I traguardi fondamentali delle criptovalute: come sono diventate parte integrante dell'economia globale
Dagli umili inizi di Bitcoin durante la crisi finanziaria del 2008 al suo nuovo massimo storico di $19,700 raggiunto nel 2018, le criptovalute sono diventate la classe di asset con la crescita più rapida e con le migliori prestazioni del decennio. Nonostante le innumerevoli critiche, il mercato crypto ha dimostrato di essere qui per restare. Finalmente riconosciute come nuova classe di asset a livello mondiale, le crypto stanno diventando parte integrante del sistema finanziario globale. Ovviamente c'è ancora molto lavoro da fare, ma l'intero percorso è stato significativo e assolutamente sorprendente!
Principali traguardi (2000 - 2025)
Gli anni 2000: la nascita di Bitcoin
● 2008 - 2009: la rete Bitcoin
● 2010: Bitcoin Pizza Day
2011 - 2014: l'inizio di tutto il resto
● 2011: le prime altcoin
● 2012: il primo halving di Bitcoin
● 2013: la prima ICO
● 2014: Il primo NFT e le stablecoin
2015 - 2018: l'ascesa delle criptovalute
● 2015: la nascita di Ethereum
● 2016: l'hackeraggio di The DAO
● 2017: l'anno delle ICO
● 2018: il primo massimo storico di Bitcoin a $19,700
2019 - 2025: una parte integrante dell'economia globale
● 2019: è tempo di scalare! Bitcoin ha raggiunto 400 milioni di transazioni
● 2020: Giovedì Nero, ma il TVL della DeFi ha superato i $10 miliardi
● 2021: crescita di DeFi, NFT e Metaverso, Bitcoin vicino ai $70,000
● 2022: il crollo delle crypto; Ethereum è passato alla PoS
● 2023: maggiore chiarezza normativa
● 2024: l'anno degli ETF; Bitcoin supera i $100,000
● 2025 (fino ad agosto): dalla fattibilità all'ubiquità; Bitcoin supera i $124,000
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2020: l'estate della DeFi e il Giovedì Nero
Lo yield farming di Compound ha dato il via a un boom della DeFi a metà del 2020, con protocolli come Yearn, Uniswap e SushiSwap che hanno portato il Valore Totale Bloccato (TVL) da meno di $1 miliardo a oltre $10 miliardi entro la fine dell'anno. I rendimenti elevati e i nuovi token di governance hanno innescato un'ondata di entusiasmo, ma con un'esposizione ai rischi degli smart contract. La Beacon Chain di Ethereum (Fase 0 di Ethereum 2.0, nota anche come Ethereum PoS) è stata lanciata il 1° dicembre, introducendo la Proof-of-Stake su Ethereum. Sono stati messi in staking oltre 524,000 ETH per attivare l'aggiornamento, dando inizio alla transizione pluriennale di Ethereum dalla PoW, con un leggero ritardo rispetto alle previsioni iniziali.
Nel frattempo, il crollo del Giovedì Nero nel marzo 2020 ha messo in risalto la resilienza delle criptovalute. Nel mezzo del panico causato dal COVID-19, il 12 marzo Bitcoin ha registrato un crollo del 50%, con ETH che ha seguito lo stesso andamento, provocando la liquidazione di posizioni per miliardi di dollari. Questa estrema volatilità (soprannominata "Giovedì Nero") ha sconvolto i mercati, ma è stata seguita da una rapida ripresa che ha spinto i prezzi al livello di $5330. Le aziende hanno iniziato ad affollarsi intorno a Bitcoin attratte dalla narrativa dell'oro digitale, con MicroStrategy che è diventata la prima società a holdare 21,454 BTC in quel periodo.
2021: la mania degli NFT
Nel febbraio 2021, Tesla ha seguito l'esempio rivelando un acquisto di Bitcoin per $1.5 miliardi annunciando l'intenzione di accettare pagamenti in BTC, convalidando così le criptovalute come asset della tesoreria aziendale. Successivamente Coinbase (COIN) è sbarcato sul NASDAQ tramite quotazione diretta, con una valutazione di $86 miliardi, diventando il primo grande exchange crypto a effettuare un'IPO. Questi sono stati senza dubbio i principali fattori che hanno determinato il massimo storico di Bitcoin a $64,863 ad aprile.
Il tema principale dell'anno è stato quello degli NFT, con un'opera d'arte NFT dell'artista digitale Beeple venduta per $69.3 milioni presso Christie's. Questo ha segnato l'inizio dell'esplosione degli NFT nel mainstream, insieme a grandi nomi come CryptoPunks e Bored Apes. Per inciso, il mondo ha assistito alla scommessa più grande di tutti i tempi quando El Salvador ha approvato una legge per adottare Bitcoin come moneta a corso legale: la prima adozione di Bitcoin a livello di stato-nazione nella storia.
