La represión de las criptomonedas en China en 2025: el PBOC amplía la prohibición y las stablecoins ahora están en el punto de mira mientras Hong Kong endurece las normas

El entorno regulatorio de “China crypto” alcanzó un nuevo hito en 2025, cuando las autoridades de la China continental llevaron a cabo su ofensiva más estricta hasta la fecha—esta vez centrada en prohibir explícitamente las stablecoins. En noviembre, el Banco Popular de China (PBOC) reafirmó, en coordinación con las máximas agencias financieras, judiciales y de ciberseguridad del país, que toda actividad relacionada con criptomonedas es ilegal y que las stablecoins—antes percibidas como un área gris de cumplimiento—también están completamente prohibidas. Paralelamente, el panorama regulatorio en evolución de Hong Kong abrió brevemente la puerta a grandes empresas tecnológicas, pero cambió de rumbo tras las recientes suspensiones de proyectos por parte de Ant Group y JD.com, reforzando una era de finanzas digitales con prioridad absoluta en el cumplimiento.

Este artículo examina en detalle la última política de prohibición “China crypto”, los desarrollos en torno a las stablecoins, la adopción del yuan digital y la persistente corriente subterránea de actividad clandestina.

El Anuncio del PBOC de 2025: La Prohibición se Amplía a las Stablecoins

El 28 de noviembre de 2025, las autoridades financieras y judiciales chinas se reunieron para reforzar y profundizar la ofensiva de “China crypto”. El mensaje principal: toda actividad empresarial relacionada con criptomonedas es ilegal en la China continental y, lo que es crucial, las stablecoins—including las vinculadas a las principales monedas fiat globales o locales—ahora están inequívocamente prohibidas.

La reunión, encabezada por el Banco Popular de China y con la asistencia de los principales ministerios gubernamentales, declaró que las monedas virtuales, por definición legal, no poseen el mismo estatus que el dinero soberano. No pueden circular ni funcionar como instrumentos de pago en China. Toda forma de actividad “China crypto”—incluidos la minería, el trading, la inversión, la operación de exchanges y los servicios relacionados—se consideran actividades financieras ilegales y serán objeto de una actuación coordinada.

Se prestó especial atención a las stablecoins. El PBOC destacó que las stablecoins son simplemente una forma de moneda virtual, no una alternativa legítima al dinero estatal. Los funcionarios resaltaron que no cumplen con los sólidos estándares de identificación de clientes ni con los requisitos contra el blanqueo de capitales y señalaron los riesgos reales de que las stablecoins faciliten el blanqueo, la fuga de capitales, la recaudación fraudulenta y las transacciones transfronterizas no autorizadas. La postura del PBOC es tajante: cualquier forma de “China crypto”, incluidas las stablecoins, no será tolerada bajo el régimen financiero continental.

El Auge y la Rápida Detención de la Actividad de Stablecoins en Hong Kong

Mientras el sector de “China crypto” estaba siendo llevado a la extinción en la China continental, Hong Kong, con su propio sistema legal y financiero, se convirtió en un raro oasis para la innovación en criptomonedas a principios de 2025—especialmente para las stablecoins. Grandes gigantes tecnológicos chinos, como JD.com y Ant Group, exploraron la emisión de stablecoins ancladas al yuan y productos de pagos digitales basados en blockchain con el objetivo de modernizar los pagos y el comercio electrónico transfronterizo.

Durante un breve periodo, el sector de stablecoins en Hong Kong vivió un auge ante las expectativas de nuevas oportunidades de emisión y mayor claridad regulatoria. Sin embargo, el optimismo fue efímero. En agosto de 2025, el gobierno de Hong Kong promulgó la tan esperada Stablecoin Ordinance, estableciendo requisitos de cumplimiento extraordinariamente exigentes para acceder al mercado. La nueva ley exige un KYC y AML a nivel “atómico”, obligando a los emisores a verificar, auditar y rastrear la identidad y las transacciones de cada usuario de stablecoins a lo largo de toda la cadena de valor. Los usuarios continentales quedan estrictamente excluidos, con bloqueos explícitos a los accesos mediante VPN.

Como consecuencia directa, tanto Ant Group como JD.com recibieron la orden de suspender sus programas piloto de stablecoins. Esta intervención regulatoria detuvo prácticamente toda la actividad relevante liderada por techs en materia de stablecoins en la ciudad, ya que sus modelos de negocio se basaban en atender a la vasta base de usuarios de la China continental, ahora legalmente inaccesibles. La retirada rápida de estos gigantes marcó el fin de una breve era de innovación y desplazó la emisión de stablecoins hacia los bancos tradicionales. Las nuevas normas de la Hong Kong Monetary Authority dejan claro que sólo los bancos y entidades financieras con un historial probado de cumplimiento podrán acceder a la licencia para stablecoins.

