L’émotion extrême approche du point critique : le bitcoin est-il sur le point d’arrêter sa chute ?

I. Le marché entre dans une zone extrême d'émotion et de comportement

Lors de cette baisse, les indicateurs d'émotion et de comportement ont montré une rare cohérence.

• Tout d'abord, l'indice de peur et de cupidité a rapidement plongé dans la zone de peur extrême.CoinLes données historiques montrent qu'entre 2021 et 2025, le FGI est passé sous 15 à 6 reprises, dont 5 ont été suivies peu après par une stabilisation ou un rebond marqué. Ce n'est pas un hasard.
• Le FGI est essentiellement un compresseur d'émotion : lorsque l'indice tombe en peur extrême, cela signifie que les ventes paniques touchent à leur fin, que ceux qui veulent vendre sont déjà peu nombreux, tandis que ceux qui souhaitent acheter commencent à attendre leur entrée.

• Le deuxième indicateur — le ratio long/short— a cette fois donné un signal encore plus fort. Sur les 7 fois où le ratio L/S a dépassé 3 dans l'histoire, Bitcoin a toujours cessé de baisser ou a rebondi par la suite.

• La raison est simple : cet indicateur reflète le « nombre de personnes » et non le volume de capitaux. Lorsque le sentiment des particuliers atteint un extrême et que l'optimisme se concentre fortement, cela signifie souvent que la baisse est déjà avancée et que le marché approche d'un pic émotionnel. En d'autres termes, lorsque le sentiment des particuliers est très homogène, le retournement n'est généralement pas loin.

• Le troisième indice, celui de thésaurisation, reflète l'attitude des détenteurs à moyen et long terme. Récemment, il s'est situé dans la fourchette 0,45–1,2, ce qui correspond historiquement à une zone de large oscillation des prix, sans relâchement massif des jetons à long terme.
• Cela signifie que malgré la baisse des prix, les investisseurs à moyen et long terme restent stables, et la structure sous-jacente du marché ne s'est pas substantiellement détériorée.
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Les quatre indicateurs proviennent respectivement de l'émotion, du comportement des particuliers, de la structure des jetons à long terme, et le fait qu'ils atteignent simultanément des zones extrêmes constitue déjà une rare résonance de signaux.

II. Pourquoi ces indicateurs sont-ils efficaces ?

Se baser uniquement sur les « statistiques historiques » pour juger si le marché touche à sa fin n'est évidemment pas suffisant, mais sices quatreindicateurs sont fréquemment efficaces au fond, c'est parce qu'ils reflètent les forces les plus fondamentales du marché.Un creux de marché n'est souvent pas causé par l'apparition de bonnes nouvelles, mais parce que « ceux qui voulaient vendre ont déjà vendu ».

• Lorsque l'émotion atteint la peur extrême, la pression marginale à la vente est presque épuisée, et la baisse supplémentaire nécessite moins de nouvelles ventes, ce qui facilite la stabilisation. La structure du marché crypto fait que cette règle se répète sans cesse.
• L'efficacité du ratio long/short a également des raisons profondes.Les particuliers sont nombreux mais peu capitalisés, et leur émotion est facilement poussée à l'extrême par des fluctuations continues.

Lorsque les particuliers sont continuellement évincés lors des baisses mais sont encore forcés de se concentrer sur les positions longues, cela signifie souvent que le marché atteint un « point critique émotionnel », et non le début d'une tendance. D'après les statistiques, cet indicateur a un taux de succès élevé en sens inverse, ce qui n'est pas un hasard, mais une illustration typique de la finance comportementale sur le marché crypto.

• Quant à l'indice de thésaurisation,il est plus axé sur les « fondamentaux » que les indicateurs d'émotion et de particuliers.Tant que les jetons à long terme ne sont pas relâchés, il est difficile que la baisse se transforme en effondrement structurel. Actuellement, l'indice de thésaurisation reste dans une zone stable, ce qui signifie que l'ajustement des prix est davantage causé par l'effet de levier, l'émotion et les capitaux à court terme, et non par une panique des capitaux à long terme. Ainsi, le marché a les conditions pour sortir d'une large oscillation et se stabiliser progressivement.

III. Cette fois-ci, la fin de la baisse ressemble beaucoup aux précédentes

En comparant la situation actuelle avec les cycles historiques, on constate une similitude structurelle surprenante.

