La hausse des cours des actions liées aux entreprises d'intelligence artificielle pourrait s'expliquer en partie par la crainte des investisseurs de rater cette opportunité. Cependant, les experts financiers affirment que ce n'est pas le moment de vendre.
La Banque centrale européenne a publié mercredi son rapport sur la stabilité financière. Ce rapport indique que les marchés boursiers mondiaux se maintiennent à des niveaux élevés. Cependant, un petit groupe de géants technologiques américains interconnectés domine désormais le marché. Cette concentration crée les conditions propices à une chute brutale des cours.
Ces acteurs dominants, souvent appelés hyperscalers, comprennent Nvidia, Alphabet, Microsoft et Meta.
D'après cette analyse, les cours boursiers actuels ne semblent pas tenir compte des risques persistants et de l'incertitude qui règne sur le marché.
Les investisseurs espèrent sans doute que les scénarios les plus pessimistes ne se réaliseront pas. Cependant, ces fluctuations de prix pourraient aussi révéler une crainte de rater de nouvelles opportunités de gains, d'autant plus que les marchés ont bien résisté malgré les difficultés récentes.
Les stratèges perçoivent une réelle valeur malgré les comportements liés à la peur de manquer quelque chose (FOMO).
Les analystes de marché ont constaté ce phénomène de peur de rater une opportunité. Ils restent néanmoins convaincus de l'existence d'une réelle valeur dans certains investissements en IA .
Julien Lafargue, stratège en chef des marchés chez Barclays Private Bank and Wealth Management, a souligné que l'examen mené par la BCE vise à mettre en lumière les menaces potentielles pesant sur la stabilité financière, même lorsque la probabilité de leur réalisation est faible.
« Les prix ne sont pas bon marché », a-t-il déclaré à CNBC, « mais les entreprises affichent une croissance réelle. » Lafargue a insisté sur la nécessité d'examiner attentivement les différents secteurs. Le véritable danger ? Les entreprises dont le cours de l'action a grimpé en flèche sans qu'aucun bénéfice concret n'ait encore été réalisé. Il a notamment cité les entreprises du secteur de l'informatique quantique.
Dans ces situations, les décisions des investisseurs semblent davantage fondées sur l'espoir que sur des résultats concrets, a-t-il fait remarquer.
Si la peur de rater une opportunité peut faire grimper certains prix, d'autres reflètent une véritable croissance des bénéfices. C'est pourquoi une sélection rigoureuse est essentielle, a ajouté Lafargue.
Des semaines tumultueuses suivent les résultats de Nvidia
Le rapport de la BCE intervient après plusieurs semaines de forte turbulence sur les marchés boursiers internationaux . L'annonce des résultats de Nvidia a initialement stimulé le marché, qui était sous pression en raison de la complexité des montages financiers, des émissions obligataires et des prix élevés. Le cours de l'action de la société technologique a d'abord bondi après l'annonce, avant de rapidement s'inverser.
Les investisseurs sont partagés quant à l'existence d'une bulle spéculative liée à l'IA. L'un d'eux parle même d'une bulle généralisée. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a exprimé ses inquiétudes. Larry Fink, de BlackRock, s'est interrogé sur la nécessité d'investissements massifs dans l'infrastructure d'IA. Cathie Wood, d'Ark Invest, a quant à elle balayé d'un revers de main toute idée de bulle.
La BCE se joint aux autres banques centrales qui appellent à la prudence. La Banque d'Angleterre et le Fonds monétaire international avaient déjà émis des avertissements similaires.
La Banque centrale européenne s'est abstenue de parler de bulle spéculative, mais a établi des comparaisons avec l'essor et l'éclatement de la bulle Internet. Elle a ajouté que les cours élevés actuels semblent soutenus par des résultats d'entreprises exceptionnellementtron.
Luis de Guindos, vice-dent de la BCE, a écrit dans le rapport que le sentiment du marché pourrait évoluer rapidement. Cela pourrait se produire si les perspectives de croissance se détériorent ou si les résultats des entreprises technologiques, notamment celles spécialisées dans l'intelligence artificielle, ne sont pas à la hauteur des attentes.
Les organismes financiers non bancaires de la zone euro subiraient probablement des pertes dans de telles conditions en raison de leurs importants investissements dans des entreprises américaines, a-t-il indiqué. Les problèmes de liquidité des fonds d'investissement ouverts, le niveau d'endettement élevé des fonds spéculatifs et le manque de transparence des marchés privés pourraient aggraver les tensions sur les marchés, a ajouté De Guindos.
Les Sept Magnifiques dominent, mais suscitent des inquiétudes.
Les sept actions phares de l'industrie boursière américaine – Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Meta, Microsoft et Nvidia – ont progressé de 24 % depuis le début de l'année, selon Cryptopolitan. Les marchés des cryptomonnaies ont connu une certaine instabilité , avec une forte correction ce mois-ci qui a particulièrement Bitcoin et Ethereum
Michael Field, stratégiste en chef actions chez Morningstar, a déclaré que la BCE avait raison sur ce point. Les « Magnifiques Sept » représentent 40 % de l’indice Morningstar américain, ce qui constitue une concentration dangereuse. Ces sept entreprises sont toutes fortement liées à l’intelligence artificielle, ce qui ajoute un facteur de risque supplémentaire.
Morningstar entrevoit toutefois un potentiel de hausse pour la plupart de ces grandes entreprises. Tesla se distingue par une surévaluation de plus de 50 %, a déclaré Field.
D'autres actions liées à l'IA affichent également des valorisations élevées. ARM Holdings, valeur phare britannique, se négocie à près de 90 fois ses bénéfices prévus pour 2026, soit le double du multiple de Nvidia. « C'est assurément un risque », a-t-il reconnu.
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