Cómo Saylor y Strategy planean impulsar la compra de Bitcoin a nivel internacional
Después de años de compras incesantes, Strategy Inc., la firma de tesorería de activos digitales dirigida por Michael Saylor, ha reducido discretamente su ritmo de acumulación de Bitcoin.
En las últimas semanas, los documentos presentados por la empresa han mostrado que sus compras de BTC han caído a solo unos pocos cientos de monedas, lo que representa una fuerte desaceleración para el mayor poseedor corporativo de la criptomoneda insignia.
Durante la llamada de resultados del tercer trimestre, Saylor explicó que la desaceleración se debía a que la empresa se encontraba en un “punto de inflexión”.
Según él:
“Nuestro múltiplo sobre el valor neto de los activos, MNAV, ha estado descendiendo y ha estado descendiendo con el tiempo a medida que la clase de activos Bitcoin madura, a medida que disminuye la volatilidad.”
Sin embargo, esa pausa podría ser temporal, ya que los nuevos canales de financiación de la empresa ya están en marcha.
Esto incluye una acción preferente perpetua denominada en euros al 10% listada en Luxemburgo y una emisión estadounidense de tipo variable que acaba de recuperar su valor nominal de $100.
En conjunto, estos productos podrían reabrir el flujo de capital hacia las reservas de Bitcoin de Strategy y poner a prueba si los inversores hambrientos de rendimiento volverán a financiar la apuesta de $70 billions de Saylor sobre la escasez digital.
Strategy se internacionaliza con STRE
El último trimestre de Strategy subrayó tanto la pausa como el potencial. La empresa reportó $2.8 billions en ingresos netos, principalmente por ganancias no realizadas en sus tenencias de Bitcoin, pero añadió solo una cantidad modesta de monedas.
Los analistas del sector atribuyeron la desaceleración a una menor demanda de las acciones ordinarias de la empresa y de sus cuatro ofertas de acciones preferentes cotizadas, que han sido durante mucho tiempo sus principales fuentes de financiación.
El analista de Bitcoin James Check dijo:
“La empresa está luchando por mantenerlas por encima del valor nominal, y el volumen de negociación diario es tan bajo que nadie puede operar con grandes cantidades. La demanda es tibia.”
Sin embargo, eso podría estar cambiando a medida que la empresa se expande internacionalmente.
El 3 de noviembre, Strategy presentó la Serie A Perpetual Stream Preferred (STRE), un valor denominado en euros que ofrece un dividendo anual del 10%, pagado trimestralmente en efectivo.
El dividendo es acumulativo y aumenta en 100 puntos básicos por cada período no pagado, hasta un máximo del 18%. Se añadió que los ingresos de esta recaudación de fondos se utilizarán para “fines corporativos generales, incluida la adquisición de Bitcoin”.
Cabe destacar que el contexto económico favorece la experimentación.
Según BNY Mellon, los diferenciales de los bonos corporativos denominados en euros siguen siendo ajustados en comparación histórica incluso después del ciclo de endurecimiento del Banco Central Europeo. La región ha visto las segundas mayores entradas de inversión de grado de inversión en seis años, llevando el tamaño total del mercado a más de €3.2 trillones entre más de 3,700 emisores.
Con los rendimientos BBB cerca del 3.5% y los single-B alrededor del 6.5% (FTSE Russell), el cupón del 10% de STRE destaca. El analista de Bitcoin Adam Livingston dijo:
“Incluso antes de impuestos, STRE duplica los cupones de alto rendimiento y triplica los de grado de inversión. ¡Después de la conversión equivalente de impuestos de EE. UU., el rendimiento explota al 15.9 por ciento gracias a su tratamiento ROC!”
STRC alcanza el valor nominal para reabrir el grifo estadounidense
Mientras tanto, la cotización europea sigue a los movimientos en casa que también podrían reavivar una fuente adicional de financiación para la empresa.
Durante la llamada de resultados del tercer trimestre de Strategy, la empresa anunció que aumentaría el cupón de su Variable-Rate Series A Perpetual Stretch Preferred (STRC) cotizada en EE. UU. en 25 puntos básicos hasta el 10.5% en noviembre.
El ajuste tiene como objetivo estabilizar el precio de mercado y mantener la preferente cerca de su objetivo de $100.
Tras el anuncio, STRC alcanzó el valor nominal de $100 por primera vez desde su lanzamiento en julio.
El inversor de Strategy Mark Harvey señaló que este desarrollo permitiría a la empresa vender nuevas acciones y canalizar esa liquidez hacia BTC.
Él dijo:
“El TAM para $STRC es de $33 trillions. Son $33 trillions de capital en busca de rendimiento, que se siente atraído por STRC como un imán porque ofrece un mayor rendimiento (10.5%). Dado que Strategy pretende mantener el objetivo de $100 para STRC, seguirá su orientación y comenzará a emitir nuevas acciones a través del ATM para comprar Bitcoin. En pocas palabras, STRC por encima de $100 significa que comenzará a canalizar esos $33T hacia BTC; un catalizador poderoso para Bitcoin.”
