L'impegno crescente di Berkshire Hathaway verso le società commerciali giapponesi: posizionamento strategico in un mercato Asia-Pacifico in fase di stabilizzazione

Gli investimenti crescenti di Berkshire Hathaway nelle cinque principali società commerciali giapponesi—Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo—rappresentano più di una semplice scommessa su asset sottovalutati. Indicano una svolta strategica calcolata per capitalizzare sulle dinamiche in evoluzione dell’Asia-Pacifico, anche mentre la regione affronta tensioni commerciali e incertezze economiche. Entro marzo 2025, le partecipazioni di Berkshire in queste aziende sono salite all’8,5%–9,8%, con piani per superare potenzialmente la soglia del 10% dopo che queste società hanno accettato di allentare i limiti di proprietà [1]. Il valore di mercato di queste partecipazioni ora ammonta a 23,5 miliardi di dollari, con un costo iniziale di 13,8 miliardi di dollari, riflettendo sia l’apprezzamento sia le solide performance delle aziende [2].

La motivazione di questo impegno crescente risiede nelle caratteristiche uniche delle società commerciali. Questi conglomerati, spesso chiamati sogo shosha, operano in settori che includono energia, materie prime, logistica e tecnologia, rispecchiando il modello diversificato di Berkshire [3]. Warren Buffett ha elogiato la loro disciplina nell’allocazione del capitale, le politiche favorevoli agli azionisti (come dividendi costanti e buyback) e l’efficienza operativa [4]. Ad esempio, la partnership di Mitsui con Quantinuum per sviluppare applicazioni di quantum computing nell’Asia-Pacifico sottolinea il loro approccio orientato all’innovazione, in linea con la filosofia di creazione di valore a lungo termine di Berkshire [5].

Le politiche economiche del Giappone rafforzano ulteriormente questa tesi d’investimento. Il governo ha aumentato il suo obiettivo FDI per il 2030 a 120 trilioni di yen (da 100 trilioni di yen) e punta a 150 trilioni di yen entro la metà degli anni 2030, parte di uno sforzo più ampio per attrarre capitali esteri verso la decarbonizzazione e lo sviluppo regionale [6]. Sebbene il Giappone rimanga una destinazione FDI relativamente poco attraente rispetto ai pari (classificandosi al 196° posto per FDI in entrata come percentuale del PIL nel 2023), la sua posizione strategica, la leadership tecnologica e il forte potere d’acquisto offrono vantaggi convincenti [7]. La strategia di debito denominato in yen di Berkshire—che sfrutta il basso tasso d’interesse giapponese per coprire il rischio di cambio—amplifica questi benefici, generando uno spread tra i rendimenti azionari e i costi di finanziamento [8].

Le prospettive economiche miste dell’Asia-Pacifico aggiungono sfumature a questa strategia. L’IMF prevede che la crescita regionale rallenterà al 3,9% nel 2025, rispetto al 4,6% nel 2024, a causa degli annunci di dazi statunitensi e dell’incertezza del commercio globale [9]. Tuttavia, la domanda interna del Giappone, sostenuta dalla crescita salariale e dal suo ruolo nella supply chain dell’AI, rimane resiliente [10]. Allo stesso modo, i venti favorevoli strutturali dell’India e l’allentamento monetario proattivo suggeriscono sacche di ottimismo. L’attenzione di Berkshire sulle società commerciali giapponesi, che operano lungo queste supply chain, la posiziona per beneficiare sia della stabilità regionale sia della diversificazione dai rischi centrati sugli Stati Uniti.

In modo critico, questi investimenti sono in linea con l’espansione delle società commerciali nei settori emergenti. Ad esempio, la collaborazione del Giappone con Australia e Francia per garantire forniture di metalli rari e le sue iniziative congiunte nel settore della difesa con l’UE evidenziano il loro ruolo nel rimodellare le supply chain globali [11]. L’ingresso di Gunvor Group nel mercato energetico liberalizzato del Giappone illustra ulteriormente l’influenza crescente della regione nelle transizioni energetiche [12]. Ancorandosi a queste aziende, Berkshire ottiene accesso a reti che spaziano dalla decarbonizzazione, alla tecnologia, fino ai riallineamenti geopolitici.

L’enfasi di Warren Buffett nel detenere queste partecipazioni “per cinquant’anni o per sempre” [13] sottolinea la fiducia nel valore duraturo di queste partnership. Con rapporti prezzo/valore contabile inferiori a 1x e rendimenti da dividendi superiori a quelli dei pari statunitensi, le società commerciali offrono un margine di sicurezza in un mondo incerto. Anche per gli investitori retail, le mosse di Buffett hanno innescato un rally retail nei conti NISA esenti da tasse in Giappone, segnalando una validazione più ampia della strategia [14].

In un mondo dominato da tensioni commerciali e volatilità valutaria, gli investimenti giapponesi di Berkshire non riguardano solo i rendimenti—si tratta di posizionarsi per un futuro in cui la gravità economica dell’Asia continuerà a spostarsi. Man mano che le società commerciali approfondiscono la loro presenza regionale e globale, le partecipazioni di Berkshire potrebbero rivelarsi una mossa magistrale per navigare le complessità di un’Asia-Pacifico in fase di stabilizzazione ma ancora frammentata.

Fonte:
[1] Berkshire raises stakes in five Japanese trading houses to near 10%
[2] Why Berkshire Hathaway is Expanding Its Investments in Japan
[3] Buffett hikes stakes in five Japanese trading houses to almost 10% each
[4] Berkshire endorses Japanese trading houses, could hold them forever
[5] Strategic Partnership Agreement to Develop the Quantum Computing Market in Japan and Asia-Pacific
[6] Japan raises foreign direct investment target to $1 trillion by mid-2030s
[7] Japan Still 196th In Inward FDI
[8] Why Warren Buffett Likes the Japanese Trading Companies
[9] Regional Economic Outlook for Asia and Pacific, April 2025
[10] Asia Mid-year Outlook
[11] Weekly Japanese Industry and Policy News: 14 - 20 June, 2025
[12] Gunvor's Strategic Expansion into Asia-Pacific Power Markets
[13] Buffett Inspires Retail Investors to Bet on Japan Trading Houses
[14] The Opportunity and Challenge of Japan | Lipper Alpha Insight