Los inversores tecnológicos complacientes se enfrentan a una prueba de realidad

　　En el mercado actual, tanto los alcistas como los bajistas parecen encontrar cierto respaldo — o, dicho de otro modo, ninguno encuentra un soporte claro.

　　Los inversores están siguiendo de cerca el proceso de confirmación de Stephen Miran, candidato a la Reserva Federal nominado por el presidente Trump. El avance de este proceso podría seguir impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos: en la última semana, el aumento de los rendimientos, motivado por la preocupación de los inversores sobre la posible pérdida de independencia de la Reserva Federal y el aumento de la deuda gubernamental, ya ha ejercido presión sobre el mercado accionario.

　　Goldman Sachs propuso la idea de que “el precio del oro podría subir hasta 5.000 dólares por onza”, pero esto tampoco logró animar el sentimiento del mercado; además, el informe de empleo ADP publicado esta mañana resultó igualmente insípido, sin ningún punto destacado.

　　Quizás, en el mercado actual, no haya realmente ningún factor positivo para los alcistas.

　　Salesforce (código bursátil: CRM), C3.ai (código bursátil: AI), Figma (código bursátil: FIG) y otras empresas clave del sector de inteligencia artificial (IA) publicaron resultados financieros por debajo de las expectativas del mercado, lo que provocó una fuerte caída en sus acciones hoy.

　　Profesionales de Wall Street me comentaron que el furor por las operaciones relacionadas con IA, que antes estaba en auge, ahora podría estar perdiendo su brillo.

　　Panorama general del mercado

　　Todo gira en torno a la Reserva Federal

　　El mercado se encuentra cerca de máximos históricos, y la razón principal es una sola: los inversores creen que la Reserva Federal no solo bajará las tasas de interés en las próximas semanas, sino que mantendrá el ciclo de recortes durante todo 2026. Sin embargo, inversores de primer nivel me han señalado que las expectativas del mercado sobre este escenario podrían ser demasiado optimistas, ya que la política monetaria sigue siendo un factor de riesgo potencial para la inflación. Por eso, analizar datos económicos como el informe de empleo ADP de hoy es especialmente relevante. El informe muestra que en agosto solo se crearon 54.000 empleos en Estados Unidos, lo que anticipa un informe oficial de empleo (a publicarse mañana por la mañana) igualmente débil. Actualmente, la expectativa general del mercado es que el informe oficial muestre la creación de unos 80.000 empleos en agosto.

　　Si la fiebre de la IA se apaga, ¿hacia dónde irá el mercado?

　　El sólido desempeño del mercado en 2025 ha estado impulsado en gran medida por el optimismo en torno a la IA. Ahora, ese optimismo extremo enfrenta una dura prueba. Los resultados financieros de empresas como Salesforce, C3.ai y Figma no sorprendieron al mercado, lo que provocó caídas significativas en sus acciones hoy — claramente, el ambiente optimista que intentaron transmitir en las conferencias de resultados no fue suficiente para ocultar los problemas de desempeño revelados en los informes. Dado que el crecimiento económico de Estados Unidos parece estar desacelerándose, en Wall Street crecen las preocupaciones sobre el ritmo de crecimiento de la demanda de IA en el sector corporativo.

　　El oro brilla en la semana

　　Impulsado por la preocupación de los inversores sobre el panorama inflacionario, el precio del oro, como commodity, sigue marcando máximos históricos. En el último año, el precio del oro ha subido aproximadamente un 42%, cotizando hoy alrededor de 3.600 dólares por onza. Goldman Sachs afirma que la subida del oro recién comienza. Samantha Dart, codirectora de investigación de commodities de Goldman Sachs, escribió en un informe: “Si los inversores privados aumentan significativamente su asignación en oro, creemos que el precio podría superar nuestro objetivo base de 4.000 dólares por onza para mediados de 2026. Por eso, el oro sigue siendo nuestra recomendación alcista con mayor convicción”. Dart también señaló que, si los gobiernos aumentan sus compras de oro, no se descarta que el precio alcance los 5.000 dólares por onza.

　　Análisis de acciones: C3.ai

　　Hace unas semanas, C3.ai ya había advertido sobre malos resultados trimestrales; ahora, tras la publicación completa del informe, sus acciones sufren aún más presión. La conferencia de resultados de la empresa no solo fue breve, sino que el tono general fue todo menos optimista — el nuevo CEO, nombrado anoche, está elaborando nuevos planes y la empresa ha retirado su guía de resultados para todo el año.

　　El nuevo CEO, Stephen Ehikian, trabajó previamente en el gobierno de Trump, ocupando un cargo clave en la Oficina de Eficiencia Gubernamental (DOGE), responsable de reducir los gastos del gobierno (especialmente los costos de alquiler de oficinas gubernamentales). Además, cuenta con una sólida trayectoria en la industria tecnológica (vendió dos empresas a Salesforce), experiencia que le ayudó a impulsar proyectos de colaboración en IA entre grandes empresas privadas y el gobierno.

　　En el programa “Opening Bid”, Ehikian declaró: “Sinceramente, conozco el proceso de adquisiciones del gobierno federal y entiendo las áreas clave de aplicación de la IA. Creo que esta perspectiva le dará a C3.ai una ventaja única para impulsar el crecimiento de negocios con el gobierno federal, así como con gobiernos estatales y locales”.

　　Ehikian reemplazará al fundador de la empresa, Thomas Siebel, como CEO. Siebel ya había anunciado en julio que dejaría el cargo debido a una enfermedad autoinmune que le causó “daños severos en la visión”.

　　Por su currículum, Ehikian es sin duda una buena elección. Pero debe actuar rápidamente para restaurar la confianza de los inversores.