error

Título original: "Ir en largo con Pump, ir en corto con la naturaleza humana - Un análisis de Pump Fun en un mercado con una capitalización de $8 billions"

Autor original: Crypto Wei Tuo, Crypto KOL

En julio, enfrentando el FUD de toda la red como el primer comentarista de Pump en chino simplificado, fui insultado durante dos meses y bloqueado por miles de personas.

Acumulando posiciones en el fondo, abriendo posiciones largas repetidamente entre medias, siendo liquidado, luego añadiendo más posiciones, siendo liquidado de nuevo, todo mientras soportaba una gran pérdida con la mentalidad de "la posición spot no importa". $Pump es la moneda que más dolor me ha causado en mis dos años manteniendo una gran posición. Ahora, frases como "siempre lo he dicho" en varias situaciones y metáforas como "el barco ligero ha pasado por diez mil montañas" se usan, pero no me molestaré en repetirlas aquí.

En mi opinión, el problema de la teoría de juegos de Pump propuesto por el mago, así como la mayoría de las narrativas y fosos relacionados con Pump en chino simplificado, reflejan fundamentalmente un malentendido de la audiencia de Pump.

TL;DR

- Lo que Pump entiende mejor es que se dio cuenta antes que nadie de que esta generación de jóvenes es la "generación PVP";

- Pump, basado en los valores de la generación PVP, ha dado lugar a medios de comunicación masivos, equivalentes a Truth Social y Bluesky;

- La teoría de juegos de las monedas en vivo no es diferente de otras monedas; debe entenderse desde una perspectiva de sector y ecosistema;

- La razón por la que Pump debe hacer monedas en vivo es para captar la liquidez Taker de las plataformas de trading;

- La razón fundamental por la que soy un Pump maxi es que entiendo profundamente la oscuridad de la naturaleza humana y el caos inevitable de la dirección del mundo;

Entendiendo a la Generación PVP

Para cualquier proyecto, el factor más decisivo es la audiencia.

El mayor foso de Pump es su audiencia, es decir, la "generación PVP" que mencioné en The Open Source Sickle 23, la generación nacida después de 2005.

¿Por qué?

Lo que antes llamábamos fosos: liquidez, tecnología, umbrales de cumplimiento, etc., discutir estos presupone la suposición de racionalidad económica: los individuos en actividades económicas son egoístas, capaces de sopesar racionalmente pros y contras, y buscan maximizar sus intereses económicos al menor costo; los juegos de minería de BTC, DeFi, modelos tokenómicos y otros se basan en este supuesto.

Por supuesto, en la práctica, no todos pueden ser santos. Y la herencia racional es institucional; mientras los que tienen influencia y discurso entre los participantes económicos sean "racionales", entonces estos modelos básicamente siguen funcionando.

El problema está aquí: la generación PVP es la primera generación que crece bajo la influencia del discurso de las redes sociales.

Las características de esta generación son:

- Durante su infancia, a diferencia de nuestra generación, no experimentaron luchas por necesidades básicas, y no tenían preocupaciones por comida y ropa

- La influencia de "amplificadores no racionales" como las redes sociales en ellos supera con creces la educación racional

- En la gran mayoría de los países, esta generación nunca ha experimentado el tipo de crecimiento económico global que vivieron sus padres. En cambio, debido al desplazamiento tecnológico y los cambios industriales, han enfrentado una fuerte disminución de oportunidades laborales

Como resultado, su forma de pensar es "no racional", basada en etiquetas en lugar de análisis racional.

Además, los más inteligentes entre ellos están mucho más involucrados en industrias de suma cero, incluyendo finanzas, bienes raíces, entretenimiento y otros sectores de servicios. La esencia de estas industrias es sacar dinero de los bolsillos de otros y ponerlo en el propio, esencialmente repartiendo el pastel en lugar de hacerlo crecer.

Si no lo crees, puedes mirar los últimos 10 años: ¿Las empresas más rentables de China están todas migrando a finanzas? ¿Una gran cantidad de personas altamente educadas se dedican al streaming y se convierten en celebridades de internet? ¿La juventud de Estados Unidos es mayormente de izquierda, sin considerar el "make America great again" como la derecha, sino enfocándose en ser "social justice warriors", repartiendo el pastel?

