La cuenta económica detrás de la salida de Polymarket de Polygon

Original | Odaily (@OdailyChina)

Autor｜Azuma (@azuma_eth)

El 22 de diciembre, una noticia sobre el líder del mercado de predicciones Polymarket atrajo la atención generalizada del mercado: un miembro del equipo de Polymarket, Mustafa, confirmó en la comunidad de Discord que Polymarket planea migrar desde Polygon y lanzar una red Layer2 de Ethereum llamada POLY, lo que constituye la principal prioridad actual del proyecto.

Una “ruptura” nada sorprendente

Que Polymarket decida salir de Polygon no resulta sorprendente. Por un lado, tenemos a una aplicación de gran popularidad; por otro, a una infraestructura que ha ido perdiendo relevancia. El entusiasmo del mercado y las expectativas de valor entre ambos ya estaban desalineados. A medida que Polymarket se convierte en un nuevo gigante, el rendimiento poco estable de la red Polygon (el último fallo ocurrió el 18 de diciembre) y su ecosistema relativamente débil han empezado a limitar el desarrollo de Polymarket.

Para Polymarket, construir su propia red supone una decisión ganadora tanto en el plano del producto como en el económico.

En cuanto al producto, además de buscar un entorno de operación más estable, crear una red Layer2 propia permite a Polymarket personalizar las características de la infraestructura según las necesidades de su plataforma, adaptándose de forma más flexible a futuras actualizaciones e iteraciones.

Pero el significado más importante se encuentra en el plano económico. Al construir su propia red, Polymarket puede integrar todas las actividades económicas y servicios derivados de su plataforma en su propio sistema, evitando que el valor generado se derrame hacia redes externas y consolidando así una ventaja sistémica propia.

Contribuciones económicas visibles e invisibles

Como aplicación, el auge de Polymarket ha aportado una contribución económica directa y objetiva a Polygon. Según datos recopilados por un analista de datos en Dune:

• El número de usuarios activos de Polymarket este mes es de 419,309, con un total histórico de 1,766,193 usuarios;
• El número total de transacciones este mes es de 19.63 millones, con un total histórico de 115 millones de transacciones;
• El volumen total de transacciones este mes es de 1.538 billones de dólares, con un volumen histórico total de 14.3 billones de dólares.

En cuanto a cómo evaluar la proporción de la contribución económica de Polymarket al ecosistema de Polygon, Odaily encontró una coincidencia interesante al comparar los datos de ambos.

• En cuanto a fondos bloqueados, los datos muestran que el valor total de las posiciones en toda la plataforma de Polymarket es de aproximadamente 326 millones de dólares, lo que representa alrededor de una cuarta parte del valor total bloqueado en Polygon, que es de 1.19 billones de dólares.
• En cuanto al consumo de gas, en octubre del año pasado se estimó que las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron el 25% del gas total de Polygon;
• Considerando que estos datos son algo antiguos, revisamos los cambios recientes. Según estadísticas de un analista de datos en Dune, en noviembre las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron aproximadamente 216,000 dólares en gas, mientras que el consumo total de gas en Polygon ese mes fue de aproximadamente 939,000 dólares, lo que representa también cerca de una cuarta parte (alrededor del 23%).

Aunque estas coincidencias pueden deberse a diferencias en los métodos de recopilación y ventanas temporales, los resultados similares en diferentes dimensiones pueden servir como referencia para estimar la importancia económica de Polymarket para Polygon.

Además de los indicadores cuantificables como usuarios activos, fondos bloqueados, volumen de transacciones y contribución de gas, la importancia económica de Polymarket para Polygon también se refleja en una serie de contribuciones invisibles, más difíciles de medir pero igualmente reales.

En primer lugar, la activación de la liquidez de las stablecoins. Todas las transacciones en Polymarket se liquidan en USDC, y su actividad de trading frecuente y continua ha incrementado significativamente la demanda de circulación y los escenarios de uso de USDC en la red Polygon. En segundo lugar, el valor de las acciones secundarias de los usuarios retenidos. Además del propio mercado de predicciones, estos usuarios pueden, por conveniencia, utilizar otros productos DeFi del ecosistema Polygon, aumentando así el valor global del ecosistema de la red. Estas contribuciones son difíciles de cuantificar con datos concretos, pero constituyen la “demanda real” más valorada y escasa para la infraestructura de base.

¿Por qué ahora? La respuesta no es difícil de adivinar

De hecho, solo considerando la escala de usuarios, los datos y la presencia en el mercado, Polymarket ya tiene la confianza suficiente para independizarse. Ya no se trata de si debe irse, sino de cuándo hacerlo.

La razón principal para elegir este momento para iniciar la migración probablemente esté relacionada con la inminente TGE de Polymarket. Por un lado, una vez que Polymarket emita su token, su estructura de gobernanza, sistema de incentivos y modelo económico se volverán relativamente fijos, lo que aumentará significativamente el coste y la complejidad de una migración posterior de la infraestructura; por otro lado, pasar de ser una “aplicación única” a un sistema full-stack de “aplicación + infraestructura” implica un cambio en la lógica de valoración, y construir su propia Layer2 sin duda eleva el techo de Polymarket tanto en narrativa como en capital.

En resumen, la salida de Polymarket de Polygon no es simplemente una migración de infraestructura, sino un reflejo de los cambios estructurales en la industria cripto. Cuando las aplicaciones de primer nivel adquieren la capacidad de soportar de forma independiente usuarios, tráfico y actividades económicas, si la infraestructura no puede aportar valor añadido, inevitablemente será “apuñalada por la espalda”.

No hay más, simplemente buscan el beneficio.