En resumen
- La “triple witching” de los derivados bursátiles puede impactar indirectamente en las criptomonedas al modificar el apetito de riesgo en los mercados de renta variable, lo que luego se traslada a activos de alta beta como Bitcoin.
- Un evento cripto más grande y directo es el vencimiento el 26 de diciembre de más de 13.3 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin, donde el precio de “máximo dolor” se agrupa entre $100,000 y $102,000.
- Presiones macroeconómicas, incluyendo un posible endurecimiento del Bank of Japan y el rebalanceo de carteras institucionales de fin de año, están sumando vientos en contra y limitando el potencial alcista, según informó Decrypt.
Bitcoin los operadores están evaluando los posibles efectos dominó del “Witching Friday” trimestral del mercado bursátil estadounidense, un importante vencimiento de derivados que podría influir en el apetito de riesgo entre clases de activos durante una semana repleta de catalizadores macroeconómicos.
Bitcoin se mantiene estable en las últimas 24 horas y sigue por debajo de los $90,000 por tercer día consecutivo, según datos de CoinGecko.
“Los mercados globales realmente enfrentan múltiples variables superpuestas esta semana”, dijo Tim Sun, investigador senior de HashKey Group, a
Señaló los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. y la reunión de política monetaria del Bank of Japan como eventos clave que influyen en la liquidez y las evaluaciones de riesgo, junto con el vencimiento concentrado de derivados bursátiles.
El evento de triple witching, que implica el vencimiento simultáneo de futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices bursátiles, opciones sobre acciones y futuros sobre acciones individuales, suele generar volatilidad.
“Puede tener un efecto, pero generalmente de forma indirecta”, dijo Derek Lim, jefe de investigación de la firma de market making cripto Caladan, a
Sun explicó el mecanismo de transmisión del apetito de riesgo, citando la elevada correlación de Bitcoin con el Nasdaq, junto con el reciente aumento de la participación institucional.
“Cuando los vencimientos de derivados a gran escala provocan ajustes de posiciones, las instituciones suelen participar en la gestión de liquidez entre activos. Esto significa que una volatilidad brusca en las acciones estadounidenses puede fácilmente llevar a un rebalanceo pasivo en los mercados cripto”, afirmó.
Sin embargo, los patrones históricos muestran resultados mixtos.
Un witching en marzo provocó una “caída brusca” en las criptomonedas tras el vencimiento, mientras que un evento en junio vio a Bitcoin y Ethereum caer casi un 2%, seguido de una consolidación de un mes, señaló Lim. Al mismo tiempo, el evento de septiembre tuvo un impacto más contenido.
Un ratio put-call cercano a 1.10 y otras métricas muestran una postura defensiva entre los operadores, con flujos inconsistentes en los fondos cotizados en bolsa y una liquidez decreciente por las vacaciones que se suman a los vientos en contra.
Estos vientos en contra se ven agravados por señales macroeconómicas contradictorias, señaló Sun.
Si bien un reciente aumento en la tasa de desempleo en EE.UU. ha reforzado las expectativas de recortes de tasas para 2026, este aspecto positivo se ve compensado por otras fuerzas. “La creciente atención sobre la posible senda de endurecimiento del Bank of Japan podría desencadenar el cierre de operaciones de carry trade, lo que llevaría a salidas de capital de activos de alta beta como Bitcoin”, afirmó.
Las preocupaciones sobre la sostenibilidad del gasto de capital relacionado con la IA en las acciones estadounidenses restringen aún más el potencial alcista en un entorno de liquidez ajustada.
El vencimiento de opciones de Bitcoin por $13.3 mil millones
Con el impacto del triple vencimiento siendo indirecto, Lim se refirió a un evento específico de cripto que se avecina la próxima semana.
“En mi opinión, el vencimiento de Deribit del 26 de diciembre es el evento más importante a observar, no el witching del 19 de diciembre”, dijo. Ese evento involucra el vencimiento de más de $13.3 mil millones en opciones de Bitcoin, con más de la mitad del interés abierto actual concentrado en torno a esa fecha. El strike de “máximo dolor” está entre $100,000 y $102,000, un nivel de precio donde la mayoría de las opciones expirarían sin valor.
Sumando a la presión de fin de año, Sun destacó que los inversores institucionales están ahora en una fase de rebalanceo de carteras. “Durante este proceso, parte del capital puede optar por reducir la exposición al riesgo y asegurar las ganancias anuales, lo que podría crear una presión de venta temporal o amplificar la volatilidad en los activos de riesgo, incluido Bitcoin”, señaló.
La conclusión, según los analistas, es un día de operaciones volátiles con la ventana de mayor volatilidad en la última sesión estadounidense y una probabilidad moderada de un impacto notable en cripto impulsado principalmente por los mercados bursátiles. La prueba más importante para el precio de Bitcoin llegará con el vencimiento de opciones del 26 de diciembre.
En el mercado de predicciones Myriad, propiedad de
