Potentiel à long terme du prix du Bitcoin : une perspective macroéconomique et institutionnelle

La trajectoire à long terme du prix du Bitcoin est de plus en plus façonnée par deux forces interdépendantes : les évolutions macroéconomiques et l’adoption institutionnelle. Ces dynamiques, autrefois périphériques aux marchés crypto, définissent désormais le rôle du Bitcoin en tant qu’actif macroéconomique et son potentiel à surpasser les couvertures traditionnelles contre l’inflation.

Moteurs macroéconomiques : inflation, liquidité et dollar

Le prix du Bitcoin a historiquement évolué en parallèle avec les indicateurs mondiaux de liquidité, en particulier la croissance de la masse monétaire M2. De 2020 à 2023, le Bitcoin a affiché une corrélation de 0,78 avec M2, les hausses de prix suivant les expansions de liquidité avec un décalage de 90 jours [2]. Ce schéma s’est poursuivi en 2025, alors que la masse monétaire mondiale M2 a atteint un record de 55,48 trillions de dollars en juillet 2025, coïncidant avec le rebond du Bitcoin de 80 000 à 110 000 dollars [6]. Les analystes prévoient de nouveaux gains, avec des objectifs de prix à 170 000 dollars si l’expansion de la liquidité se poursuit [6].

La force du dollar américain demeure également un facteur critique. La corrélation inverse du Bitcoin avec l’indice du dollar américain (DXY) a varié entre -0,4 et -0,8 sur cinq ans [4], suggérant qu’un dollar affaibli — provoqué par un assouplissement de la Fed ou une diversification des réserves mondiales — pourrait alimenter des rallyes du Bitcoin. Par exemple, l’annonce de droits de douane américains en 2025 a entraîné une baisse de prix de 12 % à court terme, mais le Bitcoin s’est redressé à mesure que les marchés intégraient les ajustements économiques potentiels [4].

Parallèlement, l’offre fixe du Bitcoin et ses cycles de halving renforcent son attrait en tant que couverture contre l’inflation. Avec un taux d’inflation du Bitcoin désormais à 0,8–0,9 % — bien en dessous de l’IPC américain à 2,7 % — sa prime de rareté devient de plus en plus attractive pour les investisseurs cherchant à se protéger contre des politiques monétaires discrétionnaires [1]. Bien que la corrélation directe avec l’IPC se soit affaiblie (R-carré de 0,27), des indicateurs prospectifs comme le taux d’équilibre à cinq ans montrent une meilleure concordance [3].

Adoption institutionnelle : de la spéculation à un pilier de portefeuille

L’adoption institutionnelle du Bitcoin en 2025 marque un changement de paradigme. Les ETF Bitcoin américains à eux seuls ont attiré 50 milliards de dollars d’entrées nettes à juillet 2025, avec l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock accumulant 50 milliards de dollars d’actifs sous gestion [2]. Une clarté réglementaire — telle que l’abrogation du SAB 121 et du CLARITY Act — a permis aux banques de détenir du Bitcoin dans leurs bilans, tandis que les mécanismes de création/rachat en nature ont amélioré l’efficacité des ETF [1].

Cette adoption ne se limite pas aux États-Unis. La Norvège et la République tchèque ont augmenté leurs réserves de Bitcoin, reflétant une tendance mondiale à reconnaître la crypto comme une réserve de valeur légitime [4]. Les avancées en matière d’infrastructures, incluant des dépositaires institutionnels et des cadres de conformité, ont également normalisé l’inclusion du Bitcoin dans des portefeuilles diversifiés [3].

L’impact est systémique. Les ETF Bitcoin représentent désormais 25 % du volume mondial des échanges de Bitcoin, réduisant les écarts de prix achat/vente et améliorant la liquidité [2]. Les flux institutionnels, portés par les rééquilibrages trimestriels et les stratégies d’allocation à long terme, créent une pression d’achat régulière, distincte de la volatilité générée par les particuliers [3].

La convergence des forces macroéconomiques et institutionnelles

L’interaction entre les tendances macroéconomiques et l’adoption institutionnelle redéfinit la dynamique du marché du Bitcoin. À mesure que les banques centrales élargissent la liquidité — que ce soit via des baisses de taux de la Fed ou la croissance mondiale de M2 — le Bitcoin bénéficie à la fois d’entrées spéculatives et d’achats institutionnels systématiques. L’approbation en 2024 des ETF Bitcoin au comptant et l’élection de dirigeants pro-crypto ont accéléré cette convergence [2].

Cependant, des risques subsistent. Les droits de douane de Trump et les coûts énergétiques ont introduit de la volatilité, tandis que la relation inverse du Bitcoin avec le dollar reste sensible aux évolutions géopolitiques [5]. Pourtant, la tendance générale est claire : le Bitcoin passe d’un actif spéculatif à un composant central de portefeuille, son prix étant de plus en plus lié aux fondamentaux macroéconomiques et à la demande institutionnelle.

Conclusion

Le potentiel à long terme du Bitcoin dépend de sa capacité à tirer parti des vents favorables macroéconomiques et de sa légitimation institutionnelle. Avec la croissance mondiale de M2, l’assouplissement de la Fed et des vents réglementaires favorables, le contexte est propice pour que le Bitcoin redéfinisse son rôle dans la finance. Pour les investisseurs, le défi n’est pas de chronométrer le prochain rallye, mais de reconnaître les forces structurelles qui feront grimper le prix du Bitcoin au cours de la prochaine décennie.

Source :
[1] Analysis of the impact of macroeconomic factors on ...
[2] Bitcoin Price Dynamics: A Comprehensive Analysis of ...
[3] The Correlation Between Bitcoin and M2 Money Supply Growth: A Deep Dive
[4] Bitcoin Q1 2025 Institutional Adoption and Market Analysis