Le migliori vendite storiche di Bored Ape Yacht Club su OpenSea. Fonte: OpenSea
Nel novembre 2021, Bitcoin ha raggiunto nuovamente il picco di $68,790 e Ethereum quello di $4892. Entrambi hanno contribuito al nuovo ATH del market cap totale delle crypto, che ha superato per la prima volta nella storia la soglia dei $3 bilioni, segnando il picco del ciclo rialzista 2020 - 2021.
2022: il crollo delle crypto
Nel marzo 2022, un gruppo di hacker chiamato Lazarus Group ha sfruttato delle vulnerabilità di Ronin Network (la sidechain di Axie Infinity) e ha rubato circa $625 milioni in ETH/USDC. Questo furto, uno dei più grandi nella storia delle criptovalute, ha destabilizzato il settore GameFi e ha richiesto un controllo più rigoroso della sicurezza dei bridge.
Successivamente, a maggio, Terra (LUNA) ha registrato un crollo da una capitalizzazione di mercato di $16 miliardi, poiché la sua stablecoin algoritmica TerraUSD ha perso il suo ancoraggio ed è precipitata a pochi centesimi, azzerando il valore del token LUNA (ora LUNC). Questo crollo ha fatto evaporare circa $40-$50 miliardi di valore di mercato e ha innescato una più ampia crisi del credito nel settore delle criptovalute.
I due eventi hanno destabilizzato profondamente la CeFi, provocando un effetto domino nel settore nei mesi di giugno, luglio e agosto 2022. I principali prestatori e fondi crypto hanno dichiarato bancarotta, tra cui Celsius, Three Arrows Capital e Voyager.
A subire il colpo più duro è stato FTX. Il crollo dell'exchange è stato causato da una crisi di liquidità, in seguito alla rivelazione dei suoi stretti legami con Alameda Research, che era stata gravemente colpita dal bagno di sangue nel primo semestre 2022. Quando i clienti si sono precipitati a prelevare i fondi, FTX non ha potuto soddisfare le richieste perché aveva segretamente prestato miliardi di dollari dei depositi degli utenti ad Alameda per scommesse speculative. L'exchange è crollato rapidamente, portando al fallimento, a indagini da parte delle autorità di regolamentazione e all'arresto del CEO Sam Bankman-Fried per frode.
In mezzo a questo tumulto, molti hanno trascurato l'aggiornamento The Merge di Ethereum, con cui la blockchain è finalmente passata alla Proof-of-Stake. Di conseguenza, il consumo energetico di Ethereum è stato ridotto del 99.9% e la roadmap di Ethereum si è quindi orientata verso la scalabilità.
Il meccanismo di consenso di Ethereum è passato alla PoS nel 2022. Fonte: Consumo energetico di Ethereum
2023: maggiore chiarezza normativa
Nel marzo 2023 ci sono state turbolenze nel settore bancario e un depeg: Silvergate Bank e Signature Bank (banche statunitensi favorevoli alle crypto) sono andate in bancarotta a causa di una più vasta crisi bancaria. La stablecoin USDC di Circle ha brevemente perso il suo ancoraggio, scendendo a $0.88 quando $3.3 miliardi delle sue riserve sono rimasti bloccati nella Silicon Valley Bank, ma è tornata alla parità dopo che le autorità di regolamentazione statunitensi hanno aiutato SVB.
Il Parlamento europeo ha approvato il regolamento MiCA (Markets in Crypto-Assets) il 20 aprile, istituendo un quadro normativo di riferimento in tutti gli Stati membri dell'UE. MiCA ha stabilito norme in materia di licenze, riserve e divulgazione, il primo regime completo di questo tipo a livello mondiale. Le norme sulle stablecoin sono entrate in vigore nel giugno 2024, seguite da disposizioni più ampie nel dicembre 2024.
Negli Stati Uniti, era tutta una questione di controversie legali. La SEC ha accusato Binance (5 giugno) e Coinbase (6 giugno) di gestire exchange non registrati e di offrire strumenti finanziari non registrati, ma ha subito sconfitte contro Grayscale e Ripple. Il 29 agosto, la Corte d'Appello del Circuito di Washington D.C. ha annullato il rifiuto della SEC in merito alla richiesta di Grayscale per un ETF spot su Bitcoin, definendo il rifiuto "arbitrario e ingiustificato". Questa vittoria legale ha rafforzato la fiducia nel fatto che un ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti sarà finalmente approvato, una forte inversione di tendenza dopo anni di rifiuti da parte della SEC. Infatti, la sentenza ha posto le basi per l'imminente approvazione nel 2024. Un mese prima, un giudice federale aveva stabilito che le vendite di XRP sugli exchange pubblici non costituivano strumenti finanziari (security), il che ha rappresentato una parziale vittoria per Ripple.
