Points Clés
- Les détenteurs de UTK font face à une dilution de 10 à 30 fois alors que XMN est lancé avec une offre totale de 10 milliards contre 1 milliard de tokens UTK.
- La conversion propose un taux de 1:1 avec un verrouillage de six mois ou un taux immédiat de 3:1, créant des opportunités d’arbitrage pour les traders.
- L’entreprise justifie une valorisation plus élevée par des investissements récents dans l’infrastructure et des plans de stratégie d’expansion mondiale.
xMoney, une startup leader du paiement Web3 en Europe, a annoncé le 5 septembre le lancement d’un nouveau token polyvalent, XMN, sur la blockchain Sui. Cependant, cela a suscité la controverse parmi les investisseurs UTK, qui détenaient jusqu’à présent le token polyvalent officiel de la plateforme.
Ce changement intervient dans le cadre d’une expansion annoncée de MultiversX vers Sui, décrite comme « la prochaine étape de croissance de xMoney », expliquant que « le futur de xMoney ne sera pas limité à un seul système ou une seule chaîne ». XMN sera lancé à un prix de 0,10 $ par token et avec une valeur entièrement diluée (FDV) de 1 milliard de dollars, compte tenu d’une offre totale de 10 milliards.
xMoney était auparavant connu sous le nom de UTrust, ayant été acquis par MultiversX Labs, anciennement Elrond, en janvier 2022, selon un rapport précédent de Coinspeaker. Le changement de marque de UTrust à xMoney a eu lieu en août 2023 via une proposition de gouvernance adoptée avec plus de 92 % des voix. Outre le changement de marque, cette proposition, nommée UTK 3.0, a également modifié le modèle économique du token — fixant une offre totale de 1 milliard de UTK, contrairement au modèle déflationniste plafonné à 250 millions promu lors de la proposition UTK 2.0 après l’acquisition.
UTK est en circulation sur le réseau MultiversX depuis lors, attirant des investisseurs sous la promesse d’être un token de gouvernance, de staking (pour les guildes marchandes de xMoney) et de cashback. En février 2025, Beniamin Mincu, PDG de MultiversX Foundation, a annoncé que xMoney et d’autres sociétés détenues par MultiversX Labs devenaient indépendantes. Greg Siourounis a ensuite rejoint xMoney en tant que nouveau co-fondateur et PDG, venant d’un poste de directeur général à la Sui Foundation.
Analyse du prix UTK alors que les craintes de dilution augmentent avec les taux de conversion XMN
Notamment, l’ancien token, UTK, sera déprécié, selon l’annonce. Les détenteurs de UTK auront la possibilité de convertir à un taux de 1:1, avec un verrouillage de six mois, ou à un taux de 3:1, sans période de verrouillage. La controverse s’intensifie car UTK a une offre totale de 1 milliard de tokens, soit dix fois moins que les 10 milliards de XMN.
Cela dilue effectivement la part des détenteurs de UTK par 10 ou 30 fois — selon la stratégie de conversion — sur tout ce qui concerne xMoney, y compris le poids des votes de gouvernance et l’exposition financière à la croissance de la startup.
Par exemple, Alice détient actuellement 100 UTK, ce qui représente une part de 0,00001 % de l’offre totale. Après conversion, Alice détiendra soit 100 XMN (verrouillés pendant six mois) soit 33 XMN (liquides), ce qui représente respectivement une part de 0,000001 % ou 0,00000033 % de l’offre totale.
Coinspeaker s’est entretenu avec un porte-parole de xMoney lors de la rédaction de cet article — l’interview complète est disponible ci-dessous — qui a expliqué que l’augmentation de la FDV « est justifiée par les investissements récents réalisés par xMoney », mentionnant l’infrastructure de paiement, les produits, la technologie, les plans d’expansion mondiale, et plus encore.
Du point de vue de xMoney, le taux de conversion 1:1 est « excellent » pour les détenteurs de UTK. Le porte-parole a souligné le prix actuel de UTK à 0,027 $ par rapport au prix de cotation de XMN à 0,10 $. Ainsi, il justifie le taux de conversion 3:1 comme un prix équitable et « une augmentation immédiate de 3x de la valeur de leurs avoirs » pour ceux qui optent pour la conversion 1:1. Cependant, cela dépendra de la performance de XMN au cours des six prochains mois, sans aucune garantie quant à la réalisation de cette « augmentation de 3x » mentionnée.
UTK est en baisse de 6 % au cours des dernières 24 heures lors de la rédaction de cet article, subissant une chute significative après l’annonce de xMoney. Fait intéressant, la baisse actuelle du prix et le mécanisme de conversion pourraient créer des opportunités d’arbitrage pour les traders expérimentés, mais la prudence est de mise.
Graphique du prix sur 24 heures de xMoney (UTK) au 5 septembre, après l’annonce | Source : CoinMarketCap
En réponse à une interaction sur X concernant les craintes de dilution, Bayar Ali, CFO chez xMoney, a reconnu les défis que cela pourrait poser en lien avec la gouvernance du protocole, déclarant que ces processus restent à définir. Il n’a pas développé les aspects financiers et économiques.
Je souhaite aborder le problème de la dilution. Je suis d’accord pour dire que cela peut poser un problème pour la gouvernance, c’est en fait le seul point sur lequel je pense que nous devons discuter intensivement.
Nous n’avons pas encore défini le nouveau processus de gouvernance – c’est sur la feuille de route. Mais nous devrons aborder plusieurs…
— Bayar Ali (@bayar_ali) 5 septembre 2025
L’entreprise organisera une session Spaces sur X le lundi 8 septembre, visant à apporter plus de clarté sur les changements, comme vient de le publier Greg Siourounis.
