonte: [1] Bitcoin's Institutional Makeover: Why $150K in 2025 Feels Inevitable [2] Bitcoin's Key Support Levels and Macro-Driven Volatility in Post-Election Regime [3] Bitcoin adoption and price elasticity of demand [4] Bitcoin Funds Surge to $162 Billion AUM in 2025
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