La frontière entre la finance traditionnelle et l’univers crypto continue de s’estomper. Après une période de repli, les grandes institutions bancaires, à l’image de U.S. Bancorp, font leur retour sur le marché du bitcoin, portées par un cadre réglementaire en évolution et une demande institutionnelle en hausse. Ce mouvement s’inscrit dans une dynamique plus large : l’essor des ETF crypto et la montée en puissance de la finance hybride.
U.S. Bancorp relance la garde de bitcoin : Changement de cap réglementaire et nouveau départ
Le retour de U.S. Bancorp sur le marché des cryptos institutionnelles marque une étape clé. Initialement lancé en 2021, le service de garde de bitcoin de la banque américaine avait été suspendu dès 2022. En cause, une directive de la Securities and Exchange Commission (SEC), qui obligeait les banques à comptabiliser les actifs crypto de leurs clients dans leurs bilans, rendant ces opérations coûteuses et risquées. Cette contrainte a été levée début 2025, permettant aux établissements bancaires de reconsidérer leur stratégie crypto.
Dans ce contexte assaini, U.S. Bancorp relance officiellement son service de custody Bitcoin à destination des investisseurs institutionnels. Le fonctionnement repose sur un partenariat stratégique avec NYDIG, qui agit comme sous‑custodien pour la détention sécurisée des actifs numériques, tandis que la banque assure l’interface client. Ce modèle vise à allier la robustesse réglementaire d’une banque traditionnelle à l’expertise technique d’un acteur crypto natif.
Le service s’adresse aux fonds enregistrés, fonds privés et gestionnaires d’ETF, notamment ceux opérant dans le segment croissant des ETF Bitcoin au comptant. Ce secteur connaît une accélération significative, comme en témoigne le succès de l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock, qui dépasse les 80 milliards de dollars d’actifs sous gestion. L’intégration de ces nouveaux produits dans l’offre de custody de la banque reflète une évolution majeure : la garde d’actifs numériques devient un service bancaire standardisé, structuré et interopérable.
Jamie Elkaleh, CMO de Bitget Wallet, souligne que « l'accélération de la demande institutionnelle pour le Bitcoin reflète une maturité croissante des infrastructures, susceptible de propulser l'ensemble de l'écosystème crypto ». Selon lui, ce mouvement vers des modèles hybrides — alliant transparence on-chain et garde régulée off-chain — renforce la résilience du Bitcoin et sa légitimité globale, sans pour autant trahir son principe fondateur de souveraineté financière.
Cette dynamique pose toutefois un enjeu central : garantir que l’essor institutionnel ne marginalise pas les utilisateurs individuels. Elkaleh insiste sur le rôle crucial de la self-custody, et sur la nécessité de former les utilisateurs aux outils de sécurité décentralisés comme les signatures multiples, pour préserver l’autonomie à l’ère de l’adoption de masse.
Altcoins, ETF et finance hybride : Vers une nouvelle architecture financière ?
L’essor des ETF ne se limite pas au Bitcoin. Désormais, les altcoins bénéficient eux aussi d’une attention grandissante de la part des institutions financières. Selon Bitget, les produits liés à Solana, Litecoin et Stellar enregistrent des volumes d’émission et de négociation importants. Le fonds BSOL, adossé à Solana, a collecté 223 millions de dollars avant même son ouverture, tandis que son homologue SSK, basé sur le staking de Solana, franchit la barre des 400 millions d’actifs. Du côté de Litecoin, l’ETF LTCC capitalise sur sa position de « silver numérique », atteignant également 400 millions de dollars.
« Le regain d'intérêt institutionnel pour Solana et d'autres altcoins majeurs représente un catalyseur haussier significatif, susceptible d’alimenter la prochaine phase de croissance », observe Elkaleh. Il anticipe une renaissance hybride des altcoins, où les blockchains de couche 1 établies cohabitent avec de nouveaux récits comme les protocoles intégrant l’intelligence artificielle ou la tokenisation d’actifs réels (RWA).
Cette diversification de l’offre ETF illustre une tendance plus large : la construction d’un marché multi-actifs tokenisés, accessible via des produits financiers traditionnels. Elle s’inscrit dans une dynamique appelée finance hybride — ou Hybrid Finance (HyFi) — qui combine les infrastructures centralisées de la finance classique (TradFi) avec les innovations issues de la finance décentralisée (DeFi).
Le rapport publié par Lynk CM souligne que la tokenisation des actifs monétaires atteint près de 300 milliards de dollars, dont plus de 270 milliards pour les seuls stablecoins. La croissance est particulièrement marquée sur les fonds du marché monétaire tokenisés (+600 % en un an). Ce phénomène s’appuie sur l’émergence de cadres réglementaires clarifiés, comme le GENIUS Act aux États‑Unis ou MiCA en Europe, qui balisent le terrain pour une adoption large et sécurisée.
Parallèlement, des banques comme J.P. Morgan développent leurs propres tokens de dépôt (ex. JPM Deposit Token sur la blockchain Base), ouvrant la voie à des paiements interbancaires 24/7, adossés à une infrastructure blockchain stable, auditable et réglementée.
Cette évolution, selon Elkaleh, pourrait initier une trajectoire de valeur durable plutôt qu’un simple cycle spéculatif. Les prochaines étapes clés seront la clarté réglementaire, l’interopérabilité entre chaînes, et les conditions macroéconomiques de liquidité — autant de leviers décisifs pour intégrer durablement les cryptoactifs à l’infrastructure financière de demain.
Une convergence accélérée entre deux mondes
La relance du service de garde de bitcoin par U.S. Bancorp, l’essor des ETF sur altcoins, et la montée des instruments tokenisés témoignent d’un phénomène convergent. L’univers bancaire classique ne se contente plus d’observer le marché crypto depuis la rive. Il s’y engage, y investit et y structure des offres de plus en plus compatibles avec les exigences institutionnelles.
Pour les professionnels de la gestion d’actifs, cette nouvelle donne suppose d’intégrer dans leurs stratégies des produits issus à la fois de la finance réglementée et de l’innovation décentralisée. Garde, staking, ETF, stablecoins ou encore tokens de dépôt constituent désormais un continuum d’outils, nécessitant des compétences transversales et une vigilance accrue face aux risques de concentration, de fragmentation réglementaire ou d’interopérabilité.
Dans cette phase de transition, les gagnants seront ceux qui sauront naviguer entre les deux univers, en maîtrisant les logiques propres à chacun et en tirant parti de leur complémentarité.
