Microsoft affronta la sua più lunga serie di ribassi in un decennio: cosa c'è dietro all'ondata di vendite di 8 giorni?

Il titolo Microsoft ha appena vissuto qualcosa che non accadeva da oltre un decennio: otto giorni consecutivi di ribassi in Borsa. Questa insolita serie negativa — la più lunga per Microsoft dal 2011 — ha catturato l’attenzione degli investitori, dato il costante slancio rialzista della società nel 2025. Il calo è iniziato a fine ottobre, poco dopo che il colosso tecnologico aveva raggiunto un massimo storico, spingendo gli osservatori di mercato a chiedersi: cosa è cambiato esattamente in una società che sembrava inarrestabile?

Nel corso delle otto sedute, il prezzo delle azioni Microsoft è sceso di circa l’8–9%, passando da circa $542 ai $490 medi. Questo calo ha spazzato via circa $330–350 miliardi di capitalizzazione, pari a circa un decimo del valore totale di Microsoft, riducendo la capitalizzazione a circa $3.7 trilioni. Nonostante questo contraccolpo, il titolo rimane in crescita del 17% nel 2025, sulla scia del rally alimentato dall’AI. Tuttavia, l’ampiezza di questo arretramento — senza una significativa delusione sugli utili o crisi — suggerisce un cambiamento più profondo nella psicologia degli investitori. Ora il quesito è se questa flessione di otto giorni sia una correzione di breve termine o il segnale che l’entusiasmo per la storia AI di Microsoft sta iniziando a raffreddarsi.

Fattori chiave dietro la svendita di Microsoft durata 8 giorni

Diversi fattori chiave sono confluiti nel recente calo di Microsoft — una miscela di dinamiche strategiche, finanziarie e di mercato più ampie che hanno scosso la fiducia degli investitori.

1. Pressioni crescenti su spese AI e cloud

Un importante motore è l’aumento delle preoccupazioni riguardo alle crescenti spese di Microsoft in intelligenza artificiale (AI) e infrastrutture cloud. L’azienda sta spendendo decine di miliardi per espandere la capacità dei suoi data center, acquisire più potenza computazionale e rispondere alla domanda in crescita per i servizi AI. Nell’ultimo trimestre, i capital expenditures sono saliti a $34.9 miliardi, un nuovo record, e i dirigenti hanno segnalato che questo ritmo continuerà mentre Microsoft si affretta a restare in testa nella corsa all’AI.

Recenti accordi, come la partnership da $9.7 miliardi con l’australiana IREN Ltd. per assicurarsi capacità nei data center e GPU, sottolineano la strategia di espansione aggressiva dell’azienda. Se da un lato questi investimenti posizionano Microsoft per una dominance di lungo termine in AI e cloud, dall’altro hanno alimentato preoccupazioni a breve termine sulla pressione sul free cash flow. Per molti investitori, la domanda è passata da “Microsoft può crescere?” a “Quando questi colossali investimenti in AI inizieranno a dare frutti?”

2. Reazione “sell-the-news” dopo risultati solidi

Ironia della sorte, la svendita è arrivata dopo risultati trimestrali considerati generalmente solidi, a fine ottobre. Microsoft ha superato le attese di Wall Street in tutte le divisioni — Azure, Office e Windows — con ricavi Azure in aumento del 39% su base annua. Anche i margini di profitto sono migliorati di oltre due punti percentuali, dimostrando l’efficienza a livello manageriale.

Ma i mercati guardano avanti. I dirigenti hanno osservato che la domanda per AI e servizi cloud ha superato la capacità corrente, il che significa altri investimenti — e più costi — in arrivo. Gli investitori che avevano già “prezzato” una crescita AI perfetta hanno reagito con cautela, interpretando questi commenti come segno che la redditività potrebbe ridursi prima della prossima ondata di crescita. In breve, si è trattato di risultati eccellenti, ma aspettative ancora maggiori.

