De la panique à l’inversion, BTC s’envole à 93 000 $ : le point de basculement structurel est-il arrivé ?

Original Article Title: "BTC Returns to $93,000: Four Major Macro Signals Resonate, Crypto Market May Welcome a Structural Turning Point"

Original Article Author: Dingdang, Odaily Star Daily

Au cours des dernières 48 heures, le marché des cryptomonnaies a rappelé à tous, de manière presque théâtrale : ici, les « chutes brutales » et les « retours du bull » ne sont séparés que par une journée de trading. BTC a connu un fort rebond, atteignant près de 93 000 $, avec un gain de près de 7 % sur 24 heures ; ETH est repassé au-dessus de 3 000 $ ; SOL a également retesté les 140 $.

Après l'ouverture du marché boursier américain, le secteur crypto a également affiché une hausse générale. BitMine, une société de trésorerie ETH, a vu son cours augmenter de 11,6 % en 24 heures, tandis que Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de BTC, a enregistré une hausse de 6,2 %.

Concernant les produits dérivés, le montant total des liquidations au cours des dernières 24 heures a atteint 430 millions de dollars, avec 70 millions de dollars de liquidations longues et 360 millions de dollars de liquidations courtes. La liquidation principale a concerné une position courte, et la plus grande liquidation individuelle a eu lieu sur Bybit - BTCUSD, avec une valeur de position de 13 millions de dollars.

En ce qui concerne le sentiment du marché, selon les données d’Alternative.me, l’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est monté aujourd’hui à 28, restant dans la zone de « peur », mais comparé à 23 hier (peur extrême), le sentiment s’est nettement amélioré et le marché montre des signes de légère reprise.

Concernant les flux de capitaux, après quatre semaines consécutives de sorties importantes sur les ETF spot BTC, ceux-ci ont enfin enregistré de modestes entrées pendant quatre jours de trading consécutifs ; les ETF spot ETH, en revanche, sont passés à des sorties nettes de 79 millions de dollars après cinq jours consécutifs d’entrées. Dans l’ensemble, la dynamique actuelle des flux de capitaux reste relativement faible.

Parallèlement, les ETF sur altcoins ont accéléré leurs approbations grâce aux dividendes politiques, avec des ETF XRP, SOL, LTC, DOGE et autres cotés de manière intensive. Parmi eux, bien que l’ETF XRP ait été lancé après l’ETF SOL, ses performances sont encore plus remarquables. Son afflux net total actuel a atteint 824 millions de dollars, dépassant l’ETF SOL, et il est devenu à court terme la « réalisation institutionnelle représentative » des altcoins.

En surface, la récente envolée du marché crypto semble manquer de catalyseur direct significatif, mais en réalité, des forces sous-jacentes se construisent en synchronisation — des anticipations de taux à l’inflexion de la liquidité, en passant par la restructuration de la logique d’allocation institutionnelle, chacune étant suffisamment puissante pour orienter la direction du marché.

Renversement des prévisions : la baisse des taux en décembre semble acquise

Les analystes de la division FICC (Fixed Income, Currency, and Commodities) de Goldman Sachs estiment qu’une baisse des taux par la Réserve fédérale lors de la prochaine réunion de décembre est désormais quasiment actée. De même, la division Global Research de Bank of America indique qu’en raison de la faiblesse du marché du travail et des récents signaux des décideurs politiques suggérant une baisse anticipée, ils s’attendent désormais à une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre. Il s’agit d’un changement par rapport à leur précédente prévision de maintien des taux en décembre. Parallèlement, la banque prévoit actuellement des baisses de 25 points de base chacune en juin et juillet 2026, portant le taux final dans une fourchette de 3,00 % à 3,25 %.

Les données de Polymarket montrent que la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base la semaine prochaine est montée à 93 %, avec un volume total de transactions dans ce pool de prévisions atteignant 300 millions de dollars.

