El bitcoin y las criptos no levantan cabeza: ¿toca decir adiós al rally de fin de año?

El resto de las 'altcoins' no lo hace mejor. Solana (SOL) pierde un 5% en la última jornada y lidera las caídas entre los grandes tokens del mercado. XRP, Binance coin (BNB), dogecoin (DOGE) o cardano (ADA) no recortan tanto, pero la devaluación media ronda el 2%.

"La caída de bitcoin fue impulsada por la toma de ganancias y fuertes liquidaciones de posiciones largas después de no lograr recuperar la resistencia de los 107.000 dólares. El repunte de alivio macro se desvaneció rápidamente. Una caída adicional podría desencadenar más liquidaciones y una mayor volatilidad", afirma Vincent Liu, director de inversiones en Kronos Research.

Según este estratega, el breve repunte observado a comienzos de semana se debió al optimismo en torno al posible final del cierre del Gobierno estadounidense. Como saben, republicanos y demócratas parecen haber alcanzado un acuerdo para financiar al Gobierno federal hasta enero y poner punto final al que es el cierre más largo de la historia. La medida fue aprobada por el Senado y ahora queda en manos de la Cámara de Representantes que sea enviada al presidente Donald Trump para su firma y entrada en vigor.

Pese a ello, analistas como Antonio Di Giacomo, estratega sénior de XS, creen que el mercado ha favorecido "especialmente" a las acciones tecnológicas –el Nasdaq subió más de un 2% este lunes–, lo que podría haber lastrado a los activos digitales. Además, destaca que la volatilidad de bitcoin se ha mantenido "relativamente contenida" en las últimas semanas, un patrón "inusual" para un activo históricamente conocido por sus fuertes oscilaciones de precio. "Mientras tanto, el volumen de negociación se mantiene estable, aunque sin señales claras de impulso alcista o bajista", agrega.

No obstante, el mayor impedimento para un repunte sostenido parece ser la Reserva Federal (Fed). Mejor dicho, las expectativas del mercado con el desenlace de la reunión de política monetaria de diciembre, la última que celebrará el banco central este año. El motivo es sencillo: si antes prácticamente todo el mundo pensaba que habría una segunda bajada consecutiva de los tipos de interés, ahora ya no están tan convencidos de ello.

Los datos de la herramienta FedWatch de CME son claros a este respecto: el 20 de octubre, el consenso otorgaba más de un 98% a la posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos; hoy, 12 de noviembre, esa probabilidad apenas supera el 60%. Las declaraciones del presidente Jerome Powell, que ha alertado sobre la incertidumbre que genera la falta de datos oficiales por el cierre de Gobierno, así como las intervenciones públicas de varios miembros del organismo, que defienden una mayor cautela en la reunión de diciembre, se han hecho sentir en el mercado. 'The Wall Street Journal' también apunta en esta dirección, indicando que cada vez hay más división en el seno del banco central sobre una eventual bajada de tipos en diciembre.

Pero eso no es todo. Incluso si la Reserva Federal decide llevar a cabo el esperado recorte el próximo mes, el resultado podría no ser el de un fuerte repunte de los precios. "Un recorte confirmado podría reavivar significativamente el apetito por el riesgo y empujar al BTC hacia nuevos máximos, pero dado que los mercados ya descuentan aproximadamente una probabilidad del 70 %, gran parte del optimismo podría estar ya reflejado en las valoraciones actuales", afirma Min Jung, asociado de investigación en Presto Research, en declaraciones concedidas a 'The Block'.

Con todo, la mayoría de los analistas se mantienen optimistas con el futuro a medio y largo plazo de las criptomonedas. Por un lado, porque la tendencia de adopción institucional parece seguir consolidándose, pese a las últimas salidas observadas en los productos cotizados (ETP, por sus siglas en inglés) de criptos. En este sentido, ayer los ETF de BTC al contado captaron más de 520 millones de dólares netos tras varias jornadas de flujos negativos.

Asimismo, Thomas Perfumo, economista global de Kraken, señala que los fundamentos de BTC permanecen sólidos pese a las últimas caídas. Este experto destaca que próximamente la oferta en circulación de bitcoin alcanzará el 95% de su suministro total (21 millones de tokens), circunstancia que beneficiará al criptoactivo a largo plazo debido a su escasez. Según este experto, los movimientos en los ETF –comprando en la caídas a través de ETF y reduciendo exposición a activos de alto riesgo– parecen refrendar esta tesis.

Por otro lado, se espera que esta misma semana empiece a cotizar el ETF de XRP de Canary Funds en el Nasdaq. Según Eric Balchunas, analista especializado en ETF de Bloomberg, podría ampliar la base de liquidez de XRP y atraer flujos de inversión de asesores financieros registrados que antes evitaban la exposición directa a criptomonedas. También podría servir para comprobar el interés del capital institucional en productos basados en 'altcoins' que no sean ETH.

"Sin embargo, el crecimiento en la adopción no elimina los riesgos. La interacción entre la política monetaria, la actividad económica global, las tensiones geopolíticas y los desarrollos regulatorios continúa moldeando la dinámica de precios. Los inversores también vigilan de cerca los mercados de derivados, donde la reducción del apalancamiento indica una postura más defensiva entre los participantes institucionales. Por ahora, el mercado se mantiene en una fase de espera, anticipando catalizadores más fuertes que puedan definir el próximo movimiento significativo", concluye Di Giacomo.