Las bolsas asiáticas refuerzan las restricciones sobre las cotizaciones de tesorería cripto mientras disminuye el impulso del mercado

Desglose rápido 

• Las bolsas de valores asiáticas endurecen las reglas contra las empresas de tesorería centradas en cripto.
• Los reguladores rechazan las cotizaciones de “empresas de efectivo” que carecen de operaciones reales.
• Tom Lee de BitMine dice que el auge de los DAT puede haber alcanzado ya su punto máximo.

Las bolsas de valores en India, Hong Kong y Australia están endureciendo las reglas contra las empresas que buscan convertirse en vehículos de tesorería de activos digitales (DAT), lo que señala una creciente resistencia regulatoria hacia las firmas que utilizan cotizaciones públicas principalmente para invertir en cripto.

JUST IN: 🇮🇳🇭🇰🇦🇺 Las bolsas de valores de India, Hong Kong y Australia están bloqueando las cotizaciones de empresas que adoptan el modelo de tesorería cripto (DAT) – Bloomberg

— Crypto India (@CryptooIndia) 22 de octubre de 2025

Las bolsas se oponen a las “empresas de efectivo”

Según un informe de Bloomberg, Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) ha rechazado recientemente al menos a cinco empresas que solicitaron convertirse en DAT, citando restricciones contra las “empresas de efectivo”, es decir, entidades que obtienen la mayor parte de su valor de activos líquidos en lugar de negocios operativos. Esta medida sigue a la creciente preocupación de que algunas empresas cotizadas están utilizando el modelo DAT para mantener activos cripto especulativos en lugar de participar en operaciones legítimas.

En India, la Bolsa de Valores de Bombay (BSE) supuestamente negó una solicitud de cotización el mes pasado después de que la empresa revelara planes para invertir su capital directamente en activos digitales. De manera similar, la ASX de Australia aplica una regla que impide que las entidades cotizadas asignen más de la mitad de sus balances a activos similares al efectivo, incluidas las criptomonedas, un límite que, según representantes de la bolsa, hace que el modelo DAT sea “imposible”.

El modelo de tesorería cripto enfrenta un escepticismo creciente

Los funcionarios de la ASX han instado a las empresas centradas en cripto a explorar estructuras de fondos cotizados en bolsa (ETF) en lugar de buscar cotizaciones como empresas operativas. Los reguladores argumentan que las empresas cotizadas públicamente deben demostrar actividad comercial real en lugar de funcionar como vehículos de inversión pasiva.

La represión se produce en medio de un entusiasmo menguante por los DAT, que dominaron los titulares a principios de este año cuando las empresas buscaban aprovechar Bitcoin y otras tenencias cripto para aumentar sus valoraciones. Sin embargo, muchas acciones vinculadas a DAT ahora cotizan en o por debajo de sus valores netos de activos tras las recientes correcciones del mercado.

La firma de investigación 10x Research dijo que “la era de la magia financiera está terminando para las empresas de tesorería de Bitcoin”, señalando fuertes caídas en empresas como Metaplanet, que alguna vez fue vista como el ejemplo a seguir de la tendencia. Incluso el presidente de BitMine, Tom Lee reconoció que el auge de los DAT “puede haber alcanzado ya su punto máximo”, confirmando que la empresa desde entonces ha cambiado de estrategia acumulando agresivamente Ether (ETH) tras uno de los eventos de desapalancamiento de mercado más significativos a principios de este mes.