Die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin und Ethereum zeigt deutliche Ermüdungserscheinungen, wie neue Daten von Glassnode und SoSoValue belegen, die darauf hinweisen, dass die ETF-Zuflüsse seit mehr als sechs Wochen negativ geblieben sind.
Dieser Trend spiegelt eine breitere Liquiditätsverknappung auf den Kryptomärkten wider, da die Risikobereitschaft sinkt und Kapitalallokatoren zum Jahresende eine vorsichtigere Haltung einnehmen.
ETF-Flüsse bei BTC und ETH drehen ins Negative
Die neuesten Auswertungen von Glassnode zeigen, dass der gleitende 30-Tage-Durchschnitt der Nettoflüsse sowohl für Bitcoin- als auch für Ethereum-ETFs Anfang November ins Negative drehte und sich seitdem nicht erholt hat.
Für den Großteil des Jahres 2025 dienten ETF-Aktivitäten als wichtige Liquiditätsquelle – insbesondere im Zeitraum Juli bis September, als die Zuflüsse stark anstiegen und dazu beitrugen, BTC über 110k $ und ETH über 4.500 $ zu treiben.
Doch seit November hat sich die Dynamik deutlich umgekehrt. Die täglichen Flüsse werden von konstanten roten Balken dominiert, was auf anhaltende Abflüsse und eine geringere Beteiligung größerer Kapitalgeber hindeutet.
Bitcoin-ETFs verzeichnen einige der stärksten Abflüsse
Tagesaktuelle Daten von SoSoValue zeigen, dass Bitcoin-ETF-Produkte heute einen Nettoabfluss von –142,19 Millionen $ verzeichneten und damit das Muster der Rücknahmen fortsetzen, das sich im November und Dezember zeigte.
Quelle: Glassnode
Das gesamte Nettovermögen der BTC-ETFs ist ebenfalls auf 114,99 Milliarden $ gesunken, was einen deutlichen Rückgang gegenüber dem Sommerhoch darstellt.
Der Rückgang spiegelt den Preisverfall am Spotmarkt wider, wobei Bitcoin derzeit um 88.351 $ gehandelt wird und es trotz mehrerer Versuche nicht schafft, das Niveau von 90k $ zurückzuerobern.
Die letzte bedeutende Zuflusswelle fand Mitte Oktober statt, doch seither haben Abflüsse die gelegentlichen grünen Ausschläge deutlich übertroffen.
Ethereum-ETFs zeigen gemischte kurzfristige Flüsse, aber einen schwächeren Trend
Ethereum-ETFs verzeichneten heute Zuflüsse in Höhe von 84,59 Millionen $, doch dieser einzelne Wert steht im Kontrast zu einem insgesamt deutlich negativen Abflussumfeld.
Quelle: Glassnode
Der 30-Tage-SMA für ETH-ETF-Flüsse bleibt weiterhin deutlich negativ, was bestätigt, dass die jüngsten Käufe nicht ausreichen, um den übergeordneten Trend umzukehren.
Das verwaltete Vermögen (AUM) des ETH-ETF liegt bei 18,20 Milliarden $, was unter dem Höchststand während der Zuflusswelle im August liegt.
Der ETH-Preis, der derzeit bei etwa 2.976 $ liegt, tendiert weiter nach unten, da die ETF-Nachfrage nachlässt und die Liquidität abnimmt.
Liquiditätsverknappung und De-Risking zum Jahresende
On-Chain- und ETF-Kennzahlen zeigen ein einheitliches Muster:
- Kapitalallokatoren haben ihr Engagement reduziert.
- Die Risikobereitschaft bleibt gedämpft.
- Die starke Zuflussphase des Sommers ist vollständig abgeklungen.
Ein Großteil dieser Abkühlung ist auf das Jahresend-Rebalancing der Fonds, eine schwächere makroökonomische Liquidität und das Nachlassen der Euphorie nach der ETF-Zulassung zurückzuführen, die die Zuflüsse zu Beginn des Jahres angetrieben hatte.
Das aktuelle Umfeld ähnelt früheren Phasen, in denen institutionelle Investoren sich vorübergehend zurückzogen, bevor sie sich nach einer Stabilisierung der Volatilität neu positionierten.
Was das jetzt für BTC und ETH bedeutet
Beide Vermögenswerte reagieren weiterhin sehr empfindlich auf ETF-Flüsse. Bei anhaltenden Abflüssen und schrumpfendem AUM in beiden Produktkategorien gilt:
- Das Aufwärtsmomentum bleibt begrenzt
- Die Preise könnten sich seitwärts bewegen, bis die Nachfrage zurückkehrt
- Jeder zukünftige positive Auslöser, sei es makroökonomisch oder regulatorisch, könnte erneute Zuflüsse auslösen
Derzeit deuten die Daten eher auf eine Abkühlungsphase als auf eine strukturelle Ablehnung hin.
Da ETF-Flüsse im Jahr 2025 der dominierende Liquiditätstreiber für Krypto sind, wird eine Rückkehr in den positiven Bereich entscheidend für eine starke Erholung Anfang 2026 sein.
Abschließende Gedanken
- ETF-Abflüsse deuten darauf hin, dass Institutionen Risiken abbauen, anstatt den Markt zu verlassen, was auf eine vorübergehende Liquiditätsverknappung hindeutet.
- Eine nachhaltige Rückkehr zu positiven Zuflüssen könnte erforderlich sein, bevor BTC und ETH wieder starkes Aufwärtsmomentum gewinnen können.