• Que ce soit lors du crash minier de 2021, des liquidations en chaîne après l'affaire Luna en 2022, de la consolidation chaotique après l'effondrement de FTX en 2023, ou des fortes secousses lors de la période de déblocage des ETF en 2024, les caractéristiques communes autour du creux sont presque identiques :corrections successives, effondrement du sentiment, liquidations longues, nettoyage à fort effet de levier, sentiment des particuliers poussé à l'extrême.

Et la tendance actuelle reproduit précisément les caractéristiques clés de ces phases.

• Le volume des transactions s'est nettement contracté après la baisse, indiquant que la pression vendeuse commence à s'épuiser ;
• L'activité on-chain a chuté dans la zone basse, ce qui est typique de la « fin des ventes actives, augmentation de la détention passive » dans l'histoire ;
• Le volume des transactions OTC augmente discrètement, une manœuvre habituelle des gros capitaux en période de panique ;
• La capitalisation des stablecoins se stabilise, montrant que les capitaux hors marché ne fuient pas massivement. Tous ces signes sont très cohérents avec les zones de stabilisation historiques.

En d'autres termes, la structure, la combinaison des indicateurs et le modèle émotionnel de la situation actuelle sont très proches des précédents creux de BTC.

IV. Cette fois, sommes-nous vraiment entrés dans le « compte à rebours de la stabilisation » ?

D'après les signaux des quatre grands indicateurs, Bitcoin s'approche effectivement d'une zone de stabilisation relativement claire.Mais « proche de la stabilisation » ne signifie pas « retournement immédiat », ni qu'il n'y aura pas une petite exploration à la baisse.

• L'expression la plus précise est :l'espace marginal de baisse s'est rapidement réduit, et la probabilité d'une « structure de fin de cycle » est nettement supérieure à celle d'une « nouvelle accélération baissière ».
• L'indicateur d'émotion nous dit que les ventes émotionnelles approchent de leur limite ;
• Le ratio long/short montre que le sentiment des particuliers a été poussé à l'extrême ;L'indice de thésaurisation garantit que la structure des jetons à moyen et long terme n'a pas été endommagée.
• De plus, l'analyse technique montre également des « caractéristiques typiques de construction de fond » :consolidation à faible volatilité, longues mèches basses, volumes en baisse continue, présence d'achats actifs sur les niveaux profonds.

L'accumulation de ces facteurs rapproche l'état actuel du marché d'une « phase chaotique avant stabilisation » plutôt que du « début d'une tendance baissière structurelle ».

V. Les trois signaux à surveiller de près

Pour déterminer quand cette phase de baisse prendra réellement fin, trois signaux sont les plus déterminants.

• Premièrement, voir si l'indice de peur et de cupidité peut rester à un niveau extrême pendant plusieurs jours. Historiquement, le vrai fond n'est pas une « journée de peur », mais une émotion qui reste glaciale sur la durée.
• Deuxièmement, le ratio long/short doit commencer à refluer depuis ses extrêmes, ce qui signifie généralement que l'émotion extrême des particuliers s'est libérée et que la force inverse commence à s'accumuler.
• Troisièmement, voir si l'indice de thésaurisation commence à monter. Dès que cet indicateur se tourne vers une « accumulation claire », cela signifie généralement que les capitaux à long terme prennent le relais et que les conditions pour lancer une nouvelle tendance sont réunies.

Si ces trois conditions se recoupent, cela signifie que le marché a véritablement confirmé son fond.

VI. La tendance n'a pas changé, mais le cycle approche de sa fin

En combinant les trois grands indicateurs actuels, la structure du marché et les modèles historiques, nous pouvons formuler un jugement relativement prudent :

Il est très probable que Bitcoin soit déjà entré dans la dernière phase de cette baisse. L'extrémisme émotionnel, l'inclinaison du comportement des particuliers et la stabilité de la structure des jetons créent les conditions d'une stabilisation progressive du marché ; l'espace de baisse se réduit tandis que les conditions de rebond s'accumulent.

Cela ne signifie pas que le marché a sonné la trompette du retournement, mais qu'il passe de la « forte baisse » à une phase de « digestion et de réparation ». Lorsque l'extrémisme émotionnel rencontre la stabilité des jetons, et que l'extrême des particuliers rencontre l'accumulation des gros capitaux, la stabilisation du marché n'est généralement plus très loin.