Septembre est le pire mois pour la crypto — pourquoi 2025 pourrait être différent

Pendant plus d'une décennie, septembre a été le pire mois pour la crypto. Bitcoin a affiché un rendement médian de –3,1 % en septembre depuis 2013, tandis que celui d'Ethereum est encore plus faible à –12,7 %. Des effondrements historiques — comme la chute de –19 % de Bitcoin en 2014 ou la baisse de –21 % d'Ethereum en 2017 — ont donné naissance à l'expression « crypto September blues ».

L'année dernière a légèrement brisé ce schéma. Bitcoin a gagné 7,1 % et Ethereum a augmenté de 3,2 % en septembre 2024, aidés par le lancement des ETF et une baisse de taux de 50 points de base. Cela a montré que la « malédiction » pouvait plier sous de nouveaux moteurs. Maintenant, en 2025, avec les deux actifs proches de leurs sommets historiques et de multiples soutiens structurels en jeu, la question clé est de savoir si ce mois de septembre crypto va enfin briser le schéma.

Retour en arrière : pourquoi septembre est le mois le plus faible

La mauvaise réputation de septembre repose sur trois fondements : la structure du marché, les cycles macroéconomiques et le sentiment.

Historiquement, les réserves sur les plateformes d’échange étaient élevées, ce qui signifiait une abondance d’offre prête à être vendue. En même temps, l’offre en profit était faible — pas assez de détenteurs en profit pour en attirer d’autres, rendant la vente panique plus facile.

Historique des prix d'Ethereum :

Le contexte macroéconomique ajoutait souvent de l’huile sur le feu. Après 2021, les répliques du COVID et le resserrement de la liquidité ont fait de septembre le mois où les rallyes s’essoufflaient.

Les corrections ont été brutales :

• 2014 : Bitcoin –19 %
• 2015 : Ethereum –45 % lors de son pire mois de septembre.
• 2019 : Bitcoin –14 %, Ethereum, un léger gain de 3,95 %
• 2022 : BTC et ETH ont perdu respectivement 3,10 % et 14,6 % (le resserrement a écrasé les actifs à risque)

Historique des prix de Bitcoin :

Même lorsque les cycles étaient forts, le mois de septembre crypto avait le don de couper l’élan.

Au 1er septembre 2025, la dominance de Bitcoin était de 58,45 % et celle d’Ethereum de 14 %, presque inchangées par rapport au début septembre 2024. Ensemble, ils dominent toujours >72 % de la crypto, donc leurs mouvements donnent le ton à ce mois de septembre crypto.

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Pourquoi septembre 2025 semble différent

Cette année, la configuration a changé. L’offre sur les plateformes d’échange est plus faible, les ETF sont des acheteurs structurels, les réserves de stablecoins sont à des niveaux records, et le positionnement sur les produits dérivés pourrait alimenter des short squeezes.

Les réserves sur les plateformes d’échange sont en baisse

L’offre sur les plateformes d’échange a diminué par rapport à l’année dernière :

• Bitcoin : en baisse d’environ 3,0 millions de BTC (4 septembre 2024) à 2,4 millions de BTC aujourd’hui.
• Ethereum : en baisse de 19,3 millions d’ETH à 17,3 millions d’ETH.

Réserves de BTC sur les plateformes d’échange : Réserves de ETH sur les plateformes d’échange :

Contrairement aux précédents mois de septembre, il y a moins de coins sur les plateformes d’échange prêtes à être vendues.

Et devinez quoi, l’accumulation de septembre, menée par les baleines, semble déjà avoir commencé :

En août, les plus gros détenteurs de #ETH ont évolué dans des directions opposées. Les méga baleines (10k+ $ETH) ont mené le rallye avec des entrées nettes culminant à +2,2M $ETH (30j), mais leur accumulation est désormais en pause. Pendant ce temps, les grandes baleines (1k–10k $ETH), après des semaines de distribution, sont de retour dans… pic.twitter.com/vuDxopPVzV

— glassnode (@glassnode) 3 septembre 2025

Les ETF sont une force structurelle

Les ETF spot ancrent désormais la demande :

• ETF Bitcoin : flux entrants cumulés de 54,58 milliards de dollars, déjà +332,76 millions de dollars en septembre.

Réserves d’ETF BTC :

• ETF Ethereum : flux entrants cumulés de 13,49 milliards de dollars.

Réserves d’ETF ETH :

Les ETF agissent comme un absorbeur structurel de la pression vendeuse, ce qui n’existait tout simplement pas lors des cycles précédents, du moins pas de façon aussi agressive. Les flux du début septembre semblent prudents, le positionnement étant probablement lié à la prochaine décision de la Fed.

Les réserves de stablecoins offrent une réserve de liquidité

Les soldes de stablecoins — la poudre sèche pour un retour sur le marché — ont presque doublé :

Réserves de stablecoins :

• 4 septembre 2024 : 28,4 milliards de dollars.
• 4 septembre 2025 : 54,9 milliards de dollars.

Ce coussin signifie que le capital est déjà on-chain en cas de baisse des prix, contrairement aux précédents mois de septembre crypto.

Les institutions achètent

Les entreprises cotées et les trésoreries continuent d’accumuler. Les 100 premières entreprises publiques détenant du Bitcoin en trésorerie, dont MicroStrategy, détiennent collectivement 998 613 BTC. Sur Ethereum, Sharplink Gaming a déclaré détenir 837 230 ETH au 31 août. Et d’autres grands noms comme Bitmine existent également, lorsqu’il s’agit d’absorber l’offre d’ETH.

