Le marché vient d’offrir aux chasseurs de bonnes affaires un cadeau emballé dans la panique. CoreWeave ( CRWV -2,48%) a chuté de 37% par rapport à son sommet sur 30 jours au 2 septembre (moment de la rédaction), clôturant à 93,34 $ après une nouvelle baisse de 9,59% mardi. Nvidia ( NVDA 0,57%) a perdu 6% depuis la publication de ses excellents résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2026 la semaine dernière.
L’essor de l’infrastructure de l’intelligence artificielle (IA) ne ralentit pas — seule la capacité de Wall Street à l’évaluer l’est. Il ne s’agit pas d’entreprises en difficulté. Elles constituent la plomberie de la révolution de l’IA, et en ce moment, elles se négocient à prix réduit.
Voici pourquoi j’achète ces deux actions phares de l’IA lorsqu’elles sont en baisse.
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Les chiffres brutaux de CoreWeave créent une opportunité
L’effondrement de CoreWeave semble terrifiant — jusqu’à ce que l’on examine ce qui s’est réellement passé. L’entreprise alimente les charges de travail IA pour OpenAI et Microsoft, avec un chiffre d’affaires qui devrait atteindre 5 milliards de dollars en 2025 — contre moins de 2 milliards aujourd’hui.
Cela représente une croissance à trois chiffres dans un monde où la plupart des entreprises peinent à atteindre 10%. Pourtant, l’action a été malmenée par une tempête parfaite de sentiments négatifs : ventes d’initiés après l’expiration de la période de blocage, vente massive dans le secteur technologique, et inquiétudes concernant la perte de valeur de l’acquisition proposée de Core Scientific.
Les baissiers se concentrent sur la baisse de valeur de l’acquisition — en recul de près de 10% depuis l’annonce — et sur la consommation de trésorerie de l’entreprise. Ils n’ont pas tort quant aux risques. CoreWeave porte une lourde dette, et ses pertes au deuxième trimestre ont été importantes malgré un chiffre d’affaires record.
Mais la plupart des analystes restent positifs. Citigroup a récemment relevé CoreWeave à « acheter » avec un objectif de 160 $, citant l’accélération de la demande en IA. H.C. Wainwright a qualifié le repli de « point d’entrée convaincant ».
À 13 fois les ventes passées, CoreWeave se négocie à une prime par rapport à la moyenne du secteur technologique de 8,4 fois, mais les entreprises qui connaissent une croissance à trois chiffres méritent des valorisations premium. Les ventes d’initiés donnent une mauvaise image, mais ils détiennent toujours la majorité des actions — ils prennent des bénéfices, ils n’abandonnent pas le navire.
La « déception » de Nvidia est le triomphe des autres
Le péché de Nvidia ? Augmenter le chiffre d’affaires de ses centres de données de « seulement » 56% d’une année sur l’autre pour atteindre 46,7 milliards de dollars de revenus trimestriels. La croissance séquentielle a ralenti à 5% — le premier trimestre à un chiffre depuis le début du boom de l’IA. Les ventes en Chine sont tombées à zéro en raison des restrictions à l’exportation. L’entreprise prévoit 54 milliards de dollars pour le trimestre suivant, ce qui a d’une manière ou d’une autre déçu un marché habitué aux miracles.
Mettons cela en perspective. Nvidia vient de générer en un seul trimestre près de deux fois le chiffre d’affaires annuel d’Adobe. Elle a autorisé un rachat d’actions de 60 milliards de dollars et généré 13,5 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible. Pourtant, l’action a chuté parce que les investisseurs sont devenus tellement habitués à une croissance à trois chiffres que cette expansion de 56% d’une année sur l’autre a semblé être un échec.
L’inquiétude concernant la Chine est réelle mais exagérée. Oui, Nvidia a déclaré zéro vente de puces H20 en Chine ce trimestre. Mais l’entreprise prévoit tout de même 54 milliards de dollars pour le trimestre suivant sans aucune contribution de la Chine, prouvant que la demande ailleurs compense largement.
Le ralentissement du rythme de croissance, passant de trois chiffres à « seulement » 56%, peut sembler alarmant jusqu’à ce que l’on réalise que Nvidia a ajouté plus de revenus ce trimestre que la plupart des entreprises du Fortune 500 n’en génèrent en une année. Wall Street panique parce que la croissance est passée de spectaculaire à simplement extraordinaire. Ce n’est pas un problème commercial — c’est un problème de perception, et les problèmes de perception créent des opportunités d’achat.
Le retour à la réalité de Wall Street crée mon point d’entrée
Les deux actions souffrent de la même maladie : l’inflation des attentes. Lorsque les entreprises livrent constamment des résultats extraordinaires, l’excellence devient décevante. La croissance prévue de 128% du chiffre d’affaires de CoreWeave en 2026 ne suffit pas lorsque les investisseurs s’inquiètent de la dette. Une croissance de 56% pour Nvidia ne suffit pas lorsque les investisseurs en attendaient 75%.
Oui, les deux actions comportent des risques — la dette de CoreWeave, l’exposition de Nvidia à la Chine — mais les entreprises parfaites ne sont jamais en solde. Wall Street punit CoreWeave pour ne pas croître plus vite, et Nvidia pour avoir généré un chiffre d’affaires stupéfiant de 46 milliards de dollars en un seul trimestre, au lieu de plus encore.
Ce n’est pas un échec — c’est de la peur. Et la peur, c’est précisément le moment où je veux acheter une action — mais surtout ces deux piliers de l’IA.
