- Les réserves d’Ethereum sur les plateformes d’échange atteignent des niveaux historiquement bas alors que la participation au staking atteint 31 %.
- La demande institutionnelle augmente avec 10 % de l’offre détenue dans des fonds et 4,7 millions d’ETH dans les trésoreries.
- Les ventes de détail compensent les achats des baleines, maintenant l’ETH à 4 368 $ en dessous du sommet historique d’août.
Ethereum semble développer des caractéristiques classiques de choc d’offre alors que les soldes sur les plateformes d’échange chutent à des niveaux historiquement bas. Plusieurs indicateurs signalent un resserrement de la disponibilité d’ETH, notamment une accélération de l’activité de staking et des schémas d’acquisition institutionnelle accrus dans divers segments du marché.
L’analyste Crypto Gucci a souligné la divergence entre les réserves d’ETH et de Bitcoin sur les plateformes d’échange. Alors que les soldes de Bitcoin sur les plateformes centralisées ont atteint des sommets pluri-mensuels, les avoirs en Ethereum poursuivent leur trajectoire baissière. Ce schéma suggère un changement de préférence des investisseurs vers des stratégies d’accumulation d’ETH plutôt que de détention de Bitcoin.
File d’attente des validateurs Ethereum. Source : Validatorqueu.com L’accumulation institutionnelle s’accélère
860 369 ETH, d’une valeur d’environ 3,7 milliards de dollars, sont actuellement en attente d’entrée dans les systèmes de staking, selon les données on-chain. Cette file d’attente représente le plus grand arriéré depuis 2023, selon l’analyse d’Everstake. Le protocole de staking attribue cette hausse à la participation institutionnelle, à des conditions de marché favorables et à une confiance accrue du réseau parmi les validateurs.
Plus de 35,6 millions d’ETH sont désormais impliqués dans des activités de staking, représentant 31 % de l’offre totale du token. Cette part stakée détient une valeur de marché d’environ 162 milliards de dollars, créant une pression significative de réduction de l’offre sur l’inventaire disponible à la négociation.
L’appétit institutionnel a atteint de nouveaux sommets selon l’analyste Hasu, qui a noté que près de 10 % de l’offre totale d’ETH est désormais détenue dans des véhicules d’investissement cotés en bourse. Ce jalon indique une adoption institutionnelle croissante via des produits d’investissement formels et des instruments financiers structurés.
Tom Dunleavy de Varys Capital a observé que les sociétés de trésorerie ont acquis plus de 3 % de l’offre totale d’ETH en l’espace de deux mois. Les trésoreries d’entreprise détiennent actuellement 4,7 millions d’ETH d’une valeur de 20,4 milliards de dollars, la plupart des positions étant engagées dans des stratégies de staking à long terme plutôt que dans le trading actif.
L’expansion de la file d’attente d’entrée des validateurs a coïncidé avec une baisse de 20 % de la file de sortie depuis août. Ce schéma réduit la probabilité de retraits massifs de validateurs tout en maintenant une pression à la hausse sur les taux de participation au staking.
Les ventes de détail contrebalancent l’accumulation des baleines
Malgré ces dynamiques d’offre, l’ETH se négocie à 4 368 $, en baisse de plus de 12 % par rapport à son sommet historique du 24 août. Les analystes attribuent la stagnation du prix à la pression de vente de détail qui compense les flux d’accumulation institutionnelle.
DeFi Ignas a identifié des schémas de comportement contrastés entre différentes catégories de détenteurs. Les portefeuilles contenant 100 à 1 000 ETH réduisent leurs positions, tandis que les plus grands détenteurs dans la fourchette de 10 000 à 100 000 ETH accélèrent leur activité d’acquisition. Cette dynamique reflète les cycles de marché précédents où l’offre passait des mains de détail à celles des institutions avant de fortes hausses de prix.
Le CIO de Sigil Fund, Dady Fiskantes, a suggéré que certains investisseurs pourraient transférer leurs avoirs spot en ETH vers des produits ETF Ethereum afin de minimiser les risques de conservation. L’analyste Tradinator a soutenu que les ventes de détail créent la base des futurs rallyes, les prix stables masquant des fondamentaux haussiers sous-jacents.