La suma cero, a ojos de la generación anterior, se veía como "rugging". Sin embargo, para esta generación, es la nueva norma. Por lo tanto, usar la lógica moral y de valores universal pasada para juzgarlos no tiene sentido.

Son indiferentes a los problemas de supervivencia. Su comprensión del logro es "cuántos seguidores tengo" o "cómo me hago viral", en lugar de, como la generación de sus padres, enfocarse en cómo construir un "negocio". Incluso desprecian los valores de sus padres.

En cuanto a comportamiento, esta generación carece de profesionalismo pero es fuerte en acción. Saben bien cómo buscar atención de manera intencionada, detestan el juicio incluso en la forma más leve, y tienen una tolerancia extremadamente baja al tiempo que toma recibir retroalimentación, incapaces de tolerar la gratificación retrasada.

El Foso Central de Pumping

El éxito de Pump radica principalmente en comprender las demandas de la generación PVP:

- Sin juicio moral

- Incentivos de retroalimentación hiper rápidos

- Baja barrera de entrada

Los dos últimos se resuelven mediante características del producto, y según muchos, "no hay foso".

Así que lo esencial de la genialidad de Pump es que ha moldeado un sistema de valores que no se adhiere al juicio moral tradicional. Mientras ganes, atraigas atención, eres genial. Pump nunca dirá hipócritamente cosas como "la comunidad primero", "valor a largo plazo", "el equipo tiene visión", y demás, como otros proyectos.

Aunque hagas rug pull como $Quant Kid Brother o digas $HANDS No Hands Brother, las cuentas oficiales y de la comunidad solo te tratarán como un nuevo meme para incluir en videos. En Pump, no existe el concepto de buscar restitución.

Hay varias meme coins, monedas políticas (incluso las llamadas "dead coins"), que pueden ser censuradas en otras plataformas o incluso en Twitter mismo, haciendo imposible retirar fondos. Pero en Pump Fun, todo es posible.

Ya sea un dev de la generación PvP o un entusiasta de la guerra de trincheras, odian ser ruggeados, pero odian aún más que les sermoneen, que les digan que en lo que están involucrados es una "estafa, rug pull, o rug pull". Para los incels de la generación PvP, el campo de batalla importa en la batalla, pero ser negados en valores les provoca un asco visceral.

Te guste o no, los valores son la base de los medios de comunicación principales.

Así como los viejos de derecha odiaban ser silenciados en Twitter en la era de Jack Dorsey, dando lugar a Truth Social; los viejos de izquierda odiaban a Musk y creían que X era Farcist Rhetorics, así que se fueron a Bluesky. La gente elige su propia cámara de eco según sus valores. La generación PvP piensa que todos ustedes son unos viejos, así que eligieron PumpFun.

Si me preguntas por qué entiendo esto tan bien, probablemente sea porque "entiendo el nacimiento desde el nacimiento", supongo.

El Juego de las Monedas en Vivo de Pump

El año pasado, en una conversación con un amigo, estaba claramente alcista con las monedas en vivo y creía que las monedas en vivo eran la única carrera el año pasado que no fue desacreditada (Pump fue interrumpido por rectificación y no por incapacidad de seguir transmitiendo). Esto también se convirtió en la razón principal por la que apoyé a @Sidekick_Labs en ese momento.

Por supuesto, la pregunta que el mago hizo antes también es muy representativa: en web2 hay propinas, así que el streamer tiene la motivación de seguir transmitiendo para ganar dinero. En web3, es regar, donde el streamer ya tiene los tokens, transmite un rato, experimenta una caída de precio, y entonces ¿cuál es el incentivo para seguir transmitiendo? ¿Solo para cobrar comisiones de transacción? Si muchos espectadores hacen rug pull, ¿no se reinicia el juego constantemente? ¿La capitalización de mercado sigue disminuyendo?

