El registro de operaciones de una ballena: de una ganancia de 25 millones a una pérdida de 30 millones

Autor: Sanqing, Foresight News

Título original: El mito de la tasa de éxito del 100% llega a su fin: cómo una ballena vació su propia cuenta

El 5 de noviembre, una ballena anónima que había logrado catorce victorias consecutivas con una tasa de éxito del 100% en Hyperliquid se vio obligada a liquidar todas sus posiciones. Su cuenta pasó de un beneficio máximo de más de 25.34 millones de dólares a una pérdida neta de 30.02 millones de dólares, quedando solo con aproximadamente 1.4 millones de dólares en margen. Este ciclo de operaciones, que duró 21 días, comenzó el 14 de octubre con una precisa operación en corto seguida de una operación en largo, alcanzando el punto máximo de la curva de beneficios el 28 de octubre. Sin embargo, en solo una semana, debido a la concentración de apalancamiento, la corrección del mercado y una cadena de aumentos de posiciones contrarias a la tendencia, todas sus ganancias y capital se evaporaron por completo esta mañana.

Fuente de la imagen: Hyperbot

De la acumulación al apogeo

El 14 de octubre de 2025, una ballena anónima con la dirección 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 comenzó su ciclo de catorce operaciones consecutivas con ganancias en Hyperliquid.

Compró 5,255 ETH y al día siguiente vendió todo para cambiarlo por 22 millones de USDC, abriendo una posición corta en BTC con un apalancamiento de aproximadamente 5 veces. Solo una noche después, el 16 de octubre a las 8 a.m., cerró la posición y obtuvo una ganancia de 2.6 millones de dólares. Esta fue su primera operación ganadora consecutiva y también la más limpia de todo el ciclo.

Durante la semana siguiente, cambió de dirección con precisión en medio de la volatilidad. La mañana del 17 de octubre se posicionó en largo, aumentando la posición dos veces hasta alcanzar 222 millones de dólares. Antes de la caída del mercado en la madrugada del 22 de octubre, cerró anticipadamente posiciones largas por unos 300 millones de dólares, obteniendo una ganancia de 6.04 millones de dólares. Esta operación fue destacada en las redes como ejemplo de “reacción rápida” y consolidó su mito de una tasa de éxito del 100%.

Del 24 al 28 de octubre fue su momento de mayor brillo. Añadió posiciones en BTC y ETH en varias tandas, manteniendo el apalancamiento por debajo de 8 veces, y su posición aumentó de 274 millones a 447 millones de dólares. En la curva de beneficios y pérdidas de Hyperbot, ese fue el único tramo completo de línea verde ascendente: el 28 de octubre a las 6:12 a.m., el beneficio flotante de la cuenta alcanzó los 25.349 millones de dólares.

Ese fue el último ascenso unilateral en su curva de beneficios y pérdidas. Durante la semana siguiente, el ritmo comenzó a desviarse sutilmente.

De tomar ganancias a la obsesión

El 29 de octubre, la ballena decidió cerrar primero las posiciones con ganancias y mantener las que estaban en pérdida. A las 4 a.m., el mercado cayó y cerró una posición larga en BTC de 268 millones de dólares, obteniendo solo 1.4 millones de dólares de beneficio. Por la tarde, cerró una posición larga en ETH de 163 millones de dólares, con una ganancia de 1.63 millones de dólares, dejando solo la posición perdedora en SOL.

Dos días después, aumentó la posición en SOL hasta un total de 105 millones de dólares, con un precio promedio de 198.3 dólares. En la madrugada del 30 de octubre, el discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, provocó una breve caída del mercado; la ballena decidió comprar la caída en BTC y ETH, y al mismo tiempo amplió la posición en SOL. Esa noche, las tres posiciones principales estaban bajo el agua, con una pérdida flotante de 9.73 millones de dólares.

El 31 de octubre a las 4 a.m., la pérdida máxima superó los 18 millones de dólares, pero con el rebote del mercado la pérdida flotante se redujo y la ballena intentó aguantar hasta recuperar. Hasta el 3 de noviembre a las 8 a.m., la pérdida flotante se redujo a 1.98 millones de dólares, estando a un paso de recuperar, pero no redujo posiciones. Solo tres horas después, el mercado volvió a caer y las cuatro posiciones largas de la ballena, que había ganado 14 veces consecutivas, volvieron a estar en pérdida flotante.

Estuvo a un paso de salir ileso, pero en la espera y la duda, devolvió la iniciativa al mercado.

De cortar pérdidas a la autodestrucción

En la madrugada del 4 de noviembre, su racha de victorias llegó oficialmente a su fin. Vendió con pérdidas posiciones largas en BTC, ETH y SOL por un valor de 258 millones de dólares, acumulando una pérdida de 15.65 millones de dólares. Esta cifra es similar a los 15.83 millones de beneficios obtenidos en las 14 victorias consecutivas durante los 20 días anteriores. En ese momento, aún mantenía posiciones largas en ETH, SOL y HYPE por un valor de 148 millones de dólares, con una pérdida flotante de 18.86 millones de dólares y solo un 8% de margen respecto al precio de liquidación.

El mercado continuó cayendo ese día. La ballena estaba a solo un 4% del precio de liquidación. El saldo de su cuenta había caído 40.4 millones de dólares desde el máximo, regresando al punto de partida. A medida que el precio de liquidación se acercaba rápidamente, cualquier operador racional habría parado, pero él aumentó posiciones comprando 2,196 ETH a 3,497 dólares y 78,724 SOL a 159 dólares. El precio de liquidación se elevó aún más: ETH a 3,348 dólares y SOL a 151.6 dólares. ETH estaba a solo 130 dólares de la liquidación y SOL a solo 8 dólares.

El 5 de noviembre, todo terminó. Alrededor de las 5 a.m., se vio obligado a cerrar todas las posiciones, quedando solo con 1.4 millones de dólares en margen, prácticamente igual a una liquidación total. Así, este ciclo de 21 días terminó en cero. Los 15.83 millones de beneficios de las 14 victorias consecutivas y los 28.76 millones de capital, un total de 44.67 millones de dólares, se esfumaron en una sola pérdida.

Entre el apalancamiento y la naturaleza humana

En los registros de operaciones de Hyperliquid, casi todas las leyendas terminan de manera similar: James Wynn mantuvo una posición larga en BTC de 1.2 billones de dólares con un apalancamiento de 20 veces, alcanzando un beneficio máximo de 87 millones, pero terminó perdiendo 21.77 millones; qwatio utilizó 3 millones de capital para operar en ciclo infinito, ganando hasta 26 millones, pero terminó en cero; el veterano trader AguilaTrades, con 300,000 de capital, logró un beneficio máximo de 41.7 millones, pero finalmente perdió 37.6 millones. Y esta ballena anónima, famosa por sus “14 victorias consecutivas”, también vio cómo 44.67 millones de dólares desaparecían en una sola noche.

Las rachas de victorias pueden depender de la habilidad y la suerte, pero la supervivencia siempre depende de la contención. Cuando todos se obsesionan con la curva ascendente, el final suele estar ya escrito bajo el apalancamiento.