Catatan Utama
- Kerrisdale berpendapat bahwa penerbitan ekuitas BMNR oleh BitMine yang agresif, lebih dari $10 miliar, mulai kehilangan efektivitasnya.
- Disebutkan juga masalah seperti pertumbuhan ETH per saham yang melambat dan antusiasme investor yang memudar, yang sebelumnya meniru model MicroStrategy.
- Analis Donald Dean mengamati adanya kelemahan jangka pendek dan kemungkinan pengujian ulang di dekat level support $56.
Saham BitMine Technologies (NASDAQ: BMNR) kembali menjadi perhatian para penjual pendek setelah reli sebesar 17.000% sejak awal tahun. Perusahaan penjual pendek Kerrisdale Capital baru-baru ini menerbitkan laporan yang menyatakan posisi pendek mereka pada saham BMNR, mencatat bahwa perusahaan treasury ETH ETH $4 323 volatilitas 24 jam: 4,7% Kapitalisasi pasar: $521,51 B Vol. 24 jam: $43,19 B tersebut “terlalu mahal” dan premi NAVG perusahaan sedang runtuh.
Saham BMNR Tertekan Setelah Laporan Penjual Pendek
Pada sesi pra-perdagangan 9 Oktober, saham BMNR turun 3% menjadi $58, setelah Kerrisdale Capital membuka posisi pendek pada saham tersebut dan mempertanyakan strategi penggalangan dana perusahaan.
Dalam waktu yang sangat singkat sejak Juni 2025, perusahaan telah mengakuisisi 2,83 juta koin ETH. Baru-baru ini, BitMine juga menjadi perusahaan treasury kripto terbesar kedua berdasarkan AUM, setelah Strategy milik Michael Saylor (MSTR).
Dengan meniru langkah Strategy, BitMine Technologies telah meningkatkan ETH per sahamnya. Perusahaan Tom Lee ini menerbitkan lebih dari $10 miliar saham baru selama tiga bulan terakhir, rata-rata sekitar $170 juta per hari. Pada bulan Agustus lalu, saham BMNR juga melampaui raksasa seperti Tesla dan Apple dalam volume perdagangan harian.
Meskipun total kepemilikan ETH BitMine terus meningkat, laju pertumbuhan ETH per saham melambat secara signifikan. Premi mNAV saham BMNR turun tajam, dari lebih dari 2,0x pada bulan Agustus menjadi sekitar 1,2x sebulan kemudian.
Namun, analis Kerrisdale mencatat bahwa model penggalangan dana ini mulai kehilangan efektivitas. Mereka menambahkan bahwa kelangkaan dan antusiasme “meme” yang sebelumnya mendorong premi MSTR kini telah berkurang.
Kami tidak melakukan short ETH. Jika Anda ingin ETH, langsung saja beli ETH. Tidak pernah semudah ini. Seluruh penawaran $BMNR adalah membuat investor membayar lebih untuk meniru strategi yang sudah tidak efektif lagi. Tidak ada Strategy, tidak ada kelangkaan, tidak ada alasan perusahaan ini layak mendapat premi. 9/9
— Kerrisdale Capital (@KerrisdaleCap) 8 Oktober 2025
Perusahaan juga mengkritik BMNR karena menurunnya transparansi, mencatat bahwa sejak 25 Agustus, dana tersebut tidak lagi mencantumkan jumlah saham terbaru dan angka NAV per saham dalam siaran pers mingguan mereka seiring melambatnya momentum pertumbuhan.
Apa yang Ditunjukkan Grafik Teknikal Saham BitMine
Analis kripto Donald Dean mencatat bahwa saham BitMine Immersion (BMNR) menunjukkan sedikit kelemahan pada grafik 4 jam. Oleh karena itu, ia percaya bahwa saham BMNR akan mengalami potensi pengujian ulang pada level support Fibonacci 0,618 di $56,05. Dean menyoroti adanya dukungan beli yang kuat di kisaran pertengahan $50, memberikan peluang risiko/imbalan yang menarik bagi para trader.
$BMNR BitMine Immersion – Pengujian Ulang Breakout
Target Harga: $71,74
Harga menunjukkan sedikit kelemahan pada grafik 4 jam, berpotensi menguji ulang level support 618 di $56,05. Ada dukungan kuat di pertengahan $50 dan rasio risiko/imbalan cukup baik di sana.
Target tetap di… pic.twitter.com/JKTb5BBECI
— Donald Dean (@donaldjdean) 8 Oktober 2025
Meski terjadi penurunan jangka pendek, Dean tetap mempertahankan target harga di $71,74. Ia memperkirakan BMNR pada akhirnya akan menguji ulang level tertinggi bulan Agustus setelah fase konsolidasi selesai.
Di sisi lain, analis pasar Mike Investing menyatakan bahwa saham BitMine (BMNR) bisa menjadi saham berikutnya yang mengalami lonjakan kuat. Ia mencatat bahwa BMNR telah berkonsolidasi dalam pola wedge yang ketat selama lebih dari tiga bulan, menunjukkan bahwa breakout besar sudah di depan mata.
$BMNR adalah saham berikutnya yang akan mengalami squeeze euforia seperti yang dialami $OPEN & $AMD…
Konsolidasi ketat dalam wedge selama lebih dari 3 bulan, jelas $BMNR akan segera reli.
Harga di bawah $60 benar-benar seperti uang gratis.
$110+ akan datang di bulan November.
Catat kata-kata saya… pic.twitter.com/a64gySsvdu
— Mike Investing (@MrMikeInvesting) 9 Oktober 2025
Menurut analisanya, harga di bawah $60 merupakan peluang beli yang kuat, dengan target potensial $110 atau lebih pada bulan November.
next
