Après des mois d'accumulation effrénée d'actifs numériques par les entreprises, le mois de novembre 2025 marque un brutal retournement de tendance. Les flux entrants dans les Digital Asset Treasuries (DAT) ont plongé à leur plus bas niveau annuel, tandis que les actions des sociétés exposées aux cryptos ont essuyé de lourdes pertes. Ces signaux conjoints, dans un contexte de volatilité boursière accrue, interrogent sur la pérennité de ces stratégies d’investissement et sur la capacité des entreprises à résister à la tempête. Retour sur un mois noir pour les trésoreries crypto cotées.
Chute historique des flux vers les trésoreries d’actifs crypto
Selon les données de DefiLlama, les flux entrants dans les DAT ont chuté à 1,32 milliard de dollars en novembre, un effondrement de 34 % par rapport à octobre et de 88 % par rapport au pic de septembre. Ce repli marque la performance mensuelle la plus faible enregistrée en 2025. Malgré tout, le bitcoin ( BTC ) reste en tête des DAT avec 1,06 milliard de dollars d’entrées, dopé par deux achats significatifs : 835 millions $ par Strategy le 17 novembre et 130 millions $ par Metaplanet le 25 novembre.
Cette baisse drastique des flux suggère un changement de sentiment des investisseurs institutionnels, peut-être refroidis par la correction du marché crypto global et les récentes prises de profits. L’ether ( ETH ), qui dominait encore le classement sur trois mois, semble désormais en perte de vitesse, illustrant un retournement dans les préférences d’allocation. L’activité se concentre désormais autour d’achats ponctuels par quelques acteurs stratégiques, sans dynamique généralisée.
La débâcle boursière des entreprises aux trésoreries crypto
En parallèle de la baisse des flux, les sociétés cotées impliquées dans les DAT ont été lourdement sanctionnées en bourse. Strategy, le plus important DAT du marché, a vu son cours chuter de 35,23 %, passant de 264,67 $ à 171,42 $ en novembre, selon Google Finance. Son président, Michael Saylor, a pourtant maintenu le cap, affirmant sur les réseaux sociaux qu’il n’abandonnerait pas son pari sur le bitcoin. Le japonais Metaplanet a reculé de 20,67 %, tandis que BitMine (exposé à l’ether) a plongé de 32,48 %.
Le cas le plus extrême reste Forward Industries, premier détenteur corporate de Solana ( SOL ), qui a perdu 43 % de sa valeur en un mois. Selon CoinGecko, cette entreprise accuse désormais 712,52 millions de dollars de pertes latentes sur ses positions en SOL. Ces résultats montrent la forte corrélation des DAT avec la performance des cryptos, mais aussi les risques associés à des expositions trop concentrées.
Ce recul brutal des flux vers les DAT, couplé à la chute des actions associées, signe un tournant pour les trésoreries crypto. Le marché semble désormais exiger plus qu'une simple exposition aux actifs numériques : il attend une stratégie cohérente et une exécution rigoureuse. Dans ce nouveau cycle, seules les entreprises les mieux préparées pourront espérer tirer leur épingle du jeu.