Rejoignez-nous lundi alors que nous partagerons non seulement les nouveautés concernant $XMN, mais répondrons également aux principales questions soulevées par cette mise à niveau. Tout est question de clarté !
— Greg Siourounis (@xMoneyGreg) 5 septembre 2025
Coinspeaker interviewe le porte-parole de xMoney
1. Pourquoi lancer un nouveau token au lieu de transférer UTK vers Sui, suite à l’expansion ? Cela ne peut-il pas être perçu comme une négligence de l’investissement des détenteurs de UTK dans xMoney (dans le but de bénéficier de sa croissance) ?
En effet, XMN est un nouveau token, c’est bien plus qu’un simple changement de marque ou une conversion. Afin d’exécuter efficacement la nouvelle stratégie de xMoney, nous avons décidé d’émettre un nouveau token qui a une portée beaucoup plus large que ce que UTK nous permettait de mettre en œuvre. XMN apportera une valeur ajoutée aux participants de l’écosystème xMoney, par rapport à UTK, par exemple en construisant la plateforme de fidélité depuis le début, en fournissant des subventions et du soutien aux projets construisant dans notre écosystème, des incitations sous forme de récompenses, d’avantages et de quêtes pour les utilisateurs, commerçants, agrégateurs, places de marché et autres acteurs de l’écosystème, et bien plus que nous dévoilerons en temps voulu.
Nous accordons une grande importance au soutien de la communauté UTK, et nous voulons récompenser leur confiance et leur patience au cours des dernières années, même si nous reconnaissons que par le passé nous aurions pu mieux communiquer avec eux. C’est pourquoi nous avons construit le modèle de conversion de UTK vers XMN dans l’intérêt des détenteurs de UTK, notamment un excellent taux de conversion 1:1 s’ils verrouillent les nouveaux tokens pendant 6 mois, ce qui leur donne une augmentation immédiate de 3x de la valeur de leurs avoirs. En plus de cela, l’APR augmenté et le NFT consolident notre expression de reconnaissance envers nos détenteurs de tokens. Nous avons beaucoup réfléchi au modèle de conversion, et vous verrez qu’il s’agit en fait d’une proposition très avantageuse.
2. Pourquoi proposer un taux de conversion 3:1 ou 1:1 (UTK:XMN) au lieu d’un taux de 1:10, proportionnel à l’offre totale de chaque token (1B:10B) ?
Un taux de conversion de 1:10 serait applicable s’il ne s’agissait que d’une conversion ou migration de token. En réalité, avec le lancement de XMN, nous parlons d’une augmentation significative de la portée du token qui s’accompagne de l’augmentation de la FDV que vous et le reste de la communauté avez remarquée. Cela est justifié par les investissements récents de xMoney dans son infrastructure de paiement, ses produits et sa technologie, ainsi que par les mises à jour de la stratégie, qui incluent des plans d’expansion mondiale, des améliorations de produits et une organisation et une efficacité accrues.
Pour évaluer le taux de conversion 1:1, il faut regarder le prix actuel de UTK et le prix de cotation de XMN, afin d’évaluer la valeur ajoutée pour la communauté UTK. De plus, le NFT sera une frappe unique et exceptionnelle conçue spécifiquement pour la communauté UTK, qui comportera de nombreux avantages.
2.B. Est-il correct de comprendre que la dilution basée sur l’offre est considérée comme une stratégie de levée de fonds pour les éléments que vous avez mentionnés ?
Dans les prochaines semaines, nous développerons davantage sur l’utilisation prévue du trésor et des allocations communautaires. Les objectifs sont bien plus larges que cela, mais oui, nous investirons dans la croissance et le développement de notre écosystème. Greg a mentionné un Fonds de Croissance lors de la session des fondateurs de lundi, mais il est important de savoir que la tokenomics est conçue de sorte que les émissions de tokens soient alignées sur la croissance de l’entreprise, ce qui signifie que l’inflation devrait être sous contrôle.
Nous investirons dans de nouvelles stratégies génératrices de revenus, par exemple l’acquisition de commerçants, l’acquisition d’utilisateurs, l’engagement et la rétention, des incitations basées sur l’économie comportementale pour encourager les comportements souhaités chez les acteurs de l’écosystème. Et n’oubliez pas que les revenus reviennent également à MultiversX.
3. Quelle sera l’utilité restante et la feuille de route pour UTK à l’avenir ? Et qu’en est-il des Guildes ?
Nous organisons un vote de gouvernance pour déterminer les prochaines étapes. Nous encourageons la communauté UTK à participer au vote, qui fournira également plus d’informations concernant le plan de conversion et les différentes options disponibles. Finalement, nous cesserons le support pour UTK, car nous serons pleinement concentrés sur le développement de l’écosystème xMoney en utilisant la puissance de XMN.
Concernant les Guildes, nous sommes en train de repenser leur fonctionnement et la manière dont nous allons implémenter le concept dans l’espace XMN, en nous concentrant sur le concept initial des guildes en tant que sous-communautés dirigées par les commerçants, mais pleinement intégrées aux programmes de fidélité et d’incitations plus larges dont bénéficieront les participants de notre écosystème.
3.B. (question de suivi) Quels sont les plans concernant MultiversX, si le support du token natif MultiversX sera arrêté ? Prévoyez-vous de transférer XMN vers MultiversX à un moment donné, ou de le lancer nativement là-bas ?
Nous envisageons la meilleure option, mais cela dépend beaucoup de la traction que XMN obtiendra sur la blockchain SUI. Nous avons plusieurs options que nous avons discutées avec l’équipe MultiversX et nous prendrons une décision qui sera la meilleure pour xMoney et MultiversX.
next