Changement de liquidité : fin du QT et injection de 135 milliards de dollars

Un signal encore plus crucial provient des opérations de bilan de la Réserve fédérale. Le Quantitative Tightening (QT) s’est officiellement terminé le 1er décembre, après avoir retiré plus de 2,4 trillions de dollars de liquidités du système, stabilisant le bilan de la Fed autour de 6,57 trillions de dollars.

Plus significatif encore, le même jour, la Fed a injecté 135 milliards de dollars de liquidités sur le marché via des outils de repo overnight, marquant la deuxième plus grande injection de liquidités en une seule journée depuis la pandémie, dans le but d’atténuer les pressions de financement à court terme des banques. Cependant, il ne s’agit pas d’un assouplissement quantitatif (QE), mais d’un soutien temporaire à la liquidité.

Successeur de Powell : variable politique avant Noël

Au-delà de la liquidité et des taux, un autre facteur influençant le sentiment du marché provient de la politique. Le mandat de Powell devant se terminer en mai prochain, la recherche du prochain président de la Réserve fédérale est pleinement lancée, avec cinq candidats actuellement en lice pour ce qui est sans doute le poste le plus crucial de l’économie américaine. Ces candidats incluent les gouverneurs de la Fed Christopher Waller, Michelle Bowman, l’ancien gouverneur Kevin Warsh, Rick Rieder de BlackRock et le directeur du NEC Haslett. La secrétaire au Trésor américaine Bassett, qui supervise le processus de sélection, a déclaré la semaine dernière que Trump pourrait annoncer son candidat avant les vacances de Noël.

Des sources internes affirment que Trump fait confiance à Hassett et pense qu’il partage son souhait d’une baisse des taux plus agressive par la banque centrale. Hassett a indiqué qu’il accepterait le poste si celui-ci lui était proposé.

Les géants de la gestion d’actifs s’assouplissent : l’ETF crypto entre officiellement dans la « gestion de patrimoine mainstream »

Au cours des dernières années, des géants traditionnels comme Vanguard et Merrill Lynch sont toujours restés à l’écart des ETF crypto — non pas par ignorance, mais par « aversion au risque ». Cependant, cette semaine, alors que Vanguard et Merrill ont annoncé l’élargissement de l’accès de leurs clients aux ETF crypto et que Charles Schwab prévoit d’ouvrir le trading Bitcoin au premier semestre 2026, ce paysage commence enfin à s’assouplir.

Il est important de noter que le style des institutions traditionnelles a toujours été « mieux vaut rater une opportunité que marcher sur une mine ». Leur assouplissement n’est pas un signal de trading à court terme, mais un changement stratégique à long terme. Si les institutions ci-dessus allouent seulement 0,25 % de leurs fonds à BTC, cela signifie également qu’il y aura environ 750 milliards de dollars de pression d’achat structurelle supplémentaire au cours des 12 à 24 prochains mois. Combiné à des conditions monétaires assouplies, 2026 s’annonce comme une année de forte croissance.

De plus, l’une des plus grandes institutions financières américaines, Bank of America, a autorisé ses conseillers en gestion de patrimoine à recommander une allocation de 1 % à 4 % aux actifs crypto à leurs clients à partir de janvier 2025, les actifs recommandés initialement étant IBIT, FBTC, BITB et BTC — ce qui signifie que BTC est officiellement entré dans la liste des « allocations standard » de la gestion de patrimoine traditionnelle américaine. Cette décision aligne la plateforme de gestion de patrimoine de Bank of America sur celles de grandes institutions comme BlackRock et Morgan Stanley. Pour Wells Fargo et Goldman Sachs, qui ont été plus lents à réagir, la pression du secteur s’intensifie rapidement.

Conclusion

Le rebond de ce marché n’est pas uniquement porté par un seul développement positif, mais ressemble davantage à la résonance simultanée de plusieurs indices macroéconomiques : attentes claires de baisse des taux, afflux de liquidités, variables politiques imminentes et assouplissement des géants de la gestion d’actifs. Plus important encore, les actifs crypto passent du statut de « permis de trading » à celui de « allocation reconnue », les propulsant vers un cycle plus durable, soutenu par les flux de capitaux.