La présidente de la Banque centrale européenne appelle à un contrôle plus strict des émetteurs de stablecoins non européens

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré que l'Union européenne devrait soumettre les émetteurs de stablecoins hors UE aux mêmes exigences strictes en matière de réserves que leurs homologues de l'UE afin de répondre au risque de retraits massifs.

Lors de la conférence annuelle du Conseil européen du risque systémique mercredi, Lagarde a déclaré qu'il subsiste des "lacunes" dans la réglementation actuelle des marchés des crypto-actifs (MiCA) de l'UE concernant les exigences pour les émetteurs de stablecoins.

Lagarde a souligné que MiCA exige que les émetteurs de stablecoins détiennent d'importantes réserves sous forme de dépôts bancaires et permettent aux investisseurs de l'UE de toujours racheter leurs avoirs à la valeur nominale.

Cependant, Lagarde a averti que des vulnérabilités persistent, en particulier dans les schémas de multi-émission où des entités de l'UE et hors UE émettent conjointement des stablecoins fongibles. Dans ces arrangements, les exigences strictes de MiCAR ne s'appliquent qu'à la composante de l'UE, créant ainsi des opportunités potentielles d'arbitrage réglementaire, selon Lagarde. 

"En cas de ruée, les investisseurs préféreraient naturellement se faire rembourser dans la juridiction offrant les garanties les plus solides, ce qui est probablement l'UE, où MiCAR interdit également les frais de remboursement", a déclaré Lagarde. "Mais les réserves détenues dans l'UE pourraient ne pas être suffisantes pour répondre à une telle demande concentrée."

Lagarde a appelé à une législation européenne pour empêcher de tels schémas d'opérer dans l'UE, à moins qu'ils ne soient soutenus par des régimes d'équivalence robustes dans d'autres juridictions et des garanties appropriées régissant les transferts d'actifs entre entités de l'UE et hors UE.

"Cela souligne également pourquoi la coopération internationale est indispensable", a ajouté Lagarde. "Sans un terrain de jeu mondial équitable, les risques chercheront toujours la voie de la moindre résistance."

MiCA, qui est entrée pleinement en vigueur à la fin de l'année dernière, établit des lignes directrices et des réglementations complètes pour les crypto-actifs dans l'ensemble du bloc commercial de l'Union européenne. MiCA réglemente principalement les émetteurs de crypto-actifs et les prestataires de services.

Les stablecoins ont gagné en popularité alors que les États-Unis adoptent une position plus favorable aux crypto-monnaies sous l'administration du président Donald Trump. En avril, la Réserve fédérale a renforcé ce changement en retirant des directives antérieures qui décourageaient les banques de s'engager dans des activités liées aux crypto-monnaies et aux stablecoins.

Au 3 septembre, l'offre totale de stablecoins indexés sur le dollar américain s'élevait à 271,3 milliards de dollars, contre 256,3 milliards de dollars début août, selon le tableau de bord des données de The Block.