L'or atteint un niveau record tandis que le Bitcoin chute, montrant une divergence des actifs

L'or a atteint un niveau record de 3 485 $ l'once lundi, suite aux commentaires du président Donald Trump sur l'inflation publiés sur les réseaux sociaux. Le Bitcoin a évolué dans la direction opposée, chutant à son plus bas niveau depuis huit semaines. Ce mouvement divergent illustre ce que les analystes appellent la « double personnalité » du Bitcoin, selon Cointelegraph.

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré à la publication que le Bitcoin agit parfois comme une réserve de valeur, à l'instar de l'or, tandis qu'à d'autres moments, il se comporte comme un actif à risque. Au cours des deux ans et demi écoulés, l'or, le Bitcoin et le Nasdaq ont montré une forte corrélation, les trois actifs progressant ensemble. Cependant, ces dernières semaines, cette corrélation s'est rompue.

Les mouvements de prix se sont produits alors que l'or grimpait de 1 % pour atteindre son niveau record. Le Bitcoin, quant à lui, s'est échangé à des plus bas de plusieurs semaines, malgré des schémas historiques montrant qu'il suit généralement les mouvements directionnels de l'or avec un retard de 100 à 150 jours.

Pourquoi cette divergence de marché est importante aujourd'hui

La rupture entre le Bitcoin et l'or reflète des changements plus larges dans le comportement des investisseurs en 2025. L'analyse d'OpenMarkets montre que les actifs ont évolué ensemble de novembre 2022 à novembre 2024, l'or gagnant 67 % tandis que le Bitcoin bondissait de 400 %. Fin mars 2025, l'or a progressé de 16 % tandis que le Bitcoin a chuté de plus de 6 %.

Le Bitcoin maintient une forte corrélation de 0,76 avec l'indice Nasdaq Composite. De nombreux desks de trading institutionnels regroupent les actifs volatils comme le Bitcoin et les actions du Nasdaq, partant du principe que les traders expérimentés dans la gestion de la volatilité peuvent gérer les deux. Les fortes baisses du Nasdaq déclenchent souvent des ventes de Bitcoin pour couvrir les appels de marge.

La récente vigueur de l'or provient de l'incertitude économique, de la hausse des anticipations d'inflation et des changements de politique des banques centrales. Les banques centrales de Chine, d'Inde et de Russie ont accéléré leurs achats d'or à un rythme sans précédent. Les banques centrales mondiales ont acheté 710 tonnes d'or en 2025, tandis que les ETF or ont attiré 21,1 milliards de dollars d'afflux.

Nous avons précédemment couvert comment Panama City a exploré les réserves de Bitcoin suite à des discussions avec des conseillers du Salvador, montrant que l'intérêt institutionnel reste fort malgré la faiblesse récente des prix. L'adoption du Bitcoin au niveau gouvernemental continue de s'étendre à l'échelle mondiale.

Implications sectorielles pour les actifs numériques et physiques

Cette divergence influence la manière dont les investisseurs institutionnels perçoivent les deux actifs dans leurs portefeuilles. Les fonds Bitcoin ont atteint 162 milliards de dollars d'actifs sous gestion en 2025, tandis que les ETF or maintiennent 104,45 milliards de dollars. Ensemble, ces actifs dépassent désormais 500 milliards de dollars d'encours total.

La corrélation du Bitcoin avec les actifs à risque traditionnels comme les actions remet en question son récit de « digital gold ». Bien que les partisans du Bitcoin le présentent comme une couverture contre l'inflation, ses mouvements de prix continuent de refléter ceux des actions technologiques plutôt que des actifs refuges. Pendant la pandémie de COVID-19, l'or a atteint 2 070 $ l'once, offrant une stabilité lorsque les marchés se sont effondrés. Le Bitcoin a chuté de près de 50 % en mars 2020 avant de se redresser.

Un éventuel passage de la Réserve fédérale à un assouplissement monétaire pourrait bénéficier différemment aux deux actifs. L'or profite généralement de la baisse des taux d'intérêt et des inquiétudes liées à la dépréciation monétaire. La réaction du Bitcoin à la politique de la Fed reste moins prévisible, bien que son offre fixe de 21 millions de pièces offre une protection théorique contre l'inflation.

L'analyse de Deriv suggère que le Bitcoin n'est pas encore la couverture que beaucoup espéraient en 2025. « Le Bitcoin évolue avec les actions, ce qui illustre son rôle d'actif macro-sensible plutôt que de couverture pure », note Mena Theodorou, cofondatrice de la plateforme d'échange crypto Coinstash.

À l'avenir, la relation entre le Bitcoin et l'or pourrait évoluer vers des rôles complémentaires plutôt que concurrents. La nature numérique du Bitcoin séduit pour les transferts de valeur sans frontières, tandis que le statut établi de l'or comme réserve des banques centrales suggère qu'il reste l'actif refuge principal. Un portefeuille diversifié pourrait inclure de l'or à hauteur de 5 à 10 % pour la stabilité et du Bitcoin à 1 à 5 % pour un potentiel de forte croissance avec une légitimité institutionnelle.

Les deux actifs font face à des défis réglementaires et d'adoption différents. Le Bitcoin continue de renforcer son acceptation institutionnelle via les approbations d'ETF et l'adoption par les trésoreries d'entreprise. L'or conserve son rôle traditionnel mais fait face à la concurrence des alternatives numériques auprès des jeunes investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille.