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Jinse Finance informó que el CEO de Galaxy, Michael Novogratz, señaló las razones detrás del lento progreso del proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas. Dijo que ambos partidos desean aprobar esta ley, lo cual en sí mismo no es un problema. El verdadero punto de fricción está en los bancos, especialmente en lo que respecta a las stablecoins. Actualmente, los grandes bancos pagan a los depositantes casi cero intereses (alrededor de 1-11 puntos básicos), mientras que los depósitos en la Reserva Federal pueden obtener un rendimiento del 3.5-4%. La aparición de las stablecoins amenaza este margen de beneficio. Si los consumidores pueden obtener rendimientos en otros lugares, los depósitos se transferirán y los beneficios de los bancos disminuirán. Por eso esta es una lucha de lobby tan intensa. Si se permite que las stablecoins compitan, los bancos o bien perderán depósitos o tendrán que pagar más a los consumidores. Esto es lo que los legisladores están sopesando cuidadosamente. Así que sí, en efecto, se trata de una contienda entre la SEC y la CFTC. Pero en última instancia, se trata de quién puede controlar los beneficios económicos de tu dinero. Por eso este proyecto de ley es más difícil de aprobar de lo que parece.

Jinse Finance informó que la investigación del Banco de Pagos Internacionales muestra que las stablecoins están estrechamente relacionadas con la dinámica de precios de los activos seguros, lo que significa que los shocks en la prima por plazo no son solo una “sensación macroeconómica”, sino que también afectan el rendimiento, la demanda y la liquidez on-chain de las stablecoins. Cuando la prima por plazo aumenta, también lo hace el costo de mantener posiciones a plazo, lo que podría afectar la gestión de reservas de las stablecoins y cambiar la liquidez de las operaciones de riesgo. Bitcoin quizás no pueda reemplazar directamente a los bonos del Estado, pero dentro de su ecosistema, la fijación de precios de los bonos del Estado establece el referente “libre de riesgo”.

El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, señaló en las redes sociales que la preocupación de los bancos por el rendimiento de las stablecoins resulta desconcertante. Ya existen en el mercado muchas cuentas de ahorro de alto rendimiento, con tasas que alcanzan el 3% o incluso más, como Betterment, Marcus/Goldman, CIT, SoFi, AmEx, Wealthfront, entre otras. Estas cuentas también ejercen presión sobre los depósitos con rendimientos inferiores al 0%, de manera similar al impacto de los rendimientos de las stablecoins.