El presidente de la Reserva Federal adopta una postura dovish anticipando la reanudación de los recortes de tasas en septiembre; la desaceleración del flujo de capital y la rotación sectorial provocan un ajuste en BTC (08.18~08.24)

Escrito por 0xBrooker

Tendencia diaria de BTC

BTC abrió esta semana en 117,488.59 dólares, cerró en 113,478.00 dólares, con un mínimo de 110,635.00 dólares y un máximo de 117,633.80 dólares, registrando una caída del 3.41% y una amplitud del 5.95%. El volumen de negociación aumentó respecto a la semana pasada.

Esta semana, la tendencia de BTC estuvo influenciada por múltiples factores entrelazados, como el cambio brusco en el sentimiento del mercado antes y después de los comentarios dovish de Powell, la venta de grandes tenedores a largo plazo y el cambio en la preferencia de riesgo dentro del mercado cripto, mostrando un comportamiento volátil.

Antes del simposio anual de bancos centrales de Jackson Hole, los activos de riesgo, incluidos BTC y las acciones estadounidenses, continuaron cayendo. Sin embargo, en el evento, el presidente de la Reserva Federal sorprendió con comentarios claramente "dovish", lo que provocó un fuerte rebote en el mercado de valores y los criptoactivos.

El mercado está regresando cautelosamente a las expectativas de un recorte de tasas en septiembre. Sin embargo, el ritmo y la magnitud de los recortes de tasas este año siguen dependiendo de los datos económicos y de empleo. Esto genera dudas sobre si los activos de riesgo, que han rebotado fuertemente y tienen valoraciones elevadas, continuarán subiendo. El mercado necesita más datos para fortalecer la confianza de los traders en sus posiciones y estimular un mayor apetito por el riesgo. Antes del recorte de tasas en septiembre, aún falta la publicación de los datos de inflación de agosto; si la inflación aumenta demasiado rápido, el mercado podría revisar a la baja sus expectativas.

Política, finanzas macroeconómicas y datos económicos

La semana pasada, los datos del PPI golpearon fuertemente al mercado de acciones estadounidenses, que ya estaba en valoraciones elevadas. El mercado teme que el aumento de los precios al productor se traslade inevitablemente al consumidor, impulsando la inflación y reduciendo la probabilidad o el alcance de los recortes de tasas.

Las acciones estadounidenses, con valoraciones elevadas, estuvieron en ajuste la mayor parte de la semana, pero también hubo rotación sectorial: las acciones tecnológicas de alta valoración continuaron cayendo, mientras que las industriales y cíclicas experimentaron una recuperación. Esto indica que el mercado solo está ajustando a la baja la frecuencia y magnitud de los recortes de tasas, pero aún no ha valorado un posible retraso en septiembre.

El viernes, Powell sorprendió con comentarios "dovish", enfocándose más en la misión de "mantener el empleo" que en "controlar la inflación".

Destacó que el crecimiento económico de Estados Unidos se ha desacelerado significativamente. El crecimiento del PIB para la primera mitad de 2025 es del 1.2%, una fuerte caída respecto a 2024. La tasa de desempleo se mantiene en 4.2%, aparentemente estable, pero el crecimiento del empleo se ha ralentizado notablemente. El mercado laboral enfrenta riesgos a la baja; la reducción de la inmigración ha debilitado la oferta laboral y una caída en la demanda podría deteriorar rápidamente el empleo.

Al mismo tiempo, señaló que la tasa de inflación PCE subyacente del 2.9% aún no ha alcanzado el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Las recientes políticas arancelarias han elevado los precios de algunos productos, lo que tendrá un impacto único en el IPC a corto plazo, pero las expectativas de inflación a largo plazo siguen siendo estables.

Además de enfatizar la gravedad de la situación laboral, el "ajuste del marco de políticas" mencionado en el discurso de Powell también se considera un factor positivo importante: abandonar el "objetivo de inflación promedio" (FAIT) implementado desde 2020 y volver a un "objetivo de inflación flexible", enfatizando la adaptación de las políticas según los datos económicos y priorizando la respuesta a los riesgos del mercado laboral.

Durante el discurso del viernes, los precios de las acciones estadounidenses y BTC subieron rápidamente, mientras que el índice del dólar cayó, lo que muestra que el mercado valoró al alza la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre.

Actualmente, FedWatch muestra una probabilidad del 87.2% de un recorte de tasas en septiembre, superior a las expectativas pesimistas de principios de semana, pero aún por debajo del valor anterior de más del 90%.

Antes del recorte de tasas en septiembre, los datos de empleo no agrícola y la inflación de agosto siguen siendo el centro de atención. Estos datos no solo determinarán si habrá recorte en septiembre, sino también la frecuencia y magnitud de los recortes este año. El mercado aún no ha valorado completamente este último punto, que será clave para las operaciones futuras.

Mercado cripto: fondos fluyen de BTC a ETH

Desde el punto de vista técnico, impulsado por la reducción de la preferencia por el riesgo, BTC volvió a probar el "suelo Trump" y la media móvil de 90 días esta semana. Tras el discurso de Powell en Jackson Hole el viernes, BTC repuntó con volumen y volvió a la media móvil de 5 días, pero retrocedió durante el fin de semana, encontrando soporte en la media móvil de 60 días.

Desde la semana pasada, con la ruptura del precio de BTC y el cambio en la preferencia de riesgo del mercado, la presión de venta de grandes tenedores a largo plazo ha aumentado, alcanzando esta semana un volumen de ventas cercano al de la semana pasada, lo que ejerce una presión a corto plazo sobre el precio de BTC.

La falta de fondos suficientes es la razón fundamental por la que el precio de BTC no puede liberarse de la presión vendedora. Esta semana, el flujo neto de fondos al mercado cripto fue de 1.255 billones de dólares, una fuerte caída respecto a los 12.29 billones de la semana pasada. Entre ellos, los fondos de los ETF Spot de BTC registraron una salida neta de 1.165 billones de dólares.

Estadísticas semanales de entradas y salidas de fondos en el mercado cripto

Con el reinicio del ciclo de recortes de tasas y el aumento de la preferencia por el riesgo de los inversores, también se está produciendo una rotación interna en el mercado cripto. Según eMerge Engine, tanto en mercados internos como externos, los fondos están fluyendo de BTC a ETH, lo que provocó que BTC cayera un 2.41% esta semana, mientras que ETH subió un 6.88%.

La señal Altseason de eMerge Engine ha alcanzado el 100%. Por lo tanto, es probable que el precio de BTC permanezca en una tendencia lateral o con un ligero ascenso, mientras que su dominio de mercado continuará disminuyendo.

Indicadores de ciclo

Según eMerge Engine, el indicador EMC BTC Cycle Metrics es de 0.625, lo que indica una fase de ascenso.

EMC Labs fue fundada en abril de 2023 por inversores en criptoactivos y científicos de datos. Se centra en la investigación de la industria blockchain y la inversión en el mercado secundario de cripto, con visión industrial, perspectiva y minería de datos como competencias clave. Su objetivo es participar en el próspero desarrollo de la industria blockchain a través de la investigación y la inversión, promoviendo que la blockchain y los criptoactivos beneficien a la humanidad.