Prezzo dell'Oro in Calo: Ultimi Aggiornamenti di Mercato, Impatto del Dollaro USA e Prospettive Future

Il prezzo dell'oro scende nuovamente oggi, facendo tremare il mercato mentre gli investitori ricalibrano le proprie aspettative per le prossime mosse della Federal Reserve. L’oro spot ha perso lo 0,8%, scendendo a circa 3.970 dollari l’oncia, estendendo così una flessione di più giorni che sta attirando l’attenzione di trader e gestori di portafoglio. Il motivo? Un dollaro statunitense in ripresa, sostenuto da dati economici più forti del previsto e da un calo delle speranze per un ulteriore taglio dei tassi nel 2025. Con la Fed che segnala un atteggiamento “più alto più a lungo” e i rendimenti obbligazionari che restano stabili, il luccichio dell’oro si è affievolito—almeno per ora.

Quest’ultima correzione arriva solo poche settimane dopo che il metallo prezioso aveva toccato massimi storici sopra i 4.300 dollari, alimentato da tensioni geopolitiche e acquisti da parte delle banche centrali. Ora, però, la tendenza si è invertita. Il mercato osserva attentamente: l’oro si stabilizzerà intorno ai livelli chiave di supporto, o siamo di fronte a una correzione più profonda? In questo articolo analizzeremo le cause del calo odierno, come il dollaro e le prospettive della Fed stanno influenzando lo scenario, e cosa si aspettano gli analisti per uno degli asset più monitorati del 2025.

Aggiornamento di Mercato: Quanto è Scivolato l’Oro?

Prezzo dell’oro a 30 giorni in USD per oncia

Fonte: goldprice.org

I prezzi dell’oro hanno continuato il loro ribasso mercoledì, proseguendo le perdite già registrate all’inizio della settimana. L’oro spot è sceso di circa lo 0,8%, raggiungendo circa 3.970 dollari l’oncia e passando sotto la soglia psicologica dei 4.000 dollari. Si tratta di una correzione significativa rispetto al picco di ottobre, quando l’oro aveva superato i 4.300 dollari per via della domanda di bene rifugio e degli acquisti aggressivi delle banche centrali.

I futures sull’oro statunitense (COMEX) hanno seguito la stessa tendenza, con i contratti di dicembre scambiati vicino a 3.960 dollari l’oncia, in calo di quasi l’1% rispetto alla chiusura di martedì. Il ripiegamento è in parte attribuibile alla presa di profitto, poiché i trader incassano i guadagni dopo il forte rally del metallo tra settembre e ottobre. Si registra anche un crescente senso di cautela sul mercato, con il sentimento di rischio in leggero miglioramento e i trader che riducono l’esposizione sull’oro in vista del cruciale rapporto sui posti di lavoro negli Stati Uniti di questa settimana.

Anche il posizionamento degli investitori ha cominciato a raffreddarsi. L’open interest sui futures dell’oro è leggermente diminuito nelle ultime due sedute, riflettendo un certo disimpegno da parte dei trader speculativi. Nel frattempo, i flussi negli ETF sono diventati stabili dopo diverse settimane di afflussi costanti—suggerendo che gli investitori stanno riconsiderando la validità a breve termine dell’oro in uno scenario macroeconomico in evoluzione.

Impatto del Dollaro USA sull’Oro

U.S. Dollar Index

U.S. Dollar Index

Fonte: TradingView

Il dollaro statunitense ha riaffermato la sua forza nelle ultime sedute e l’oro ne sta subendo la pressione. Con il Dollar Index (DXY) che si è avvicinato quota 100, il livello più alto degli ultimi tre mesi, l’attrattiva degli asset denominati in dollari è aumentata, rendendo meno appetibili gli asset non produttivi di rendimento come l’oro, soprattutto per gli acquirenti esteri. Questa relazione inversa rimane uno dei temi più coerenti nei mercati delle materie prime, ed è ben visibile questa settimana.

A rafforzare la corsa del dollaro c’è anche un cambiamento nelle aspettative sulla politica della Federal Reserve. Dopo il meeting Fed della scorsa settimana, il presidente Jerome Powell ha fornito un messaggio cauto, suggerendo che, sebbene l’inflazione sia migliorata, potrebbe essere troppo presto per virare decisamente verso tagli dei tassi. Il risultato? I trader hanno ridotto le scommesse su un taglio dei tassi a dicembre—una probabilità che in precedenza aveva raggiunto il 90%. Questo cambiamento ha rafforzato il dollaro e messo nuova pressione ribassista sull’oro, dato che ora il mercato si aspetta tassi d’interesse “alti più a lungo”. I rendimenti dei Treasury rimangono elevati, rafforzando l’appeal del dollaro e aggravando le difficoltà a breve termine per l’oro.

Cosa Sta Guidando i Prezzi dell’Oro? Geopolitica, Inflazione e Domanda Fisica

Se il dollaro USA e la politica della Federal Reserve dominano i titoli, ci sono diversi altri fattori chiave che stanno influenzando il percorso dell’oro. Questi fattori secondari offrono un contesto importante per capire perché l’oro si sta ritirando—o trova supporto—in profondità.

1. Gli Acquisti delle Banche Centrali Restano Robusti

Fonte: timesofindia

Le banche centrali mondiali continuano a sostenere la domanda di lungo termine.

