QCP Asia: Bitcoin se mantiene en un rango debido a la baja liquidez durante las vacaciones

Desglose rápido 

• El interés abierto perpetuo de Bitcoin y Ethereum cayó en $3 mil millones y $2 mil millones, respectivamente, antes de Navidad, aumentando el riesgo de squeeze.
• Un récord de 300,000 contratos de opciones de BTC (~$23.7 mil millones) expiran este viernes, con el max pain cerca de $95,000, influyendo en la dinámica del mercado.
• Los flujos festivos y la recolección de pérdidas fiscales pueden amplificar la volatilidad a corto plazo, pero es probable que los mercados permanezcan en rango hasta 2026.

Bitcoin (BTC) permanece en rango a medida que se acerca la semana de Navidad, incluso cuando el oro alcanza nuevos máximos históricos. La liquidez se ha reducido significativamente ya que los traders cierran posiciones antes de las fiestas. El interés abierto perpetuo de BTC en los principales exchanges cayó aproximadamente $3 mil millones durante la noche, mientras que el interés abierto perpetuo de Ethereum (ETH) disminuyó unos $2 mil millones. Aunque las posiciones apalancadas han disminuido, la escasa profundidad del mercado mantiene elevado el riesgo de squeeze, con BTC experimentando históricamente oscilaciones del 5–7% durante este periodo, a menudo relacionadas con los vencimientos de opciones de fin de año.

QCP dijo que el debilitamiento de la liquidez antes de las vacaciones de Navidad y el desapalancamiento institucional de fin de año han mantenido a BTC en rango. El interés abierto perpetuo de BTC y ETH cayó aproximadamente $3 mil millones y $2 mil millones, respectivamente. QCP añadió que la venta de pérdidas fiscales de fin de año podría aumentar…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 de diciembre de 2025

El vencimiento de opciones impulsa la dinámica del mercado

El récord de vencimiento de este viernes implica aproximadamente 300,000 contratos de opciones de BTC, equivalentes a $23.7 mil millones, junto con 446,000 contratos IBIT. El vencimiento del Boxing Day por sí solo representa más de la mitad del interés abierto total de Deribit, concentrado en los strikes de $85,000 y $100,000, con un nivel de max pain cerca de $95,000. El interés abierto para los puts de $85,000 ha disminuido, mientras que las calls de $100,000 se mantienen estables, reflejando un optimismo limitado para un posible rally de Santa. Los risk reversals de BTC sugieren un sentimiento menos bajista que el mes pasado, con la curva normalizándose gradualmente hacia los niveles previos a octubre.

Flujos festivos y consideraciones sobre la volatilidad

Presiones adicionales en el mercado provienen de la recolección de pérdidas fiscales antes de la fecha límite del 31 de diciembre. A diferencia de las acciones, los inversores en cripto pueden realizar pérdidas y restablecer posiciones de inmediato, una dinámica que puede amplificar la volatilidad a corto plazo en mercados con poca liquidez. Los patrones históricos muestran que los movimientos impulsados por las fiestas suelen revertirse a la media cuando la liquidez regresa en enero. QCP Asia señala que, en ausencia de una ruptura direccional decisiva, Bitcoin y el mercado cripto en general probablemente permanecerán en rango, atrapados entre el desapalancamiento, los flujos relacionados con opciones y narrativas contradictorias a medida que se acerca 2026.

Mientras tanto, BTC muestra señales tentativas de estabilización tras los comentarios dovish de funcionarios de la Reserva Federal que han elevado las expectativas de un recorte de tasas en diciembre. Los traders ahora valoran aproximadamente en un 75% la probabilidad de una reducción de tasas el próximo mes, frente al 30–40% de apenas el jueves pasado, lo que proporciona un posible viento de cola para el posicionamiento de fin de año en el mercado.