Le secteur technologique piloté par l’IA : volatilité des bénéfices et la nouvelle génération d’innovations

La volatilité post-résultats des géants technologiques tels que Nvidia, Snowflake et CrowdStrike au deuxième trimestre 2025 offre une étude de cas vivante sur la manière dont la révolution de l’IA recalcule les attentes des investisseurs — et sur les risques et récompenses inhérents à la dynamique du secteur. Ces entreprises, représentant les semi-conducteurs, le cloud computing et la cybersécurité, sont devenues des baromètres pour un marché de plus en plus défini par des paris spéculatifs sur l’intelligence artificielle. Pourtant, leurs réactions boursières divergentes après la publication des résultats révèlent une histoire nuancée sur l’interaction entre innovation, prévisions et vents contraires géopolitiques.

Nvidia : Le roi de l’IA face à la réalité

Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre de Nvidia a été une véritable leçon sur la manière de dépasser les attentes tout en semant le doute. L’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires de 46,74 milliards de dollars, soit une hausse de 56 % sur un an, tirée par son segment des centres de données, qui représentait 88 % du chiffre d’affaires total. Le bénéfice par action (BPA) ajusté de 1,05 $ a également dépassé les prévisions. Sur le papier, c’était un triomphe. Pourtant, l’action a chuté de 3 % lors des échanges après la clôture, rappelant brutalement que l’appétit du marché pour la croissance est capricieux lorsque les prévisions ne sont pas à la hauteur des attentes stratosphériques fixées par les performances antérieures.

Le responsable ? Une prévision de chiffre d’affaires de 52,9 à 55,1 milliards de dollars pour le troisième trimestre, qui excluait les ventes de puces H20 à la Chine — un marché où les restrictions américaines à l’exportation ont gravement limité le potentiel de revenus. Bien que l’entreprise ait mis en avant un programme de rachat d’actions de 60 milliards de dollars et réitéré sa prévision de dépenses d’infrastructure IA de 3 à 4 trillions de dollars d’ici 2030, les investisseurs se sont focalisés sur l’absence de ventes en Chine. La baisse de l’action après les résultats souligne une vérité essentielle : même les acteurs les plus dominants de l’ère de l’IA ne sont pas à l’abri de la fragilité du risque géopolitique.

Snowflake : Une success story du cloud avec une lueur d’espoir

Les résultats du deuxième trimestre de Snowflake, en revanche, ont été un exemple parfait de la manière de dépasser les attentes et de récompenser les actionnaires. La plateforme de données cloud a annoncé un chiffre d’affaires de 1,1 milliard de dollars, soit une augmentation de 32 % sur un an, et un BPA ajusté de 0,35 $, doublant par rapport à l’année précédente. Ses prévisions pour le troisième trimestre — 1,125 à 1,13 milliard de dollars de chiffre d’affaires produit — ont dépassé le consensus de 1,12 milliard de dollars, faisant bondir l’action de 13 % lors des échanges après la clôture.

Le succès de l’entreprise réside dans sa capacité à tirer parti de l’essor de l’infrastructure IA. Avec plus de 6 100 comptes utilisant ses outils IA quotidiennement et un taux de rétention nette des revenus de 125 %, Snowflake s’est positionnée comme un nœud essentiel dans la chaîne de données vers l’IA. Le rallye post-résultats reflète la confiance des investisseurs dans sa capacité à monétiser le rôle du cloud dans le développement de l’IA, même face à la concurrence d’acteurs privés comme Databricks.

CrowdStrike : La remise en question de la cybersécurité à l’ère de l’IA

Les résultats du deuxième trimestre de CrowdStrike ont mis en lumière le double tranchant d’être un leader de la cybersécurité dans un monde dominé par l’IA. L’entreprise a annoncé 1,17 milliard de dollars de chiffre d’affaires, soit une hausse de 21 %, et un ARR record de 4,66 milliards de dollars, porté par l’adoption de sa plateforme Falcon. Pourtant, l’action a chuté de 6 % lors des échanges après la clôture, après que l’entreprise a annoncé des prévisions de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre de 1,208 à 1,218 milliard de dollars, en dessous de l’estimation de 1,228 milliard de dollars.

Cette baisse s’explique par deux facteurs : les séquelles d’une panne informatique en juillet 2024 liée à son logiciel et le scepticisme des investisseurs quant à son pouvoir de fixation des prix. Malgré une forte génération de trésorerie et une innovation produit, les prévisions de CrowdStrike ont montré que même les leaders de la cybersécurité doivent faire face aux pressions sur les coûts d’un marché dominé par l’IA. L’incident souligne également une vérité plus large : à mesure que l’IA devient omniprésente, l’examen de ses vulnérabilités s’intensifie également.

Vue d’ensemble : La dynamique ambivalente de l’IA

Les trajectoires post-résultats de ces trois entreprises révèlent un secteur à la croisée des chemins. D’un côté, l’IA stimule une croissance sans précédent dans les centres de données, les plateformes cloud et la cybersécurité. De l’autre, le marché doit composer avec la réalité selon laquelle ces entreprises doivent naviguer entre obstacles réglementaires, contraintes d’approvisionnement et risque de surévaluation.

Pour les investisseurs, la leçon est claire : les rapports de résultats ne se résument plus aux chiffres — ils concernent aussi les récits. La volatilité de l’action Nvidia, par exemple, reflète la lutte du marché entre sa domination dans l’IA et les risques liés à la Chine. Le rallye de Snowflake montre comment une exécution solide peut valider le rôle d’une entreprise dans l’écosystème IA. La baisse de CrowdStrike, quant à elle, met en lumière la fragilité de la confiance dans un secteur où un seul incident peut effacer des mois de gains.

Implications pour l’investissement

Le secteur technologique porté par l’IA reste une thématique d’investissement à forte conviction, mais qui exige une approche nuancée. Pour Nvidia, l’enjeu sera de compenser les vents contraires en Chine par l’adoption des puces Blackwell et GB300. La capacité de Snowflake à maintenir son taux de rétention nette des revenus et à se développer dans des outils spécifiques à l’IA déterminera sa prime à long terme. Le redressement de CrowdStrike dépendra de sa capacité à restaurer la confiance et à démontrer sa résilience en matière de tarification.

Les investisseurs devraient également surveiller des indicateurs plus larges, tels que l’exposition du Nasdaq aux leaders de l’IA et la position de la Federal Reserve sur la valorisation des technologies. La dynamique du secteur devrait persister, mais la voie à suivre sera tracée par les entreprises capables de concilier innovation et discipline opérationnelle — et celles qui n’y parviendront pas.

En fin de compte, la volatilité post-résultats de ces trois entreprises n’est pas seulement le reflet de leurs performances individuelles. Elle est le microcosme du défi majeur de l’ère de l’IA : comment exploiter la puissance transformatrice de la technologie tout en gérant les risques qui l’accompagnent. Pour ceux qui sont prêts à naviguer dans cette turbulence, les récompenses pourraient être aussi vastes que le marché de l’IA estimé à 3–4 trillions de dollars.