● Oltre 220 tonnellate sono state aggiunte alle riserve globali nel terzo trimestre 2025—un aumento del 28% rispetto al trimestre precedente.

● Tra i maggiori acquirenti figurano India, Cina, Kazakistan e Brasile, con l’India che da sola ha acquistato oltre 600 kg tra aprile e settembre.

● Questa tendenza riflette la fiducia nell’oro come copertura strategica, anche durante i ribassi di prezzo.

2. La Domanda Fisica Mostra Contrasti Regionali

I modelli di consumo stanno cambiando a seconda dei livelli di prezzo e delle condizioni locali.

● L’India ha registrato un picco nelle importazioni prima della sua stagione festiva, ma i prezzi elevati denominati in rupie hanno attenuato la domanda al dettaglio di gioielli, soprattutto per gli acquisti più piccoli.

● La Cina, principale consumatore mondiale di oro, mantiene una domanda solida, anche se recenti modifiche fiscali per i rivenditori d’oro potrebbero indebolire l’entusiasmo nei prossimi mesi.

3. Inflazione e Rendimenti Reali Mettono Pressione sull’Oro

Anche se l’oro è tradizionalmente un riparo dall’inflazione, i tassi d’interesse reali in aumento stanno erodendo questo vantaggio.

● I rendimenti dei Treasury restano elevati, con il decennale sopra il 4%, aumentando il costo opportunità di detenere oro non produttivo di rendimento.

● Se l’inflazione dovesse raffreddarsi più rapidamente del previsto, il valore di copertura dell’oro potrebbe ulteriormente diminuire nel breve termine.

4. Tensioni Geopolitiche in Attenuazione

La domanda di copertura ha subito una lieve battuta d’arresto mentre i mercati metabolizzano condizioni globali più stabili.

● La riduzione delle frizioni commerciali tra USA e Cina e l’assenza di nuovi shock geopolitici hanno attenuato l’appetito per il rischio.

● Tuttavia, conflitti in corso e incertezza macro rimangono motivi validi per una posizione strategica sull’oro da parte degli investitori di lungo periodo.

Se la narrazione macro rimane dominante, queste spinte multilivello continuano a definire la traiettoria dell’oro. Potrebbero diventare ancora più rilevanti se i driver monetari dovessero perdere il controllo o invertirsi.

Prospettive Future: L’Oro Resterà Sotto Pressione o Rimbalzerà?

Con l’oro ora scambiato sotto la soglia dei 4.000 dollari, gli investitori si domandano se si tratti solo di una pausa salutare o dell’inizio di una fase più ribassista. Alcuni analisti vedono il recente calo come un necessario raffreddamento dopo una rincorsa impressionante, mentre altri avvertono che rendimenti in aumento e un dollaro forte potrebbero mantenere il metallo debole per un po’.

Molto dipenderà dagli sviluppi dei dati economici statunitensi. Un rapporto occupazionale più debole del previsto o segnali di inflazione in calo potrebbero spingere la Fed verso un allentamento, dando nuova linfa all’oro. Al contrario, qualsiasi indicazione che il mercato del lavoro rimanga caldo—o che l’inflazione sia persistente—potrebbe rafforzare le aspettative di tassi alti più a lungo, tenendo l’oro sotto scacco.

I trader tecnici monitorano attentamente il livello di supporto a 3.900 dollari. Se i prezzi dovessero scendere sotto tale soglia, il prossimo movimento ribassista potrebbe accelerare. Al rialzo, la riconquista di quota 4.000 dollari e il superamento di 4.050 sarebbero segnali incoraggianti del ritorno degli acquirenti. Tuttavia, oltre ai grafici e alle previsioni, conta ancora di più lo scenario complessivo: la domanda delle banche centrali, i rischi macro globali e le mutevoli attese sui tassi fanno parte della storia.

Nonostante il breve termine possa sembrare incerto, il contesto di lungo termine resta favorevole—soprattutto se la Fed dovesse cambiare rotta o se dovessero riesplodere tensioni globali. L’oro può trovarsi sotto pressione adesso, ma il terreno sottostante sembra tutt’altro che fragile.

Conclusione

Il recente calo dell’oro è un segnale chiaro che il mercato sta entrando in una fase più prudente. L’entusiasmo che aveva spinto i prezzi verso nuovi massimi alcune settimane fa ha lasciato il posto a un tono più cauto, mentre i trader ponderano la forza del dollaro USA, la prossima mossa della Fed e la resilienza dell’economia globale. Nel breve termine, l’oro potrebbe continuare a soffrire a causa di ostacoli come i rendimenti sostenuti dei Treasury e le minori aspettative di tagli dei tassi.

Ma la storia di lungo periodo resta lontana dall’essere ribassista. Le banche centrali continuano ad accumulare oro a un ritmo aggressivo, i rischi legati all’inflazione non sono scomparsi, e l’attrattiva del metallo come bene rifugio continua a renderlo una componente strategica di molti portafogli. Anche se la volatilità a breve termine può persistere, la domanda sottostante e il contesto macro indicano che per l’oro non è finita—it’s simply catching its breath. Per gli investitori, il messaggio è chiaro: restate vigili, ma non escludete l’oro.