3. Debolezza generale di mercato e rotazione tecnologica

Il passo falso di Microsoft non è avvenuto in isolamento. La svendita è coincisa con una più ampia ritirata nel settore tecnologico, poiché gli investitori hanno fatto rotazione fuori dai titoli AI con valutazioni elevate. Nello stesso periodo, il Nasdaq-100 è sceso di quasi il 4%, segnando la sua settimana peggiore dall’aprile 2025, con cali notevoli tra i nomi legati all’AI come NVIDIA e Palantir. Al contrario, titoli tech più difensivi come Apple sono rimasti stabili o hanno persino guadagnato — segnalando una fuga verso la sicurezza all’interno del settore.

Sul piano macro, il rialzo dei rendimenti obbligazionari e rinnovate preoccupazioni per l’inflazione hanno accentuato la pressione. Quando i rendimenti dei Treasury USA a 10 anni restano su massimi pluriennali, titoli a forte crescita come Microsoft — che trattano a valutazioni elevate — diventano meno attraenti. Con il price-to-earnings di Microsoft ancora vicino a 35–36×, anche piccole variazioni di sentiment possono generare reazioni di prezzo sproporzionate.

I fondamentali sono solidi — la valutazione no

Sotto molti aspetti, il business di Microsoft non è mai stato così forte. L’azienda ha registrato $281.7 miliardi di ricavi e $101.8 miliardi di utili netti per l’anno fiscale 2025 — entrambi dati in crescita a doppia cifra. L’ultimo trimestre ha battuto le aspettative in tutte le divisioni:

• I ricavi Azure sono balzati di circa il 39% su base annua,

• I margini operativi si sono ampliati di quasi due punti percentuali,

• e tutte e tre le divisioni — cloud, produttività e personal computing — hanno mostrato una crescita solida.

In sintesi, il motore finanziario di Microsoft ronza, genera un enorme flusso di cassa e mantiene una redditività leader di settore.

Ma il problema per il mercato non è la performance — è il prezzo. Anche dopo il calo ai $490, l’azione tratta a quasi 35 volte gli utili, ben oltre la media S&P 500 di ~21× e la sua stessa media dei dieci anni (~32×). La sua market cap da $3.7 trilioni equivale a circa 13 volte i ricavi annuali, un multiplo che presuppone un’esecuzione quasi perfetta. In un mondo di Treasury al 5%, questo ottimismo sembra oneroso.

Detto questo, Microsoft resta una fortezza finanziaria — rating AAA, grandi riserve di cassa, e una crescita stabile dei dividendi da ben 23 anni consecutivi. Il ribasso di otto giorni non è un giudizio negativo sul business, ma un richiamo alla realtà sulla valutazione. Gli investitori stanno semplicemente ricalibrando le aspettative per una società eccellente che aveva quotato la perfezione nei prezzi delle azioni.

Comprare sulla debolezza o attendere? Gli analisti sono divisi sulla prossima mossa di Microsoft

Wall Street risulta spaccata sulla recente correzione di Microsoft durata otto giorni. Alcuni la vedono come una rara opportunità di acquisto, altri pensano che il titolo avesse semplicemente bisogno di una pausa dopo la corsa stellare.

Gli ottimisti vedono una finestra di acquisto

Dopo la svendita, Morgan Stanley ha confermato il rating Overweight e alzato il target price a $650, definendo la flessione un’occasione per “comprare con aggressività”. Citi e Wedbush Securities concordano, con Dan Ives di Wedbush che sostiene come il ciclo di investimenti in AI abbia ancora “due anni di slancio davanti”. Gli analisti si aspettano che la crescita a lungo termine riprenda non appena l’attuale impeto di spesa inizierà a generare risultati.

Il consenso sui target a 12 mesi è vicino a $630–640, circa il 25% sopra i livelli attuali — un segnale che la maggior parte degli esperti vede ancora rialzi.

Voci caute avvertono di una sbornia AI

Altri consigliano pazienza. Gli analisti Barclays affermano che l’entusiasmo degli investitori per l’AI si è raffreddato, definendo la flessione una “sana correzione” piuttosto che un’occasione di acquisto. I dati sulle opzioni mostrano un aumento delle posizioni put man mano che i trader si coprono da ulteriori ribassi, anche se i fondi a lungo termine hanno acquistato azioni in modo silenzioso, segnalando fiducia ininterrotta.

