¿Comprar en la caída o salir corriendo? ¿Dónde está el fondo de BTC?

Esta semana, los mercados financieros globales experimentaron una venta masiva generalizada, con una clara disminución en el apetito por activos de riesgo. Bitcoin perdió el importante nivel psicológico de los cien mil dólares el martes, tocando un mínimo de 98,962.06 dólares, lo que representa una caída del 21% desde el máximo de octubre. El valor total del mercado de criptomonedas también retrocedió a un mínimo de cuatro meses de 3.44 trillones de dólares.

Ruptura técnica continua

Desde el punto de vista del análisis técnico, la tendencia de bitcoin no es optimista.

El analista Micah Zimmerman señaló que el soporte de 106,900 dólares –alineado con el retroceso de Fibonacci 0.146– fue puesto a prueba repetidamente la semana pasada, pero finalmente no logró atraer compras significativas. Actualmente, el mercado centra su atención en el nivel de defensa de 104,000 dólares, pero este nivel ya ha sido probado dos veces y su fuerza de soporte se está debilitando.

Si se confirma la pérdida de los 104,000 dólares, los operadores esperan en general que los 96,000 dólares se conviertan en la próxima zona de soporte importante.

En cuanto al camino alcista, los toros necesitan primero recuperar la media móvil exponencial de 21 días y el punto de control de precios cerca de los 111,000 dólares para reavivar el impulso alcista. Posteriormente, deberán superar las resistencias de 114,600 y 122,000 dólares.

La contracción de la liquidez intensifica la presión del mercado

"Los bonos han sido la única clase de activos con buen desempeño esta semana, mientras que bitcoin, el oro y las acciones, entre otros activos de riesgo, han estado bajo presión", afirmó Tim Sun, investigador senior de HashKey Group. A pesar de la presión bajista continua, sigue considerando que los 85,000 dólares serán un soporte importante para bitcoin.

Esta opinión es compartida por varios analistas. Jiehan Chen, analista operativo de Schroders, señaló directamente: "El fortalecimiento del dólar estadounidense podría ser el principal impulsor de la caída generalizada del mercado en esta ronda". Un dólar fuerte ejerce una presión significativa sobre los activos de riesgo denominados en dólares.

Derek Lim, jefe de investigación de Caladan, añadió en una entrevista con Bloomberg: "El mercado de criptomonedas enfrenta múltiples obstáculos. Tras los grandes eventos de liquidación en octubre y los ataques sucesivos a protocolos, los cimientos del mercado ya están dañados". En este contexto, los operadores optan por reducir el apalancamiento y evitar posiciones largas agresivas.

El pánico se desvía notablemente de los fundamentos

Vale la pena analizar que, a pesar del fuerte deterioro del sentimiento del mercado, los datos en cadena muestran un panorama completamente diferente. El analista certificado de CryptoQuant, XWIN Research, opinó: "La caída de bitcoin por debajo de los cien mil está más impulsada por el sentimiento". Los datos muestran que el índice de miedo y avaricia ha caído bruscamente a un nivel de miedo extremo de 21, lo que refleja que el sentimiento del mercado ha entrado en una zona irracional.

Sin embargo, los fundamentos de la red de bitcoin siguen siendo sólidos: el hashrate de toda la red se mantiene cerca de máximos históricos, y han ingresado 10.7 mil millones de dólares en stablecoins a Binance, lo que podría servir como "munición de reserva" para respaldar un rebote posterior.

La plataforma de análisis on-chain Santiment también observó que, durante la caída del mercado, muchos inversores siguen comprando con determinación en las caídas.

Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, describió el mercado actual como "dos mundos paralelos": "Los inversores nativos de cripto están en un estado de pesimismo extremo, el apalancamiento ha sido eliminado en gran medida... pero cuando hablo con inversores institucionales, siguen entusiasmados por asignar activos de este tipo".

Esta divergencia se refleja en los flujos de fondos de los ETF. Aunque la velocidad de entrada de capital se ha desacelerado respecto al segundo trimestre, los ETF de bitcoin siguen manteniendo entradas netas estables.

Hougan destacó especialmente que el ETF de staking de Solana de Bitwise atrajo 400 millones de dólares en su primera semana, lo que demuestra que la demanda institucional sigue siendo sólida. Sin embargo, este ETF ha caído considerablemente durante la reciente bajada de las criptomonedas, con una caída cercana al 20% desde su lanzamiento el 28 de octubre.

¿Predicción de fondo?

En cuanto al nivel de fondo de bitcoin, los analistas muestran claras discrepancias.

Ryan Yoon, analista senior de Tiger Research, mantiene su previsión de soporte en 98,000 dólares y un objetivo a largo plazo de 200,000 dólares;

Tim Sun de HashKey considera que los 85,000 dólares son un soporte más fuerte;

El CEO de Strategy, Michael Saylor, declaró la semana pasada a CNBC que cree que bitcoin podría alcanzar los 150,000 dólares para fin de año, siendo esta una de las muchas previsiones alcistas recientes, aunque por ahora el momento no parece el mejor.

Sin embargo, Hougan de Bitwise considera que esta previsión no es descabellada. En el programa de CNBC, afirmó: "Creo que bitcoin puede alcanzar fácilmente un nuevo máximo histórico antes de fin de año. Eso significa llegar a unos 125,000 a 130,000 dólares. Si puede alcanzar los 150,000 dólares que predice Saylor, aún está por verse".

El entorno macro añade más incertidumbre

No obstante, todas estas previsiones enfrentan la dura prueba del entorno macroeconómico. Las señales del mercado monetario a corto plazo son preocupantes: el aumento de los diferenciales, el mayor uso de la herramienta de recompra permanente de la Reserva Federal y el tamaño de la cuenta del Tesoro de EE.UU. superando el billón de dólares, todo ello sigue drenando liquidez del mercado. El cierre del gobierno estadounidense durante un mes ha agravado la situación, por lo que el mercado tiene grandes expectativas en el informe del índice de precios al consumidor que se publicará el 13 de noviembre, esperando que estos datos puedan catalizar un cambio en el sentimiento del mercado.

En este momento lleno de incertidumbre, los operadores experimentados entienden una verdad: el fondo del mercado nunca es un punto exacto, sino una zona. En esta zona, los que sienten pánico ven riesgos, mientras que los racionales ven oportunidades únicas.

A medida que el mercado digiere gradualmente las noticias negativas a corto plazo, aquellos inversores que pueden mantener la calma durante el pánico podrían estar acumulando posiciones para la próxima ola alcista. Como hemos observado, los inversores institucionales tienen una comprensión más racional de los fundamentos de los criptoactivos y probablemente serán la fuerza principal que impulse la próxima tendencia.

Sin embargo, antes de que el mercado complete esta necesaria "purga emocional", los inversores deben seguir siendo pacientes, ya que el camino hacia el fondo suele ser más tortuoso de lo esperado.

Autor: Bootly