Hong Kong prévoit sa troisième vente d'obligations numériques souveraines et a désigné un groupe de banques pour structurer l'opération, selon des personnes proches du dossier.
Les détails concernant sa taille et son calendrier restent à déterminer, mais cette initiative témoigne de la poursuite de l'essor de la finance blockchain par la ville. Si elle est lancée, elle suivra la première obligation verte tokenisée de Hong Kong en février 2023 et son émission multidevises un an plus tard, deux opérations bien accueillies par les investisseurs institutionnels et considérées comme une preuve du potentiel de la blockchain sur les marchés obligataires traditionnels.
Cette nouvelle exigence témoigne également de l'aspiration croissante de Hong Kong à devenir une plateforme mondiale de la finance numérique. Les responsables municipaux ont souligné la nécessité de créer un marché obligataire « prêt pour l'avenir », capable d'émettre plus rapidement, à moindre coût et avec une plus grande transparence que les émissions papier traditionnelles. En progressant avec un troisième accord souverain, le gouvernement témoigne également de sa confiance dans la technologie et de l'intérêt des investisseurs.
Cette nouvelle fait suite à un intérêt croissant des entreprises. Quelques jours avant l'action du gouvernement, deux entreprises publiques chinoises, Shenzhen Futian Investment Holdings et Shandong Hi-Speed Holdings Group, ont évalué leurs propres obligations numériques à Hong Kong. Leur participation a non seulement renforcé la crédibilité du secteur, mais a également souligné la rapidité avec laquelle la demande se propage au-delà des programmes pilotes pour des activités de financement plus régulières.
Les entreprises stimulent la croissance du marché
Le marché obligataire numérique de Hong Kong n'est pas uniquement porté par l'État. Au moins six autres entreprises ont déjà émis de telles obligations dans la ville. Cette année, environ un milliard de dollars ont été levés grâce aux obligations numériques, dont 70 % pour la seule année 2025.
Les entreprises de Chine continentale et d'ailleurs commencent à envisager ce canal de financement. John O'Neill, responsable des actifs numériques chez HSBC, a déclaré que la banque avait constaté un intérêt croissant. Les émissions d'obligations tokenisées sont également un sujet de demande de plus en plus fréquent parmi les clients, a déclaré King & Wood Mallesons, un cabinet d'avocats de premier plan.
Plus de 1,7 milliard de dollars d'émissions ont déjà été réalisées sur Orion HK, la plateforme de registre distribué de HSBC. Cela inclut des transactions souveraines, financières et d'entreprise. Les obligations numériques sont des titres de créance classiques, émis et négociés uniquement sur une blockchain. Les plateformes privées, comme Orion de HSBC, et les blockchains publiques, comme Ethereum , peuvent les prendre en charge.
Ils sont toujours libellés dans des devises courantes telles que le dollar américain, le dollar de Hong Kong ou le yuan chinois. Cela les rend familiers aux investisseurs, même si leur forme d'émission est nouvelle.
Les principaux acheteurs restent les mêmes investisseurs traditionnels qui achètent des obligations. Ils les achètent avec de la monnaie imprimée. L'absence de stablecoins largement fiables pour le règlement reste la raison pour laquelle la base d'investisseurs en cryptomonnaies est relativement restreinte en ce qui concerne les produits dérivés négociés en bourse.
Hong Kong renforce son soutien avec des mesures de relance
Pour stimuler le marché, Hong Kong a mis en place des incitations financières. Chaque émission éligible donne droit à des subventions pouvant atteindre 2,5 millions de dollars de Hong Kong (environ 320 500 dollars).
En promouvant les émetteurs publics et privés, Hong Kong ambitionne de devenir une base régionale pour la finance numérique. Des délais de règlement plus rapides, des frais réduits et la transparence de la blockchain comptent parmi sestrac.
En Asie, la demande d'actifs numériques est forte. Les décideurs politiques ont souhaité suivre les tendances mondiales, notamment depuis que les États-Unis ont mis en place des politiques pro-cryptomonnaies.
Dans ce contexte, la stratégie de Hong Kong en matière d'obligations numériques ne se résume pas à une simple innovation numérique. Elle est aussi une question de concurrence. La ville cherche à consolider sa place de place financière internationale de premier plan, alors que son système financier connaît une évolution rapide.
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