¿La carrera de ETH contra BTC ha terminado o apenas comienza?
Cualquier indicio de que el FOMC sea menos dovish de lo anticipado podría afectar negativamente al mercado cripto, según un observador de la industria.
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Ayer nos centramos en la trayectoria de bitcoin. Pero no quería dejar de lado a ether y cómo el interés institucional en este activo ha impulsado el reciente impulso.
Basta con observar la velocidad a la que las empresas están comprando ETH y la afluencia simultánea de capital en los ETF que poseen este activo, especialmente en comparación con BTC.
Los ETF de bitcoin en EE. UU. la semana pasada restablecieron el orden, por así decirlo: registraron unos 2.3 billions de dólares en entradas netas, en comparación con aproximadamente 640 millones para los ETF de ether. Esto supone un giro respecto a varias semanas recientes, durante las cuales los ETF de ETH, de manera algo sorprendente, recibieron la mayor parte del nuevo dinero en productos de inversión cripto.
Los datos de Blockworks Research muestran cómo las entradas en los ETF de ETH se dispararon en julio y agosto, con estos productos registrando más entradas (o menos salidas) que los ETF de bitcoin durante seis semanas consecutivas:

Las entradas en los ETF de ETH se han producido mientras varias empresas de tesorería cripto han estado comprando ether a gran escala.
En aproximadamente el mismo periodo que el impulso de entradas en los ETF de ETH, las empresas han comprado más ETH que BTC en nueve de las últimas diez semanas completas (todavía estamos al inicio de la semana más reciente mostrada):

La mayor tesorería de ETH la ostenta BitMine Immersion Technologies, que anunció el lunes que ahora posee más de 2.1 millones de ETH (valorados en casi 10 billions de dólares). No es difícil encontrar al presidente de BitMine, Tom Lee, en televisión hablando sobre el potencial de ETH. Para quienes no sepan qué es la televisión, también pueden ver sus entrevistas en CNBC por internet.
Por supuesto, empresas como BitMine y SharpLink Gaming están comprando ETH directamente, no los ETF. Entonces, ¿por qué estamos viendo que coinciden las entradas en los ETF y la compra corporativa de ETH?
Quizás sea tan simple como que ahora existe una narrativa más clara para Ethereum, me dijo James Seyffart de Bloomberg Intelligence. Señaló que las entrevistas de Tom Lee probablemente contribuyen a la demanda.
“Combinado con el hecho de que ETH tocó fondo y despegó como un cohete y la gente se está subiendo”, dijo Seyffart. “Si sumamos la narrativa de las empresas de tesorería de activos digitales, todo está contribuyendo al precio y los flujos de ETH y los ETF de ETH.”
ETH mantiene la ventaja en el retorno YTD sobre BTC, 35% frente a 25%. Así ha evolucionado el precio de ETH en el último mes, a las 2 pm ET:

Pero Seyffart añadió que es probable que los ETF de bitcoin sigan siendo dominantes en la categoría de flujos a largo plazo, dada su propuesta más sencilla como reserva de valor digital. Incluso con el reciente impulso de los ETF de ETH, los productos globales de BTC tienen la ventaja en entradas netas en 2025: ~24 billions frente a ~12 billions.
“Dicho esto, si [ETH] llega a un punto en el que su valor de mercado supere al de bitcoin, es probable que el lado de los ETF siga el mismo camino”, señaló.
Actualmente, con 2.3 trillions para BTC y 540 billions para ETH, eso requeriría mucho.
Expectativas a corto y largo plazo para ETH
He escrito sobre cómo los observadores de la industria esperan un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Fed mañana, dado los datos débiles del mercado laboral. Las tasas más bajas generalmente apoyan activos de riesgo como BTC y ETH.
Dicho esto, el listón para una sorpresa positiva ahora es alto, dijo Joel Kruger de LMAX Group.
“Con una relajación agresiva de la Fed ya descontada, cualquier indicio de que el comité sea menos dovish de lo anticipado podría decepcionar a los mercados, elevar los rendimientos y afectar tanto a las acciones como a las criptomonedas”, me dijo.
A más largo plazo, el CIO de Hashdex, Samir Kerbage, escribió que el papel de ETH como “plomería global” se fortalece a medida que la infraestructura escala y la tokenización explota. Espera que ETH supere los 10,000 dólares “una vez que empecemos a ver soluciones de stablecoin implementadas para pagos en EE. UU.”
Como siempre, el tiempo lo dirá.
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