Bloomberg : La crise du peso s'aggrave, les stablecoins deviennent le « sauveur » des Argentins

Titre original : Why Argentines Are Turning to Crypto in the Latest Peso Crisis

Auteur original : Maria Clara Cobo, Bloomberg

Traduction originale : Luffy, Foresight News

À l'approche des élections de mi-mandat, le président argentin Javier Milei a renforcé le contrôle des changes pour soutenir le taux de change du peso, tandis que des citoyens argentins comme Ruben López se tournent vers les cryptomonnaies pour protéger leurs économies.

Logo Bitcoin devant une bourse de cryptomonnaies à Buenos Aires

Une nouvelle stratégie a vu le jour : utiliser les stablecoins indexés sur le dollar à 1:1 pour exploiter l'écart entre le taux de change officiel du peso et celui du marché parallèle, la valeur du peso au taux officiel étant actuellement environ 7 % plus élevée que sur le marché parallèle. Selon les courtiers en cryptomonnaies, le processus de cette opération est le suivant : acheter d'abord des dollars, les convertir immédiatement en stablecoins ; puis échanger ces stablecoins contre des pesos au taux du marché parallèle, qui est plus avantageux. Cette opération d'arbitrage, appelée « rulo », permet de réaliser rapidement jusqu'à 4 % de profit par transaction.

Le 17 octobre, Milei lors d'un meeting électoral à Buenos Aires

« Je fais cette opération tous les jours », déclare López, courtier en bourse à Buenos Aires, qui utilise les cryptomonnaies pour se prémunir contre l'inflation.

Cette utilisation des cryptomonnaies reflète le changement de stratégie des Argentins face à une nouvelle vague de turbulences économiques. Avant les élections du 26 octobre, l'Argentine épuise ses réserves de dollars pour soutenir le peso et empêcher le taux de change de sortir de sa fourchette. Malgré un important soutien des États-Unis, les investisseurs s'attendent à une nouvelle dépréciation du peso après les élections.

La Banque centrale d'Argentine a récemment introduit une nouvelle réglementation interdisant la revente de dollars dans les 90 jours afin de freiner les opérations d'arbitrage rapides, et le modèle d'arbitrage « rulo » est apparu presque immédiatement. Le 9 octobre, la plateforme d'échange Ripio a indiqué que « le volume des transactions de stablecoins contre des pesos a augmenté de 40 % en une semaine », car « les utilisateurs profitent de la volatilité des taux de change et des opportunités du marché ».

Pour certains Argentins, ces opérations sont devenues une nécessité. Après tout, le pays a fait défaut sur sa dette à trois reprises depuis le début du siècle. Lors de son élection en 2023, Milei avait promis de mettre fin à ces difficultés financières. Il a effectivement obtenu certains résultats, comme la réduction du taux d'inflation annuel de près de 300 % à environ 30 % ; mais le peso a tout de même fortement chuté, en partie à cause de la politique de dévaluation de la monnaie nationale mise en place à l'arrivée de Milei, et en partie à cause de l'inquiétude croissante des investisseurs à l'approche des élections.

Le taux de change du peso approche la limite supérieure de la fourchette

Le phénomène d'arbitrage « rulo » montre que le rôle des cryptomonnaies en Argentine a fondamentalement changé : d'une nouveauté qui suscitait la curiosité, y compris celle de Milei lui-même, elles sont devenues un outil financier pour protéger l'épargne. Aux États-Unis, les cryptomonnaies sont souvent utilisées comme instruments de spéculation ; mais en Amérique latine, elles sont devenues une option pour rechercher la stabilité. En Argentine, au Venezuela, en Bolivie et dans d'autres pays, la technologie crypto aide les gens à échapper à la triple pression de la volatilité de la monnaie nationale, de l'hyperinflation et des contrôles stricts des changes.

« Nous offrons aux utilisateurs la possibilité d'acheter des cryptomonnaies avec des pesos ou des dollars, puis de les revendre pour réaliser un profit — c'est notre activité quotidienne », explique Manuel Beaudroit, PDG de la bourse locale Belo. « De toute évidence, l'écart de taux de change peut générer des profits considérables. » Il précise que, ces dernières semaines, les traders pouvaient gagner 3 à 4 % par transaction, mais il rappelle aussi que « ce niveau de rendement est très rare ».

Service d'échange de cryptomonnaies devant un magasin à La Paz, Bolivie

D'autres plateformes d'échange constatent des tendances similaires. Une autre plateforme locale, Lemon Cash, a indiqué que le 1er octobre, jour de l'entrée en vigueur de la nouvelle règle de la Banque centrale d'Argentine interdisant la revente de dollars pendant 90 jours, le volume total des transactions en cryptomonnaies (achats, ventes, conversions) a bondi de 50 % par rapport à la moyenne.

« Les stablecoins sont sans aucun doute un outil pour obtenir des dollars moins chers », souligne Julián Colombo, responsable de Bitso pour l'Argentine. « Les cryptomonnaies restent dans une zone grise réglementaire, le gouvernement n'ayant pas encore défini comment contrôler les stablecoins ou en limiter la liquidité, ce qui a permis l'émergence de l'arbitrage 'rulo'. »

Cependant, la croissance des transactions en stablecoins ne s'explique pas uniquement par l'arbitrage. Alors que le gouvernement Milei fait face à des élections cruciales et que l'économie subit de nouvelles pressions, de nombreux Argentins utilisent également les cryptomonnaies comme outil de couverture contre une possible nouvelle dépréciation du peso.

« L'inflation et l'incertitude politique nous rendent plus prudents, donc je n'ai aucune épargne ou investissement en pesos, je n'utilise le peso que pour les dépenses quotidiennes », explique Nicole Connor, responsable de l'Alliance des Femmes dans la Crypto en Argentine. « Toutes mes économies sont placées dans les cryptomonnaies et les stablecoins, et j'essaie d'en tirer des revenus. »

Affichage du taux de change dans un magasin à Buenos Aires

Cela dit, les opérations en cryptomonnaies ne sont pas sans risque. En Argentine, les transactions boursières sont exonérées d'impôts, mais les profits issus des transactions en cryptomonnaies sont soumis à une taxe pouvant aller jusqu'à 15 % ; de plus, les transactions fréquentes peuvent attirer l'attention des banques, qui exigent souvent des justificatifs de provenance des fonds pour les utilisateurs effectuant des virements importants et répétés.

Cependant, les analystes estiment qu'avec la persistance des difficultés économiques, la dépendance de l'Argentine aux stablecoins pourrait s'accentuer ; dans toute l'Amérique latine, de plus en plus de personnes utilisent ces outils pour protéger leurs actifs contre les turbulences fiscales et les chocs électoraux.

« Les stablecoins seront toujours là », déclare López, courtier en bourse. « Le dollar occupe une place importante dans la société et la vie quotidienne argentines, car il est notre refuge contre le risque lié à la monnaie nationale. »