Entreprises détenant du Bitcoin en trésorerie :

Ces acteurs interviennent lors des baisses, créant des amortisseurs qui étaient largement absents lors des cycles précédents, du moins pour BTC et ETH. Bitcoin a toujours eu un suivi institutionnel, mais dans ce cycle, même ETH a accéléré.

Nous restons concentrés sur l’opportunité à long terme d’Ethereum. Continuez d’accumuler. pic.twitter.com/b9JZ2xJWEw

— SharpLink (SBET) (@SharpLinkGaming) 3 septembre 2025

Y a-t-il encore des risques spécifiques à septembre ?

Même avec des structures plus solides, septembre conserve ses risques, bien qu’ils ne soient plus aussi marqués qu’auparavant.

Offre en profit élevée

• Bitcoin en profit : de 73,8 % en septembre 2024 à 90,1 % aujourd’hui.
• Ethereum en profit : de 69,9 % à 95,9 %.

Pourcentage de l’offre de BTC en profit :

Beaucoup de détenteurs pourraient sécuriser leurs gains. Lors des mois plus faibles, avec le biais négatif de septembre déjà présent, les traders en profit pourraient être plus enclins à prendre leurs bénéfices.

Pourcentage de l’offre d’ETH en profit :

Mais il y a un espoir. Les ETF et les trésoreries absorbent les sorties plus rapidement que lors des cycles précédents.

Faiblesse des adresses de retrait Bitcoin

Les adresses de retrait Bitcoin sont passées de 37 745 (4 septembre 2024) à 15 241 aujourd’hui. Cela signale une conviction plus faible dans l’auto-conservation. Cependant, un pic à 62 977 le 3 septembre suggère que les acheteurs interviennent toujours lors des baisses.

Moins de retraits uniques impliquent généralement moins de mouvement vers l’auto-conservation et potentiellement une accumulation spot plus faible. Ce récit légèrement négatif pourrait s’inverser si les baisses de taux arrivent, car l’accumulation de BTC (principalement par les ETF) est connue pour s’améliorer lorsque la liquidité revient.

Les adresses de retrait BTC sont faibles :

Avec des réserves sur les plateformes d’échange plus basses, ce risque est moins dommageable que lors des précédents mois de septembre crypto, ce qui est une lueur d’espoir malgré les inquiétudes concernant les adresses de retrait.

Vents contraires macroéconomiques

Le rendement du Treasury américain à 10 ans à 4,22 % signale des coûts d’emprunt plus élevés et une préférence accrue pour les rendements sûrs. Lorsque les rendements sont élevés, le capital se détourne souvent des actifs à risque comme Bitcoin, resserrant la liquidité et tempérant l’élan haussier.

Les analystes de Bitfinex, dans une exclusivité pour BeInCrypto, ont souligné les inquiétudes macroéconomiques comme raison d’une possible correction :

« Les principaux actifs cryptographiques ont traversé une semaine difficile alors que les inquiétudes macroéconomiques et la vente post-PPI ont pesé lourdement sur l’action des prix. Ce repli est conforme à notre thèse selon laquelle, durant les mois d’été, BTC est susceptible d’être sujet à des corrections et à une évolution en range. BTC est désormais en baisse de plus de 13 % par rapport à ses récents sommets historiques, et bien que le fait de trader sous le pic de janvier ne soit pas un signal encourageant, nous pensons que le marché approche du creux de cette correction à l’approche de septembre », ont-ils déclaré le 2 septembre 2025.

L’or à son plus haut niveau souligne une préférence pour les valeurs refuges.

Le rendement du Treasury n’est pas aussi bas qu’en avril :

La Fed devrait baisser les taux ce mois-ci, un vent favorable qui a aidé septembre 2024 à rester dans le vert. Il convient de noter que la dernière fois que la Fed a baissé les taux en septembre (2024), Bitcoin a connu un mois de flux entrants élevés dans les ETF. Cela pourrait être un signe optimiste pour le marché, comme souligné précédemment.

Se pourrait-il que ce soit le septembre qui brise la malédiction ?

Pendant plus de dix ans, septembre crypto a été synonyme de corrections, de panique et du pire mois pour la crypto. Mais 2025 présente une boîte à outils plus solide : des réserves sur les plateformes d’échange plus faibles, une demande d’ETF dépassant 68 milliards de dollars, une puissance de feu en stablecoins doublée, et des institutions qui achètent activement lors des baisses.

Certains analystes projettent encore des risques :

Voici ce que j’attends de $BTC en 2025. Septembre pourrait être baissier ou latéral, suivi d’un rallye massif au T4. Le sommet explosif sera en décembre 2025 ou janvier 2026, comme lors des cycles précédents. pic.twitter.com/jv2R2zu3B3

— Ted (@TedPillows) 3 septembre 2025

Oui, des risques subsistent — offre en profit élevée, retraits Bitcoin plus faibles, rendements élevés. Mais comparé aux cycles précédents, la mitigation est plus forte. Si l’élan se maintient, ce pourrait être le mois de septembre crypto qui brise le schéma.

Et si de nouveaux sommets historiques sont atteints ce mois-ci, ce qui reste possible avec BTC et ETH toujours proches des sommets, l’ironie serait historique. Septembre, autrefois le pire mois pour la crypto, deviendrait le mois où un nouveau cycle a véritablement commencé.