- Los holders a largo plazo han vendido aproximadamente 400,000 Bitcoin (45 mil millones de dólares) en el último mes.
- Esta venta masiva está impulsada por los mercados spot y una convicción menguante, no por un alto apalancamiento.
- Bitcoin cayó por debajo del nivel clave de 100,000 dólares por primera vez desde junio.
Bitcoin ha vuelto a caer por debajo de la marca crítica de 100,000 dólares, pero la fuerza que impulsa esta última caída es diferente y potencialmente más preocupante para el mercado.
A diferencia del desplome impulsado por el apalancamiento en octubre, esta venta masiva está siendo impulsada por una salida más silenciosa y sostenida: los holders a largo plazo están liquidando, creando un exceso de oferta de 45 mil millones de dólares que pone a prueba la convicción del mercado.
La criptomoneda original cayó hasta un 7,4% el martes, marcando una disminución de más del 20% desde su máximo histórico hace un mes.
Aunque desde entonces ha mostrado una modesta recuperación, la naturaleza de la presión vendedora sugiere un cambio fundamental en la dinámica del mercado.
De liquidaciones forzadas a una convicción menguante
La diferencia clave en esta caída es la fuente de la venta.
Mientras que el desplome de octubre estuvo definido por una cascada de liquidaciones forzadas de traders sobreapalancados, la caída actual está liderada por un flujo constante de ventas en el mercado spot.
Según Markus Thielen, jefe de 10x Research, los holders de Bitcoin a largo plazo han vendido aproximadamente 400,000 Bitcoin en el último mes, una salida valorada en unos 45 mil millones de dólares.
Esta venta sostenida por parte de inversores experimentados está creando un desequilibrio en el mercado que los nuevos compradores tienen dificultades para absorber.
Este análisis está respaldado por datos on-chain.
“Más de 319,000 Bitcoin han sido reactivados en el último mes, principalmente de monedas mantenidas entre seis y doce meses, lo que sugiere una toma de beneficios significativa desde mediados de julio”, dijo Vetle Lunde, jefe de investigación en K33, a Bloomberg.
El problema de las ballenas: los grandes compradores están desapareciendo
Con el apalancamiento del mercado ahora relativamente moderado, la atención se ha centrado en los grandes holders a largo plazo que están optando por vender.
Thielen dijo a Bloomberg que las “mega ballenas”, entidades que poseen entre 1,000 y 10,000 Bitcoin, comenzaron a vender grandes volúmenes a principios de este año.
Durante un tiempo, los actores institucionales pudieron absorber esta oferta, lo que llevó a una acción de precio lateral y volátil.
Sin embargo, desde el desplome de octubre, la demanda general ha disminuido y la acumulación por parte de ballenas más pequeñas (que poseen entre 100 y 1,000 Bitcoin) ha caído drásticamente.
El resultado es un desequilibrio creciente entre vendedores y compradores. “Las ballenas simplemente no están comprando”, dijo Thielen.
¿Qué viene después? Un camino hacia nuevas caídas
Esta venta sostenida por parte de holders a largo plazo podría tener implicaciones duraderas.
Thielen advierte que la actual liquidación podría continuar hasta bien entrada la próxima primavera, trazando paralelismos con el mercado bajista de 2021–2022, donde los grandes holders vendieron más de un millón de Bitcoin a lo largo de casi un año.
“Si este es un ritmo similar”, dijo, “podríamos ver esta situación continuar durante otros seis meses”.
Aunque no predice un desplome catastrófico, Thielen ve margen para nuevas caídas a medida que el mercado se consolida.
“No soy creyente en el ciclo”, dijo Thielen, “pero supongo que consolidaremos y potencialmente bajaremos un poco más desde aquí. 85,000 dólares es mi objetivo máximo a la baja”.
