Les lignes de faille économiques s'accentuent, Bitcoin pourrait devenir la prochaine "soupape de décompression" de liquidité

Titre original : The Two-Tier K-Shaped Economy

Auteur original : arndxt

Traduction originale : AididiaoJP, Foresight News

L'économie américaine s'est scindée en deux mondes : d'un côté, on observe un marché financier florissant, tandis que de l'autre, l'économie réelle connaît un lent déclin.

L'indice PMI manufacturier est en contraction depuis plus de 18 mois, marquant la plus longue période depuis la Seconde Guerre mondiale, alors que le marché boursier continue de grimper, les profits se concentrant de plus en plus chez les géants de la tech et les sociétés financières. (Remarque : le nom complet de "Manufacturing PMI Index" est "Purchasing Managers' Index for Manufacturing" et il sert de baromètre pour la santé du secteur manufacturier.)

Cela constitue essentiellement une "inflation des prix des actifs".

La liquidité continue de faire grimper les prix des actifs similaires, tandis que la croissance des salaires, la création de crédit et la vitalité des petites entreprises restent stagnantes.

Le résultat est un fossé économique, où lors des cycles de reprise ou économiques, différents secteurs évoluent dans des directions complètement opposées :

D'un côté : les marchés de capitaux, les détenteurs d'actifs, l'industrie technologique et les grandes entreprises progressent rapidement (profits, cours des actions, richesse).

De l'autre côté : la classe ouvrière, les petites entreprises, les industries de cols bleus → déclin ou stagnation.

La croissance et la détresse coexistent.

Échec des politiques

La politique monétaire n'a pas réussi à réellement bénéficier à l'économie réelle.

Les baisses de taux d'intérêt de la Federal Reserve ont fait grimper les prix des actions et des obligations, mais n'ont pas généré de nouveaux emplois ni de croissance salariale. L'assouplissement quantitatif a facilité l'emprunt pour les grandes entreprises, mais n'a pas aidé au développement des petites entreprises.

La politique budgétaire atteint également ses limites.

Aujourd'hui, près d'un quart des recettes publiques sert uniquement à payer les intérêts de la dette nationale.

Les décideurs politiques se retrouvent ainsi dans une impasse :

Resserrez les politiques pour lutter contre l'inflation, et le marché stagne ; assouplissez-les pour stimuler la croissance, et les prix repartent à la hausse. Ce système est entré dans un cycle auto-renforcé : toute tentative de désendettement ou de réduction du bilan affectera les valeurs d'actifs mêmes sur lesquelles il s'appuie pour sa stabilité.

Structure du marché : Récolte efficace

Les flux de fonds passifs et l'arbitrage de données à haute fréquence ont transformé le marché public en une machine de liquidité en circuit fermé.

Le positionnement et la gestion de la volatilité sont devenus plus importants que les fondamentaux. Les investisseurs particuliers sont effectivement devenus les contreparties des institutions. Cela explique pourquoi les secteurs défensifs ont été délaissés, les valorisations des actions technologiques ont explosé, la structure du marché récompense la poursuite de la dynamique, non la valeur.

Nous avons créé un marché avec une efficacité de prix extrêmement élevée mais une efficacité du capital très faible.

Le marché public est devenu une machine de liquidité auto-renforcée.

Les fonds affluent automatiquement → via les fonds indiciels, les ETF et le trading algorithmique → créant une pression d'achat soutenue, indépendamment des fondamentaux.

Les variations de prix sont dictées par les flux de fonds, non par la valeur.

Le trading à haute fréquence et les fonds systématiques dominent les échanges quotidiens, les investisseurs particuliers se retrouvant effectivement de l'autre côté des transactions. Les mouvements des actions dépendent du positionnement et des mécanismes de volatilité.

C'est pourquoi les actions technologiques continuent de croître, tandis que les secteurs défensifs restent à la traîne.

Contrecoup : Le coût politique de la liquidité

La richesse créée lors de ce cycle est concentrée au sommet.

Les 10% les plus riches de la population détiennent plus de 90% des actifs financiers ; à mesure que le marché boursier grimpe, les inégalités de richesse s'accentuent. Les politiques qui font grimper les prix des actifs érodent également le pouvoir d'achat de la majorité.

En l'absence de réelle croissance salariale et face à l'inaccessibilité du logement, les électeurs finiront par réclamer un changement, que ce soit par la redistribution des richesses ou par des bouleversements politiques. Les deux aggravent les pressions budgétaires et alimentent l'inflation.

Pour les décideurs, la stratégie est claire : maintenir une liquidité abondante, faire grimper le marché, revendiquer une reprise économique. Remplacer les réformes substantielles par une prospérité de façade. L'économie reste fragile, mais au moins les données tiendront jusqu'aux prochaines élections.

La cryptomonnaie comme soupape de sécurité

La cryptomonnaie est l'un des rares domaines qui ne dépend ni des banques ni des gouvernements, tout en permettant de conserver et de transférer de la valeur.

Le marché traditionnel est devenu un système fermé, où les grands capitaux empochent la majorité des profits via des placements privés avant même l'introduction en bourse. Pour la jeune génération, Bitcoin n'est plus seulement de la spéculation mais une opportunité de participation. Lorsque tout le système semble manipulé, il reste au moins une opportunité ici.

Bien que de nombreux investisseurs particuliers aient été lésés par des tokens surévalués et des ventes de VC, la demande fondamentale reste forte : les gens aspirent à un système financier ouvert, équitable et auto-souverain.

Perspectives

L'économie américaine est prise dans un cycle de "réflexe" : resserrement → récession → panique politique → assouplissement → inflation → et ainsi de suite.

2026 pourrait inaugurer une nouvelle phase de politique monétaire accommodante à mesure que la croissance ralentit et que les déficits se creusent. La bourse fera la fête un temps, mais l'économie réelle ne s'améliorera véritablement que si le capital passe du soutien des actifs à l'investissement productif.

Actuellement, nous assistons à la forme avancée d'une économie financiarisée :

· La liquidité se fait passer pour du PIB

· Les marchés sont utilisés comme outil politique

· Bitcoin sert de soupape de sécurité sociétale

Tant que le système continuera de recycler la dette dans des bulles d'actifs, nous n'obtiendrons pas de véritable reprise, seulement une stagnation lente masquée par des hausses nominales.