El mito de la tasa de éxito del 100% se rompe: ¿por qué las ballenas se hundieron en este tsunami?

Autor: Sanqing, Foresight News

Título original: El mito del 100% de tasa de éxito llega a su fin, ¿cómo fue que la ballena terminó sepultada por el "tsunami"?

El 5 de noviembre, una ballena anónima que había logrado catorce victorias consecutivas con una tasa de éxito del 100% en Hyperliquid se vio obligada a liquidar todas sus posiciones. Su cuenta pasó de un beneficio máximo de más de 25.34 millones de dólares a una pérdida neta de 30.02 millones de dólares, quedándole solo unos 1.4 millones de dólares en margen. Este ciclo de trading, que duró 21 días, comenzó el 14 de octubre con una precisa posición corta seguida de una larga, alcanzando el punto máximo de la curva de beneficios el 28 de octubre. Sin embargo, en tan solo una semana, debido a la concentración de apalancamiento, la corrección del mercado y la acumulación de posiciones en contra de la tendencia, todas sus ganancias y capital inicial se evaporaron por completo esta mañana.

Fuente de la imagen: Hyperbot

De la acumulación al apogeo

El 14 de octubre de 2025, una ballena anónima con la dirección 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 comenzó su ciclo de catorce operaciones consecutivas con ganancias en Hyperliquid.

Compró 5,255 ETH y al día siguiente vendió todo para cambiarlo por 22 millones de USDC, abriendo una posición corta en BTC con un apalancamiento de aproximadamente 5 veces. Solo una noche después, el 16 de octubre a las 8:00 (UTC+8), cerró la posición y obtuvo una ganancia de 2.6 millones de dólares. Esta fue su primera operación ganadora consecutiva y también la más limpia de todo el ciclo.

Durante la semana siguiente, cambió de dirección con precisión en medio de la volatilidad. La mañana del 17 de octubre se posicionó largo, aumentando su posición dos veces hasta alcanzar los 222 millones de dólares. Antes de la caída del mercado en la madrugada del 22 de octubre, cerró anticipadamente posiciones largas por unos 300 millones de dólares, obteniendo una ganancia de 6.04 millones de dólares. Esta operación fue citada en redes como ejemplo de "gran reacción", consolidando su mito del 100% de tasa de éxito.

Del 24 al 28 de octubre fue su momento de mayor esplendor. Añadió posiciones en BTC y ETH en varias tandas, manteniendo el apalancamiento por debajo de 8 veces, y su posición aumentó de 274 millones a 447 millones de dólares. En la curva de beneficios de Hyperbot, esa fue la única línea verde ascendente completa: el 28 de octubre a las 6:12 (UTC+8), el beneficio flotante de la cuenta alcanzó los 25.349 millones de dólares.

Ese fue el último ascenso unilateral en su curva de beneficios. En la semana siguiente, el ritmo comenzó a desviarse sutilmente.

De tomar ganancias a la obsesión

El 29 de octubre, la ballena decidió cerrar primero las posiciones con ganancias, mientras que las perdedoras las mantuvo abiertas. A las 4:00 de la madrugada (UTC+8), el mercado cayó y cerró posiciones largas en BTC por 268 millones de dólares, obteniendo solo 1.4 millones de dólares de ganancia. Por la tarde, cerró posiciones largas en ETH por 163 millones de dólares, ganando 1.63 millones, dejando solo la posición perdedora en SOL.

Dos días después, aumentó su posición en SOL hasta un total de 105 millones de dólares, con un precio promedio de 198.3 dólares. En la madrugada del 30 de octubre, el discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, provocó una breve caída del mercado. Decidió comprar en el fondo BTC y ETH, y al mismo tiempo aumentó su posición en SOL. Esa noche, las tres posiciones principales estaban bajo el agua, con una pérdida flotante de 9.73 millones de dólares.

A las 4:00 de la madrugada del 31 de octubre, la pérdida máxima superó los 18 millones de dólares. Con el rebote del mercado, la pérdida flotante se redujo y la ballena intentó mantener las posiciones hasta recuperar el equilibrio. Hasta las 8:00 de la mañana del 3 de noviembre (UTC+8), la pérdida flotante se redujo a 1.98 millones de dólares, estando a un paso de recuperar todo, pero no redujo posiciones. Solo tres horas después, el mercado volvió a caer y las cuatro posiciones largas de la ballena de 14 victorias consecutivas volvieron a estar en pérdida flotante.

Estuvo a punto de retirarse ileso, pero en la espera y la duda, devolvió la iniciativa al mercado.

De cortar pérdidas a la autodestrucción

En la madrugada del 4 de noviembre, su racha de victorias llegó oficialmente a su fin. Cerró con pérdidas posiciones largas en BTC, ETH y SOL por un valor de 258 millones de dólares, con una pérdida de 15.65 millones de dólares. Esta cifra es casi igual a los 15.83 millones de beneficios obtenidos en las 14 victorias consecutivas durante los 20 días anteriores. En ese momento, todavía mantenía posiciones largas en ETH, SOL y HYPE por un valor de 148 millones de dólares, con una pérdida flotante de 18.86 millones de dólares y solo un 8% de margen antes de la liquidación.

El mercado siguió cayendo ese día. La ballena estaba a solo un 4% del precio de liquidación. El saldo de su cuenta había caído 40.4 millones de dólares desde el pico, regresando al punto de partida. Con el precio de liquidación acercándose rápidamente, cualquier trader racional habría parado, pero él aumentó posiciones comprando 2,196 ETH a 3,497 dólares y 78,724 SOL a 159 dólares. El precio de liquidación se elevó aún más: ETH a 3,348 dólares y SOL a 151.6 dólares. ETH estaba a solo 130 dólares de la liquidación y SOL a solo 8 dólares.

El 5 de noviembre, todo terminó. Alrededor de las 5:00 de la madrugada (UTC+8), se vio obligado a cerrar todas las posiciones, quedándole solo 1.4 millones de dólares en margen, prácticamente equivalente a una liquidación total. Así, este ciclo de trading de 21 días terminó en cero. Los 15.83 millones de beneficios de las 14 victorias consecutivas y los 28.76 millones de capital inicial, sumando 44.67 millones de dólares, se esfumaron en una sola pérdida.

Entre el apalancamiento y la naturaleza humana

En los registros de trading de Hyperliquid, casi todas las leyendas terminan de manera similar: James Wynn llegó a tener una posición larga en BTC de 1.2 billones de dólares con un apalancamiento de 20 veces, alcanzando un beneficio máximo de 87 millones, pero terminó perdiendo 21.77 millones; qwatio usó 3 millones de capital para hacer rollovers ilimitados, ganando hasta 26 millones, pero terminó en cero; el veterano trader AguilaTrades, con 300,000 de capital, obtuvo un beneficio máximo de 41.7 millones, pero finalmente perdió 37.6 millones. Y esta ballena anónima, famosa por sus "14 victorias consecutivas", también vio cómo 44.67 millones de dólares desaparecían en una sola noche.

Las victorias consecutivas pueden depender de la habilidad y la suerte, pero la supervivencia siempre depende del autocontrol. Cuando todos se obsesionan con la curva ascendente, el final suele estar ya escrito bajo el apalancamiento.