Primero, lo que dijo sobre la deducción de la teoría de juegos es correcto, pero esto se basa en una moneda específica. Si lo miramos desde una perspectiva más amplia, debemos pensar al revés: si no es streaming, ¿sería igual?

Ya sea el anterior AI, el CTO de Bonk, el ICM de Solana, o incluso más allá de los lanzamientos on-chain, incluyendo las monedas VC de exchanges, la ventaja siempre ha estado con el equipo de desarrollo. Pueden vender directamente y marcharse.

Lo que puede influir en si un equipo abandona el proyecto es solo el coste inicial y si hay un flujo de caja continuo. Si el coste inicial es alto y hay flujo de caja continuo, el equipo del proyecto no hará rug pull.

Mirando atrás ahora, ¿es esto lo que pasó? De manera similar, si un streamer hace rug una vez, básicamente no puede volver a transmitir, es una sola vez. Si pueden seguir ganando comisiones de creador como Bagwork, ¿por qué querrían matar a la vaca lechera?

En segundo lugar, en web2, la industria del streaming es un sistema industrializado, y el streamer es solo una figura (correspondiente a la perspectiva de memecoin). La verdadera fuerza motriz es comprar audiencia, encontrar patrocinadores, encontrar empresas pantalla para lavado de dinero y traficantes de armas. El streamer no recibe mucho dinero.

Lo mismo ocurre con las monedas de streaming; el éxito de una moneda depende en gran medida de los creadores de mercado. Es poco probable que los streamers sean creadores de mercado, así que Pump se encarga de atraer aspirantes, y los creadores de mercado asumen el papel de empresas pantalla.

Aquí hay dos puntos:

- El aspecto más rentable de un casino no es el juego en sí, sino el volumen de operaciones. La proporción es de alrededor de 1:9;

- Para monedas como ICM o AI, como creador de mercado, necesitas controlar un equipo; para monedas de streaming, solo necesitas controlar a una persona.

¿Por qué Pump tuvo que crear una moneda de streaming?

Esta fue la decisión más inteligente de Pump.

La clave del tráfico de toda la cadena de Solana no está en el nodo, sino en la plataforma de transacciones, en Axiom.

Solana puede desacreditar sistemáticamente a Pump, incitar a la financiación VC para apoyar a Bonk u otros nodos, apresurarse a Useless, pero el flujo de dinero y la atención son dos cosas diferentes; las transacciones de los usuarios, ya sea en Bonk o en monedas de Pump, todas pasan por Axiom, no importa qué historia cuentes, todo es maldito CA.

Pero el streaming es diferente; el contenido del streaming se traduce directamente en el gráfico de velas (K-line); hacer órdenes mientras ves un streaming tendrá una ventaja de información asimétrica sobre ver el K-line de Axiom. Y el streaming no es una narrativa específica; es un portador de tráfico en sí mismo. El volumen de órdenes realmente se inclinará hacia Pump.

Por lo tanto, el dato clave para la próxima etapa es ver si el volumen de órdenes del frontend de Pump puede captar la cuota de mercado de Axiom, en lugar de mirar la proporción entre Pump y otros nodos.

Por Qué Apoyé a Pump Tan Temprano

Durante bastante tiempo, fui casi el único Pump Maxi en chino simplificado, y tenía que dar una razón:

1. Yo mismo he liderado un equipo Dev;

2. Yo mismo he construido un launchpad pero no tuve éxito, entendiendo por qué mi propio launchpad y otros en Solana fracasarían, presenciando el brillo de Pump;

3. Conocí a los primeros inversores de Pump muy temprano, obteniendo información de primera mano, presenciando de cerca los métodos de trabajo y la lógica del equipo de Pump;

4. Pasé mucho tiempo con jóvenes;

5. Llevo 10 años en el juego; tal vez no soy preciso en el segundo nivel, pero entiendo la naturaleza humana, especialmente el lado oscuro de la naturaleza humana. Mi comprensión fundamental del mundo tiende al caos, y el caos es una escalera;

6. Como dije, el equipo de Pump es un tiburón, un conquistador leyendo sobre Napoleón en el baño.