Le directeur des investissements de Bitwise : Solana sera la prochaine explosion

Solana possède désormais tous les éléments nécessaires pour connaître une explosion de son cours d’ici la fin de l’année.

Auteur : Matt Hougan, Chief Investment Officer chez Bitwise

Traduction : Luffy, Foresight News

Au cours des 18 derniers mois, la « recette » pour obtenir des rendements élevés dans les crypto-monnaies a été très claire : ajoutez un afflux de capitaux via des « produits négociés en bourse (ETP) », puis combinez cela avec une « accumulation massive par les trésoreries d’entreprise », et vous obtiendrez des rendements substantiels.

Bitcoin a suivi cette recette, passant de 40 000 dollars en janvier 2024 à 112 000 dollars aujourd’hui ; Ethereum a adopté la même stratégie en avril 2025, son prix ayant alors triplé pour atteindre 4 500 dollars.

Il n’est pas surprenant que cette « recette » fonctionne, car il s’agit essentiellement de la loi classique de l’offre et de la demande :

• Depuis le 11 janvier 2024, le réseau Bitcoin a produit 322 681 bitcoins, tandis que les achats des ETP et des entreprises ont dépassé 1.1 million de bitcoins ;
• Depuis le 15 avril 2025, le réseau Ethereum a produit 388 568 ETH, mais les ETP et les entreprises en ont accumulé jusqu’à 7.4 millions.

Lorsque la demande dépasse l’offre, les prix augmentent naturellement.

Pourquoi je pense que Solana sera la prochaine explosion ?

Solana possède déjà les conditions nécessaires pour reproduire ce schéma.

Plusieurs émetteurs, dont Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco et Canary Capital, ont déposé des demandes pour lancer un ETP spot Solana. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis rendra sa décision sur ces demandes d’ici le 10 octobre 2025 (UTC+8) au plus tard, ce qui signifie que plusieurs institutions pourraient lancer simultanément des ETP spot Solana au quatrième trimestre 2025.

Dans le même temps, au cours du week-end dernier, trois grandes institutions – Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital – se sont engagées à injecter 1.65 milliard de dollars en cash et stablecoins dans Forward Industries, une grande société de trésorerie Solana cotée en bourse. Une fois la transaction finalisée, cette nouvelle société commencera à acheter des tokens SOL, à les staker et à viser des rendements supérieurs à la moyenne.

Il est à noter que Forward Industries a nommé Kyle Samani, cofondateur de Multicoin Capital, au poste de président du conseil d’administration. Multicoin est l’un des premiers investisseurs de Solana, et Samani est l’un des défenseurs les plus convaincus et déterminés de Solana. Auparavant, Michael Saylor, en tant que président exécutif de la société de trésorerie Bitcoin Strategy, a joué un rôle clé dans la promotion de Bitcoin ; Tom Lee, en tant que président de la société de trésorerie Ethereum BitMine, a fait de même pour Ethereum. Si Samani parvient à promouvoir la proposition de valeur de Solana sur des plateformes telles que CNBC, Bloomberg ou Fox Business, cela pourrait déclencher un effet boule de neige sur la demande des investisseurs.

Quelle est l’attractivité fondamentale de Solana ?

Bien sûr, l’approbation d’un ETP et la création d’une société de trésorerie ne suffisent pas à garantir l’intérêt des investisseurs. Ces instruments d’investissement doivent reposer sur des fondamentaux solides. Exemple typique : bien que l’ETF Ethereum ait été approuvé dès juin 2024, ce n’est qu’en avril 2025 (UTC+8), avec l’essor de l’intérêt pour les stablecoins, qu’Ethereum, en tant que « première blockchain des stablecoins », a véritablement connu une envolée de son cours.

Alors, quel est le principal attrait de Solana ?

Solana est un concurrent d’Ethereum, une blockchain programmable capable de supporter stablecoins, actifs tokenisés, applications DeFi et bien d’autres cas d’usage. Son principal atout : par rapport à Ethereum, elle offre un nombre de transactions par seconde (TPS) bien plus élevé, des coûts de transaction extrêmement faibles, et une finalité rapide (c’est-à-dire la rapidité avec laquelle une transaction est irréversible). En fait, cette blockchain a récemment bénéficié d’une mise à niveau technique majeure : le temps de finalisation des transactions est passé d’environ 12 secondes à 150 millisecondes, soit le temps d’un clin d’œil. Après cette mise à niveau, Solana figurera parmi les blockchains les plus rapides au monde.

Solana doit cette performance à une architecture technique radicalement différente de celle d’Ethereum : elle ne dépend pas des solutions Layer 2, ce qui la rend plus simple à utiliser pour l’utilisateur lambda.

Cependant, les critiques estiment que la haute performance de Solana résulte d’un compromis clé : son niveau de décentralisation est plus faible et la stabilité du réseau est plus fragile (plus sujette aux interruptions, etc.).

Malgré cela, Solana a réussi à attirer un grand nombre d’utilisateurs : parmi les blockchains programmables, elle se classe troisième en termes de liquidité des stablecoins (derrière Ethereum et Tron) ; elle est quatrième pour la taille des actifs tokenisés, avec une croissance rapide – depuis le début de l’année, la valeur totale des actifs tokenisés sur Solana a augmenté de 140 %. Les partisans de Solana estiment qu’il s’agit actuellement de la seule blockchain suffisamment rapide pour supporter la tokenisation d’actifs traditionnels à l’échelle mondiale.

Différences clés entre Solana, Bitcoin et Ethereum

Il existe une différence majeure à noter entre Bitcoin, Ethereum et Solana : la taille de Solana est relativement faible.

Au 7 septembre 2025 (UTC+8), leur capitalisation boursière respective était la suivante : Bitcoin 2.22 trillions de dollars, Ethereum 519 billions de dollars, Solana 116 billions de dollars. En d’autres termes, Solana ne représente qu’1/20 de la taille de Bitcoin et moins d’1/4 de celle d’Ethereum.

En proportion de la taille de la blockchain, même un afflux de capitaux relativement modeste dans Solana pourrait avoir un impact significatif sur son prix. Par exemple, les 1.6 milliards de dollars de SOL que Forward Industries prévoit d’acheter équivaudraient, en proportion, à un achat de 33 milliards de dollars de Bitcoin. Cependant, cet avantage est en partie compensé par le taux d’inflation annuel plus élevé de Solana (environ 4,3 %), alors que ceux de Bitcoin et Ethereum ne sont respectivement que de 0,8 % et 0,5 %.

Malgré tout, Solana reste actuellement très attractif. Mon conseil : surveillez de près l’évolution de Solana dans les prochains mois.