La "raccolta" delle 5 del mattino: chi sta orchestrando l'estrema volatilità di Hyperliquid XPL?

Hyperliquid XPL mercato estremo: aumento del 200% in 5 minuti seguito da un crollo lampo, liquidazioni di posizioni short per 17.67 milioni di dollari, due indirizzi guadagnano 27.5 milioni di dollari.

Autore: KarenZ, Foresight News

Alle 5:50 del mattino del 27 agosto, la piattaforma di trading di derivati decentralizzati Hyperliquid ha vissuto un evento di mercato estremo: il token XPL (pre-market) quotato sulla piattaforma è aumentato di quasi il 200% in soli 5 minuti, per poi tornare rapidamente ai livelli iniziali, causando liquidazioni di massa delle posizioni short e accese discussioni nella community.

Riepilogo dell’evento: 5 minuti di follia, mercato sulle montagne russe

Secondo i dati di mercato di Hyperliquid, il prezzo di XPL ha iniziato a salire bruscamente dalle 5:50 (UTC+8) del 27 agosto, passando rapidamente da circa 0,6 dollari al massimo di 1,8 dollari, con un incremento vicino al 200% in pochi minuti. Tuttavia, questa euforia non è durata a lungo: il prezzo è crollato ai livelli iniziali nel giro di pochi minuti dopo aver toccato il massimo e attualmente oscilla intorno a 0,061 dollari.

Secondo i dati di Coinglass, nelle ultime 4 ore le liquidazioni delle posizioni short XPL/USD su Hyperliquid hanno raggiunto i 17.67 milioni di dollari.

È interessante notare che, nello stesso momento, sulle piattaforme centralizzate come Binance e Bitget che hanno quotato i contratti pre-market di XPL, il prezzo di XPL non ha mostrato fluttuazioni significative. Questa discrepanza ha sollevato sospetti di manipolazione dei prezzi nella community.

Le forze dietro: due indirizzi guadagnano 27.5 milioni di dollari

Tracciando ulteriormente i dati on-chain tramite HypurrScan, si scopre che l’indirizzo che inizia con 0xb9c aveva iniziato a posizionarsi già due giorni prima (24 agosto), depositando in 6 transazioni un totale di 10.98 milioni di USDC su Hyperliquid, per poi iniziare ad aprire posizioni long su XPL. Alle 5:35 (UTC+8) di oggi, ha depositato nuovamente 4.993 milioni di USDC su Hyperliquid.

Successivamente, l’indirizzo che inizia con 0xb9c ha iniziato ad aprire numerose posizioni long su XPL alle 5:36 (UTC+8) del 27 agosto (la maggior parte delle singole operazioni era tra decine di migliaia e centinaia di migliaia di dollari), iniziando a chiudere le posizioni long alle 5:53 (UTC+8). Quando XPL è sceso intorno a 0,6 dollari, l’indirizzo ha nuovamente aperto posizioni long su XPL. Attualmente, il valore della posizione XPL su Hyperliquid dell’indirizzo che inizia con 0xb9c è di 8.28 milioni di dollari.

Intorno alle 08:10 (UTC+8) del mattino, l’indirizzo che inizia con 0xb9c ha effettuato due transazioni di “prelievo” per un totale di quasi 600.000 USDC, senza ulteriori azioni successive.

Secondo l’analisi di @ai_9684xtpa, questo indirizzo ha svuotato completamente il book degli ordini, schiacciando tutte le posizioni short (principalmente posizioni di copertura a leva 1x), guadagnando 16 milioni di dollari in un solo minuto.

Secondo un’altra analisi di Ember, il manipolatore delle liquidazioni di XPL su Hyperliquid avrebbe utilizzato due wallet per posizionarsi long, poi far salire il prezzo e innescare le liquidazioni automatiche, ottenendo così un profitto totale di 27.5 milioni di dollari. In particolare, l’indirizzo 0xb9c ha fatto salire il prezzo di XPL causando liquidazioni a catena, con chiusure automatiche tra 1,1 e 1,2 dollari. L’indirizzo con username DeBank “silentraven” (inizia con 0xe417) ha aperto posizioni long su 21.1 milioni di XPL a un prezzo medio di 0,56 dollari negli ultimi 3 giorni su Hyperliquid, utilizzando 9.5 milioni di dollari. Dopo l’innesco delle liquidazioni, la posizione è stata chiusa automaticamente a un prezzo medio di circa 1,15 dollari, con un profitto di 12.5 milioni di dollari.

Alcuni membri della community hanno anche puntato il dito contro Justin Sun. @ai_9684xtpa afferma: “Si vocifera che sia coinvolto Justin Sun perché, risalendo la provenienza dei fondi, questo indirizzo aveva trasferito ETH a un indirizzo collegato a Justin Sun cinque anni fa, ma non ci sono prove dirette che sia lui”.

Problema centrale emerso: rischi strutturali dei perpetual DeFi

Questo evento ha messo in luce alcune criticità chiave delle piattaforme di perpetual contract DeFi:

• Dipendenza da un singolo oracolo, manipolazione dei prezzi “facile”: Il prezzo dell’oracolo dei perpetual contract di Hyperliquid non dipende da dati esterni, e il funding rate è determinato dalla media mobile del prezzo di riferimento Hyperp. XPL, essendo un token pre-market, si basa su un solo oracolo di prezzo, rendendo la quotazione facilmente manipolabile. Le whale possono far salire rapidamente il prezzo con grandi posizioni long, superando facilmente la soglia di liquidazione.
• Mancanza di controllo sulla concentrazione delle posizioni: le whale possono “controllare il mercato”: Attualmente, la maggior parte delle piattaforme DeFi non impone limiti alle posizioni di un singolo utente, consentendo alle whale di influenzare il prezzo di mercato e il meccanismo di liquidazione con grandi posizioni.

Molti utenti ritenevano che la “copertura a leva 1x” fosse a rischio molto basso e una strategia sicura, abbassando così la guardia contro eventi di mercato estremi. Tuttavia, nell’alta volatilità del mercato crypto, anche strategie apparentemente “sicure” possono essere spazzate via da manipolazioni di prezzo o eventi cigno nero: la liquidazione di numerose posizioni di copertura a leva 1x in questo caso ne è un esempio tipico.

@Cbb0fe ha dichiarato: “In questo evento di liquidazione XPL, ho coperto il 10% dei miei asset XPL su HyperliquidX con una posizione short a leva 1x e fornito molti asset collaterali per protezione, ma alla fine ho comunque subito una perdita di 2.5 milioni di dollari. Non toccherò mai più questo tipo di mercato isolato”.

Lezioni apprese

Questa “tempesta di cinque minuti” non è solo un classico caso di manipolazione di mercato, ma mette anche in evidenza le debolezze dei protocolli DeFi di derivati in termini di gestione del rischio, meccanismi degli oracoli e gestione delle posizioni. Se non verranno apportati miglioramenti, problemi simili potrebbero verificarsi anche su altre piattaforme DeFi di perpetual contract o di asset sintetici.

Per i trader, è fondamentale essere consapevoli che: in un mercato crypto privo di regolamentazione chiara e di adeguati controlli di rischio, anche strategie di copertura apparentemente sicure possono essere “azzerate in un attimo” da manipolazioni delle whale o da volatilità estrema. Le “lezioni” del mercato crypto sono spesso costose: rispetto per il rischio e decisioni razionali sono la chiave per la sopravvivenza a lungo termine.