El analista financiero Rajat Soni compartió el entusiasmo, diciendo:
“$100 STRC significa que Strategy puede empezar a vender acciones ATM para comprar Bitcoin… Se desbloquea una fuente de financiación completamente nueva.”
De hecho, Saylor había explicado que “a medida que los inversores de crédito comiencen a entender el atractivo del crédito digital, querrán comprar más, y nosotros venderemos más y emitiremos más crédito.”
Agregó:
“A medida que los inversores de capital comiencen a apreciar la singularidad del modelo de tesorería de Bitcoin, y especialmente la singularidad de nuestra empresa y nuestra capacidad para emitir crédito digital a escala mundial, creemos que eso impulsará una apreciación del capital.”
¿Qué significa esto para Bitcoin?
En su apogeo, Strategy Inc. fue el comprador corporativo más agresivo de Bitcoin.
Los datos de Bitwise muestran que la empresa añadió más de 40,000 BTC en el tercer trimestre, superando con creces a cualquier otro poseedor público. Esas compras, dicen los analistas, han apoyado repetidamente el sentimiento del mercado y, en ocasiones, el precio spot del activo.
Según el analista de CryptoQuant JA Maarturn, las acciones de Strategy siguen estando “altamente correlacionadas con el precio de Bitcoin”, lo que refleja cómo la negociación de la empresa a menudo refleja la de la propia criptomoneda.
Esa vinculación podría fortalecerse de nuevo porque el resurgimiento de STRC y el debut de STRE crean un circuito de financiación de dos continentes capaz de reavivar la acumulación corporativa de Bitcoin.
Más allá del balance de Strategy, las dos preferentes profundizan la integración financiera de Bitcoin con el ecosistema tradicional. Cada acción vendida canaliza capital convencional en busca de rendimiento hacia la exposición al valor del balance de Bitcoin, transformando efectivamente el apetito de los inversores por ingresos en demanda indirecta del activo.
Peter Duan, analista de Bitcoin, también señaló que los productos introducirían un factor de “liquidez” significativo en el mercado.
Según él:
“Una parte MUY subestimada de las preferentes de MSTR es el hecho de que tienen una tremenda liquidez respaldada por el activo más prístino del mundo: Bitcoin. Como referencia, las preferentes promedio listadas en USD solo tienen $1.1M en liquidez diaria, mientras que las preferentes promedio listadas en euros solo tienen $1.0M en liquidez diaria. Dicho de otra manera, las preferentes de Strategy son de 12 a 70 veces más líquidas.”
Esa profundidad importa porque una mayor rotación reduce la fricción de financiación y acelera el flujo de capital entre la demanda de los inversores y la adquisición de Bitcoin.
Así que, si STRC mantiene su valor nominal y STRE gana tracción en Europa, cada nuevo tramo podría actuar como un conducto de liquidez directo desde los mercados tradicionales hacia la economía cripto.
Además, el modelo de Saylor también replantea el papel macroeconómico de Bitcoin, no solo como una reserva especulativa, sino como una base colateral para la ingeniería de rendimiento.
Esto proporciona un bucle de retroalimentación claro, mostrando que unos mercados preferentes saludables permiten nuevas emisiones, que financian compras de Bitcoin; estas compras, a su vez, refuerzan el valor del balance y la percepción de escasez en el mercado.
El artículo How Saylor and Strategy plan to kickstart Bitcoin buying internationally apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
El Diario: Monad establece mainnet y airdrop para el 24 de noviembre, Ripple recauda 500 millones de dólares, el 'momento IPO' de Bitcoin y más
Monad lanzará su blockchain de Layer 1 y el token nativo MON el 24 de noviembre a las 9 a.m. ET, según reveló un miembro del equipo a The Block. Ripple recaudó 500 millones de dólares con una valoración de 40 mil millones de dólares en una ronda de inversión estratégica liderada por Fortress y Citadel Securities, con la participación de Galaxy, Pantera, Brevan Howard y Marshall Wace.
Galaxy reduce el objetivo de bitcoin para fin de año a $120,000 debido a la venta de ballenas, la competencia de IA y la demanda de oro
Galaxy afirma que la “era de madurez” de bitcoin ha ralentizado el impulso alcista, ya que las ballenas están vendiendo y los ETF absorben la oferta. Los analistas señalan que la disminución de la liquidez y las salidas de ETF han dejado al mercado frágil cerca de la zona de soporte de los 100,000.
¿Ha llegado el punto de inflexión para la fiebre de DAT ahora que las tesorerías de las empresas han comenzado a vender tokens?
Desde enriquecerse acumulando criptomonedas hasta venderlas para reparar relojes, el mercado de capitales ha dejado de recompensar incondicionalmente las historias de holders.
Bitcoin pierde el nivel de 100 mil: ¿punto de inflexión entre toro y oso?
La liquidez es el factor clave en el desempeño actual del mercado de criptomonedas.
En tendencia
MásPrecios de las criptos
Más
