Voici pourquoi l'économie américaine semble solide malgré un marché du travail faible, selon l'ancien directeur du National Economic Council

L'ancien directeur du National Economic Council affirme que l'accent mis par les entreprises américaines sur la rémunération des actionnaires s'est fait au détriment du marché du travail.

Dans une nouvelle interview accordée à CNBC Television, Gary Cohn déclare que les entreprises ont trouvé, au cours de la dernière décennie environ, des moyens d'être efficaces tout en réduisant le coût du capital humain.

Selon Cohn, le résultat final est une économie solide soutenue par des gains de productivité avec des besoins en main-d'œuvre réduits.

« Il faut simplement comprendre que lorsque vous dirigez une entreprise, votre obligation est envers vos actionnaires afin de générer un retour sur capital. Vous devez être en mesure de rembourser votre dette. Si le coût de vos intrants augmente et que vous ne pouvez pas facturer davantage pour votre produit fini, vous devez trouver comment devenir plus efficace… »

Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires global des entreprises a augmenté de juste un peu plus de 6 %… Les bénéfices, le BPA, ont augmenté de 11,8 %. Maintenant, on pourrait dire qu'il y a une certaine efficacité. Plus vous grandissez, plus vous devenez efficace. Donc, le dernier dollar gagné est plus efficace que le premier. Mais les entreprises ont trouvé des moyens de se rendre plus efficaces. Elles ont vendu plus de produits avec moins de coûts, et ce coût n'était pas celui des marchandises. Le coût, c'était la main-d'œuvre… »

Vous le voyez dans les taux de chômage…

Lorsque vous appuyez sur le tube à un endroit, cela doit ressortir ailleurs. Et je pense que ce que nous voyons, et beaucoup de gens se grattent la tête en se disant : ‘Je ne comprends pas. L'économie est bonne. Les bénéfices sont bons. Les ventes au détail sont correctes. Mais le marché de l'emploi est faible.’

Eh bien, le marché de l'emploi est faible parce que, pour que l'équation fonctionne, les entreprises deviennent plus petites. »

La semaine dernière, le CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a averti que l'économie américaine montrait des signes de faiblesse. Dimon a déclaré que les données révisées du U.S Bureau of Labor Statistics (BLS) – qui ont montré que les embauches avaient été surestimées de 911 000 entre mars 2024 et 2025 – suggéraient que l'économie américaine s'affaiblissait.

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