La Bank of New York Mellon (BNY) a lancé un nouveau fonds monétaire ciblant les émetteurs de stablecoins cherchant à se conformer à la loi GENIUS, récemment promulguée par ledent Donald Trump.
Le BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund (BSRXX) est spécifiquement conçu pour permettre aux fournisseurs de stablecoins de gérer les cash qu'ils reçoivent de nouvelles émissions de jetons tout en restant conformes aux exigences sur la manière dont les réserves de jetons numériques doivent être détenues en vertu de la loi GENIUS qui sera bientôt adoptée.
Le cadre réglementaire impose des réserves de stablecoins
Selon Stephanie Pierce, directrice adjointe de BNY Investments, le fonds investira exclusivement dans des titres à court terme très liquides, d'une échéance de 93 jours ou moins. Mme Pierce a précisé que la société lance ce fonds dès maintenant afin de permettre à ses clients d'y accéder rapidement, même si la loi n'est pas encore entrée en vigueur.
Contrairement aux fonds monétaires traditionnels, qui peuvent détenir des titres à plus longue échéance, les nouvelles règles limitent les instruments admissibles à des durées beaucoup plus courtes afin d'atténuer le risque de liquidité.
En vertu de la loi GENIUS, les émetteurs de jetons adossés au dollar sont tenus de maintenir des réserves à parité dans des actifs considérés comme « ultra-sûrs et très liquides », tels que les bons du Trésor américain à court terme, les pensions inversées ou les équivalents cash .
Le nouveau fonds de BNY vise à répondre à ces normes tout en offrant aux émetteurs la possibilité de générer des rendements modestes sur leurs réserves. BNY assure déjà la conservation des réserves de stablecoins émis par Circle et Ripple.
En avril 2025, BNY a annoncé que BlackRock était devenu son premier client pour son produit Digital Asset Data Insights, qui fait partie de sa plateforme Digital Asset Platform. En juillet, BNY a collaboré avec Goldman Sachs pour lancer une solution de fonds monétaire tokenisé et, le mois dernier, elle a conclu un accord avec WisdomTree pour la fourniture de son infrastructure de services bancaires (BaaS) dédiée aux actifs numériques.
Citi est optimiste quant au marché des stablecoins.
Ce lancement intervient dans un contexte de demande croissante de stablecoins à l'échelle mondiale. La valeur totale des stablecoins en circulation a bondi de 68,5 % au cours de l'année écoulée pour atteindre 305 milliards de dollars, selon les données de DeFiLlama. L'USDT de Tether et l'USDC de Circle représentent la majeure partie de cette offre.
Le marché des stablecoins devrait connaître une croissance exponentielle dans les années à venir, Citi estimant que le volume total d'émissions pourrait atteindre 1 900 milliards de dollars dans un scénario de base et jusqu'à 4 000 milliards de dollars dans des perspectives optimistes.
Un rapport publié en début de mois sur le blog du Bank Policy Institute mettait en garde contre les risques que les stablecoins « sont susceptibles de présenter pour les investisseurs particuliers, les emprunteurs et les prêteurs, et par conséquent pour le système financier », même avec de nouvelles mesures de protection. Le rapport citait des cas antérieurs où certains stablecoins avaient perdu leur ancrage au dollar et où leurs émetteurs avaient eu des difficultés à honorer les demandes de remboursement.
Sarah Breeden, vice-gouverneure de la Banque d'Angleterre, qu'un assouplissement de la réglementation britannique sur les stablecoins pourrait compromettre la stabilité financière. La responsable de la banque centrale a rappelé la faillite de Silicon Valley Bank et la brève perte de parité avec le dollar du jeton USDC de Circle, illustrant ainsi la rapidité avec laquelle la confiance dans la finance numérique peut s'évaporer.
BNY rejoint le secteur financier traditionnel dans son adoption des actifs numériques
BNY a indiqué que le dépositaire d'actifs numériques Anchorage Digital a réalisé un premier investissement dans le fonds. Anchorage avait annoncé en septembre sa collaboration avec Tether, émetteur du plus important stablecoin au monde en termes de capitalisation boursière, pour développer un jeton conforme à la loi GENIUS pour le marché américain.
Nathan McCauley, cofondateur et PDG d'Anchorage Digital, a déclaré : « Le leadership de BNY en matière de liquidité et le cadre de la loi GENIUS marquent ensemble un nouveau chapitre pour l'infrastructure des stablecoins aux États-Unis. En tant que première banque crypto à charte fédérale, nous considérons des efforts comme celui-ci comme essentiels pour instaurer la confiance, la transparence et la rigueur réglementaire qui définiront defi prochaine ère de la finance numérique. »
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