2024: ETF spot su Bitcoin a Wall Street + halving di Bitcoin = $100,000
Con una svolta storica, il 10 gennaio la SEC ha approvato 13 ETF spot su Bitcoin (dopo una sconfitta in tribunale e anni di pressioni da parte del settore). Aziende come BlackRock e Fidelity hanno lanciato i propri ETF, offrendo così agli investitori statunitensi la possibilità di investire direttamente in Bitcoin fin dai primi giorni dell'anno. Nei primi giorni del secondo semestre, i primi ETF spot su Ether statunitensi hanno debuttato in modo del tutto inaspettato, segnalando una ricezione meno entusiasta da parte degli investitori rispetto a quella per gli ETF su Bitcoin.
Nonostante marzo 2024 sia stato un momento importante per Ethereum con il suo aggiornamento Dencun per ridurre le commissioni dei L2, tutti gli occhi erano puntati su aprile per il quarto halving di Bitcoin al blocco #840,000. La ricompensa del blocco di Bitcoin è scesa da 6.25 a 3.125 BTC, dimostrando ancora una volta la scarsità programmata di Bitcoin.
Il regolamento MiCA dell'UE è entrato in vigore per gli emittenti di stablecoin il 30 giugno 2024, mentre la sua piena operatività per gli exchange e altri servizi di criptovalute è iniziata a gennaio 2025. Entro la fine del 2024, il regolamento MiCA è diventato pienamente applicabile in tutta l'UE, estendendosi a tutti i fornitori di servizi per gli asset digitali. Gli osservatori del settore hanno notato un aumento dei costi di compliance, ma anche una maggiore fiducia aziendale nei mercati dell'UE.
Nel novembre 2024, Trump ha vinto le elezioni negli Stati Uniti, portando con sé la promessa di "making crypto great again" (rendere le crypto di nuovo grandi) dando ai primi utilizzatori di criptovalute grandi speranze per la crescita dei prezzi del settore. Bitcoin ha raggiunto il suo ATH a sei cifre per la prima volta a dicembre.
2025 (fino ad agosto): BTC a $124,000
Dato lo scarso interesse per la sua stablecoin PayPal USD (PYUSD), PayPal ha offerto un rendimento del 3.7% agli holder nell'aprile 2025, periodo in cui la circolazione di PYUSD era pari a circa $868 milioni. Poi, sulla scia delle elezioni statunitensi e dei cambiamenti a livello di agenzie, la SEC non solo ha ritirato le sue cause legali contro i principali exchange Binance, Coinbase e Kraken, ma anche il suo ricorso contro Ripple. Questo dietrofront ha suggerito un approccio più favorevole al settore, confermando le voci secondo cui un cambio politico avrebbe reso meno stringente la regolamentazione crypto.
A luglio, il Congresso degli Stati Uniti ha approvato il GENIUS Act, il primo quadro normativo federale statunitense per il pagamento con stablecoin. Le principali banche e grandi rivenditori/aziende tecnologiche hanno annunciato l'intenzione di emettere o collaborare alla creazione di stablecoin USD. Nello stesso periodo, Bitcoin ha improvvisamente toccato i $123,092 il 14 luglio, prima di raggiungere un nuovo massimo storico di $124,000 il 14 agosto.
Bitcoin ha superato Alphabet (Google) diventando il quinto asset più grande per market cap (al 14 agosto 2025). Fonte: Market cap di aziende
Conclusioni
Dalle umili origini di Bitcoin durante la crisi finanziaria del 2008, fino a raggiungere $124,496 nel 2025, l'ecosistema delle criptovalute si è evoluto da una valuta digitale sperimentale in una classe di asset legittima che ha conquistato il rispetto di aziende, governi e investitori retail (individuali). Il percorso è stato caratterizzato da picchi spettacolari e crolli devastanti, incertezze normative e approvazioni storiche, nonché da innovazioni tecnologiche e fallimenti in materia di sicurezza.
L'aspetto più straordinario è la resilienza delle criptovalute. Ogni crisi, da Mt. Gox a FTX, inizialmente sembrava minacciare l'intero ecosistema, eppure il mercato ne è sempre uscito più forte e più maturo. La maggiore solidità dell'infrastruttura ha portato a una regolamentazione più chiara, e questo ha incoraggiato una partecipazione aziendale più estesa. Dagli ETF su Bitcoin a Wall Street all'adozione come moneta a corso legale in El Salvador, fino a normative complete come il MiCA dimostrano che le criptovalute hanno lasciato alle spalle la loro reputazione iniziale di strumenti speculativi per i soli appassionati di tecnologia.
Guardando al futuro, sono state gettate le fondamenta per un'integrazione ancora maggiore nel sistema finanziario globale. Con le grandi aziende che ora holdano Bitcoin nei loro bilanci, le banche tradizionali che offrono servizi crypto e i governi che sviluppano valute digitali, la domanda non è più se l'ecosistema crypto sopravviverà, ma piuttosto in che modo continuerà a trasformare la finanza, la tecnologia e la società nei prossimi decenni. Il primo decennio è stato dedicato a dimostrare la fattibilità; il prossimo è dedicato a definire il futuro del denaro stesso.
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