Dall’hype alla realtà

Il tono attorno a Microsoft si è spostato dall’euforia al realismo. I fondamentali restano solidi, ma ora gli investitori vogliono prove concrete che i colossali investimenti in AI porteranno guadagni reali. Come ha sintetizzato uno stratega, “La società va bene — è la narrazione che si è spinta troppo avanti.”

Prezzo delle azioni Microsoft: cosa succede dopo la svendita?

Microsoft Corporation (MSFT) Price

Fonte: Yahoo Finance

Dopo otto giorni di ribassi che hanno cancellato quasi $350 miliardi di valore di mercato, la domanda ora è se il titolo Microsoft sia vicino a un minimo o semplicemente prendendo fiato prima di un nuovo calo. Gli ultimi dati di mercato suggeriscono una potenziale stabilizzazione — ma le prossime mosse dipenderanno molto sia dai livelli tecnici che dal clima generale dei mercati.

Quadro tecnico

Intorno ai $495–500, Microsoft si trova su una zona di supporto chiave, più o meno dove era rimbalzato a metà 2025. Se questo livello tiene, il titolo potrebbe consolidare prima di tentare un recupero verso l’area $530–540, ovvero i massimi precedenti. Una chiusura netta sopra i $542 confermerebbe probabilmente un’inversione rialzista.

Se dovessero riprendere le vendite, il prossimo supporto rilevante si trova attorno ai $465–470, vicino alla media mobile a 200 giorni. Al momento, indicatori di momentum come l’RSI segnalano letture neutrali — suggerendo né panico né forti pressioni di acquisto.

Prospettive a breve termine

Nel breve, le azioni Microsoft potrebbero rimanere in trading range, oscillando tra $480 e $530 mentre gli investitori attendono nuovi catalizzatori. Il prossimo report sugli utili e i commenti del management su spese AI e margini saranno decisivi. Qualsiasi segnale che i capital expenditure stiano raggiungendo il picco — o che i nuovi prodotti AI si traducano in ricavi — potrebbe rapidamente ristabilire fiducia.

Scenario a medio-lungo termine

Gli analisti rimangono ampiamente ottimisti. Il target medio sui prezzi, intorno a $635, implica un recupero di circa il 25% dai valori attuali. Gli ottimisti sostengono che quando Microsoft inizierà a monetizzare i suoi investimenti AI tramite Azure, Copilot e prodotti enterprise, i guadagni raggiungeranno la valutazione.

Detto ciò, i tassi d’interesse restano la variabile impazzita. Se i rendimenti caleranno verso il 2026, titoli di crescita come Microsoft potrebbero tornare a essere leader. Se i tassi resteranno alti, invece, il mercato potrebbe continuare a privilegiare settori più difensivi e a basso costo, frenando i rialzi a breve termine.

Conclusione

La correzione di otto giorni di Microsoft — la più lunga da oltre un decennio — non riguarda tanto la debolezza, quanto la prospettiva. L’azienda continua a generare miliardi, espandersi in AI e cloud e a mantenere una forza finanziaria da fortezza. Tuttavia, i mercati hanno ricordato a tutti che anche i giganti devono dimostrare il prossimo passo. Il calo di $350 miliardi non è stata una punizione per il fallimento, ma una pausa — una ricalibrazione delle aspettative dopo due anni di euforia AI. L’ottimismo non è svanito; si è solo fatto più realistico.

Mentre Microsoft si trova a questo bivio, il prossimo capitolo dipenderà dalle prove, non dalle promesse. Le sue spese record in AI si tradurranno in una nuova ondata di ricavi e margini, o i ritorni arriveranno più lentamente di quanto il mercato possa attendere? Investitori e rivali osservano da vicino. Se la storia insegna qualcosa, Microsoft ha spesso trasformato il dubbio in dominance — ma questa volta, compete non solo con altri tech, ma anche con il peso stesso del suo successo. I prossimi trimestri potrebbero non solo definire il percorso del titolo — ma anche il modo in cui gli investitori valutano l’intera rivoluzione AI.