Bitwise dépose une demande pour un ETF stablecoin et tokenisation visant un lancement à Thanksgiving

Bitwise a déposé un prospectus le 16 septembre pour un fonds négocié en bourse (ETF) axé sur les stablecoins et la tokenisation, structuré comme un fonds 40 Act, en vue d’un lancement potentiel autour de Thanksgiving.

Le fonds proposé suit l’indice Bitwise Stablecoin and Tokenization Index à travers deux compartiments pondérés de manière égale, ciblant les entreprises et actifs susceptibles de bénéficier de l’adoption des stablecoins et de la croissance de la tokenisation des actifs.

Le compartiment actions alloue jusqu’à 50 % dans des entreprises réparties en cinq catégories : émetteurs de stablecoins, fournisseurs d’infrastructures, processeurs de paiement, plateformes d’échange de tokenisation et détaillants orientés stablecoins.

Restrictions par paliers

Les entreprises sont soumises à des restrictions de pondération par paliers en fonction de leur niveau d’exposition commerciale. Les sociétés de niveau 1, ayant une activité stablecoin substantielle, sont plafonnées à 15 %, celles de niveau 2, avec une exposition significative, à 8 %, et les entités de niveau 3, avec une implication limitée, à 3 %.

Le fonds sélectionne 20 entreprises issues des deux premiers niveaux et, si nécessaire, ajoute jusqu’à 10 entreprises de niveau 3. Le compartiment crypto-actifs investit dans des produits négociés en bourse offrant une exposition à l’infrastructure blockchain. Les actifs doivent représenter au moins 1 % de part de marché dans les stablecoins ou la tokenisation.

Le fonds réserve 5 % pour les tokens oracle qui relient les blockchains à des systèmes externes, avec le plus grand constituant plafonné à 22,5 % de l’indice. Le fonds est rééquilibré chaque trimestre et se concentre principalement sur les entreprises du secteur des technologies de l’information.

Le dépôt préliminaire ne divulgue pas les frais de gestion. Au 16 septembre, Bitwise gérait 15 milliards de dollars d’actifs crypto à travers 30 produits d’investissement, y compris des ETF spot Bitcoin et Ethereum.

Accélération de l’approbation via le 40 Act

Eric Balchunas, analyste principal ETF chez Bloomberg, a noté que le dépôt du prospectus utilisait l’Investment Company Act de 1940.

Les dépôts 40 Act font généralement l’objet de périodes d’examen réglementaire plus courtes, permettant potentiellement des lancements en quelques mois plutôt qu’en plusieurs années, ce qui rend plausible la prédiction de Balchunas concernant une fenêtre d’approbation réduite.

La structure reflète les dépôts de REX-Osprey, tels que leurs ETF Dogecoin et XRP qui doivent être lancés cette semaine, ainsi que des produits liés à TRUMP, BONK et Bitcoin.

Le dépôt reflète la volonté des entreprises de capter l’intérêt institutionnel croissant pour la tokenisation des actifs du monde réel. Cela inclut les stablecoins, dont l’offre a récemment atteint 287 milliards de dollars.

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