Historia de las Prohibiciones de China Crypto

La trayectoria de China con las criptomonedas está marcada por oleadas de fortalecimiento regulatorio sobre “China crypto”. El primer paso importante llegó en 2013, cuando los reguladores prohibieron a los bancos ofrecer servicios vinculados a criptomonedas. En 2017, el gobierno prohibió formalmente las ICOs y cerró los exchanges locales, perturbando una gran parte del mercado global. En 2019, las empresas domésticas de criptomonedas que aún existían volvieron a ser objeto de escrutinio. El año clave fue 2021, cuando diez agencias centrales unificaron el mensaje: toda forma de trading de criptomonedas, incluidos los intermediarios y exchanges de “China crypto”, era ilegal. En 2024, este cumplimiento se reforzó aún más, con una ofensiva que afectó no solo a proveedores de servicios cripto-financieros sino también a la minería—la columna vertebral del ecosistema “China crypto”.

En 2025, la prohibición alcanzó niveles de dureza sin precedentes al criminalizar explícitamente las stablecoins. Esta última medida reguladora no deja lugar a ambigüedades, elimina los resquicios anteriormente explotados y consolida el monopolio estatal sobre la innovación financiera digital a través del yuan digital.

Yuan Digital (e-CNY): La Alternativa Oficial del Estado

En un contexto de prohibición cada vez más estricta sobre “China crypto”, el gobierno chino ha invertido recursos significativos en la expansión del uso y el alcance de su propia moneda digital de banco central, el e-CNY o yuan digital. Los primeros programas piloto comenzaron en 2020, pero para 2025 el yuan digital había alcanzado una verdadera escala nacional. Las transacciones acumuladas superaron la asombrosa cifra de 14,2 billones de RMB (más de 2 billones de USD) a mediados de 2025, y el número de usuarios y comercios participantes continúa creciendo rápidamente.

El yuan digital representa la solución del Estado chino para los pagos digitales: totalmente regulada, gestionada centralmente y programable. El e-CNY se utiliza no solo para el comercio minorista o el e-commerce, sino también para liquidaciones B2B, nóminas, bienestar social y proyectos piloto internacionales—en ocasiones junto a bancos internacionales que participan en el Cross-Border Interbank Payment System (CIPS). A diferencia de los activos “China crypto”, diseñados para eludir el control centralizado, la arquitectura del yuan digital permite un elevado grado de trazabilidad, cumplimiento y respuesta a las necesidades regulatorias estatales.

La Realidad de la Actividad Clandestina de China Crypto

A pesar de las prohibiciones generales y la actuación de las fuerzas de seguridad:

• La minería sigue presente: Según recientes estudios del sector, China representa aún aproximadamente el 14% del hashrate mundial de Bitcoin (a 2024), principalmente a través de operaciones dispersas, de menor escala y “subterráneas” que evaden la detección.

• Trading descentralizado: Los exchanges peer-to-peer, OTC y descentralizados siguen sirviendo a usuarios chinos, a menudo mediante VPNs y rutas ingeniosas para sortear el Gran Cortafuegos.

• Stablecoins: A pesar del peligro de enjuiciamiento, las stablecoins siguen siendo populares para remesas transfronterizas, flujos de capital clandestinos y como reserva de valor offshore.

• Respuesta regulatoria: Las agencias de cumplimiento intensifican el uso de análisis forense blockchain, enfocándose en flujos sospechosos on-chain y vías de acceso y salida en fiat. Hay un claro cálculo de riesgo-recompensa: aunque la mayoría de trabajadores y empresas evita el sector, persiste una subcultura, ilustrando la dificultad inherente de erradicar por completo las tecnologías descentralizadas.

Conclusión

La última política de prohibición “China crypto” de 2025 marca el punto culminante de una campaña regulatoria implacable que ha expulsado toda forma de activo digital descentralizado, especialmente las stablecoins, fuera de la ley. Al mismo tiempo, señala la inquebrantable determinación de China de centralizar la innovación financiera digital bajo el control estatal, personificada en la rápida expansión del yuan digital.

El giro regulatorio en Hong Kong, que frenó los planes de stablecoin de las principales empresas tecnológicas, refleja la filosofía mainland: si va a existir moneda digital, debe estar altamente regulada, ser completamente auditable y gestionada únicamente por instituciones financieras establecidas. No obstante, como demuestra la historia y la actividad clandestina actual, ni la ofensiva más exhaustiva contra “China crypto” puede erradicar totalmente el uso de activos descentralizados—dejando abiertas muchas preguntas sobre tecnología, regulación y libertad financiera que resonarán mucho más allá de 2025.