Circle : étudie actuellement les transactions « réversibles » des stablecoins, afin de tirer des leçons du système financier traditionnel.

Circle prévoit également de mettre en œuvre un « paiement inversé » au niveau du protocole via sa nouvelle blockchain Arc, afin d’équilibrer la finalité des transactions et le besoin de correction des erreurs.

Auteur : Zhang Yaqi

Source : Wallstreetcn

En tant que deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, Circle étudie l’introduction d’un mécanisme « réversible » pour les transactions de ses tokens.

Heath Tarbert, président de Circle, a récemment révélé cette orientation lors d’une interview avec les médias. Il a déclaré que la mise en place d’un mécanisme permettant le remboursement en cas de fraude ou de litige aiderait l’industrie des stablecoins à devenir une partie intégrante de la finance traditionnelle. Tarbert reconnaît qu’il existe une « tension intrinsèque » entre la finalité instantanée du règlement des transactions et la réversibilité des transactions.

Cette déclaration marque un changement majeur d’attitude dans l’industrie crypto. Depuis longtemps, ce secteur cherche à se distinguer de la « finance traditionnelle » (TradFi), et l’« immuabilité » des transactions est considérée comme un atout fondamental de la technologie blockchain. Pour certains fervents partisans des cryptomonnaies, l’exploration de Circle s’apparente à une « hérésie » ; un célèbre investisseur en capital-risque est même allé jusqu’à qualifier d’« offensant » le fait d’appeler encore blockchain le projet envisagé par Circle.

Cette initiative intervient alors que les États-Unis ouvrent la voie à une adoption généralisée des stablecoins, les banques et les sociétés de cartes de crédit explorant la technologie blockchain. Pour les investisseurs et institutions financières à la recherche d’actifs numériques plus sûrs et conformes, l’exploration de Circle pourrait rendre son stablecoin plus attractif, accélérant ainsi la « ruée vers l’or des stablecoins » prédite par des institutions telles que Goldman Sachs.

Adieu à « l’immutabilité » : un tournant majeur pour le monde crypto

La dernière initiative de Circle remet directement en cause le principe fondamental d’« immuabilité » de la blockchain. En tant que registre numérique public, une transaction enregistrée sur la blockchain ne peut être annulée une fois confirmée, une caractéristique longtemps perçue comme une preuve de supériorité technologique.

Tarbert, ancien président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, a déclaré que, bien que l’on dise souvent que la technologie blockchain surpasse les systèmes existants à bien des égards, « certains avantages des systèmes existants (finance traditionnelle) ne sont pas nécessairement présents dans le monde crypto actuel ». Il a révélé que des discussions sont en cours parmi les développeurs de logiciels pour explorer la possibilité d’introduire, sur certaines blockchains et dans des circonstances spécifiques, un certain degré de réversibilité des transactions frauduleuses, sous réserve de l’accord de toutes les parties concernées.

Cette divergence place Circle en désaccord avec les puristes du monde crypto, mais pourrait lui valoir la faveur des institutions financières traditionnelles. En introduisant des mécanismes de gestion des risques et de correction des erreurs similaires à ceux de la finance traditionnelle, Circle vise à abaisser la barrière d’entrée pour les investisseurs institutionnels dans ce secteur.

Le concept de « transaction réversible » de Circle sera principalement mis en œuvre via sa nouvelle blockchain Arc, conçue pour les institutions financières. Cependant, Circle précise que ce mécanisme ne consiste pas à annuler ou inverser directement une transaction sur la blockchain.

Concrètement, les paiements sur la chaîne Arc ne peuvent pas être annulés directement. À la place, Circle prévoit d’ajouter une couche de protocole permettant aux parties à la transaction, après accord, d’effectuer un « paiement inversé », similaire à un remboursement dans le processus de paiement par carte de crédit. Cette mesure vise à équilibrer la finalité des transactions et le besoin de correction des erreurs.

Actuellement, Circle teste la chaîne Arc, avec l’objectif de permettre aux entreprises, banques et sociétés de gestion d’actifs d’utiliser des stablecoins pour des paiements tels que les transactions de change. Cependant, depuis sa création, la chaîne Arc fait l’objet de critiques, certains cadres et développeurs estimant qu’elle est trop centralisée et va à l’encontre de l’objectif initial de la technologie blockchain, qui était de contourner les intermédiaires tels que les banques.

Cibler la clientèle institutionnelle : concilier confidentialité et conformité

La stratégie de Circle vise clairement à attirer les banques et les grands investisseurs institutionnels, ce qui contraste fortement avec la stratégie du plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether. Ce dernier a établi sa position dominante sur le marché en se concentrant sur les transactions crypto à haute fréquence et en offrant une alternative au dollar sur les marchés émergents.

Pour répondre aux exigences strictes de confidentialité des informations financières des clients institutionnels, Circle étudie également la possibilité d’offrir aux utilisateurs le choix du niveau de transparence de leurs transactions. Sur sa chaîne Arc, bien que les adresses anonymes des portefeuilles des clients restent visibles, les montants transférés seront cryptés. Tarbert explique :

« Si vous êtes une institution financière ou que vous servez des clients, lorsque vous envoyez des fonds, vous ne souhaitez pas nécessairement que… le monde entier puisse voir chaque transaction, c’est pourquoi nous avons créé une couche de confidentialité pour masquer les montants. »

Vent réglementaire favorable et « ruée vers l’or des stablecoins »

La transformation de Circle intervient dans un contexte macroéconomique favorable. Les États-Unis sont en train de mettre en place un cadre réglementaire pour l’industrie des stablecoins, le Congrès ayant adopté en juillet une loi historique pour réglementer ce secteur. Parallèlement, il est rapporté que l’administration Trump soutient activement le développement des stablecoins, espérant ainsi étendre l’influence du dollar sur de nouveaux marchés.

Les sociétés de services financiers considèrent la technologie des stablecoins comme une voie potentielle vers des paiements transfrontaliers plus rapides et moins coûteux. Actuellement, la valeur totale des stablecoins en circulation dans le monde s’élève à environ 280 milliards de dollars. Dans un rapport publié en août, Goldman Sachs a prédit que l’industrie est à l’aube d’une « ruée vers l’or des stablecoins » et estime que la capitalisation de l’USDC émis par Circle pourrait augmenter de 77 milliards de dollars d’ici 2027.

Concernant la provenance des flux de capitaux, Tarbert indique qu’elle reste incertaine, mais il tente de minimiser les inquiétudes des banques concernant la fuite des dépôts. Selon lui, bien qu’il soit « possible » que les dépôts à vue soient transférés vers des stablecoins, les fonds « pourraient tout aussi bien » provenir d’autres catégories d’actifs, voire « créer entièrement de nouvelles richesses ».