QCP Asia: Bitcoin bleibt in einer Handelsspanne, da die Liquidität während der Feiertage abnimmt

Schnelle Zusammenfassung 

• Das offene Interesse an unbefristeten Bitcoin- und Ethereum-Kontrakten ist vor Weihnachten um 3 Milliarden bzw. 2 Milliarden US-Dollar gesunken, was das Risiko eines Squeeze erhöht.
• Am Freitag laufen rekordverdächtige 300.000 BTC-Optionskontrakte (~23,7 Milliarden US-Dollar) aus, wobei der Max-Pain-Bereich bei etwa 95.000 US-Dollar liegt und die Marktdynamik beeinflusst.
• Feiertagsbedingte Kapitalflüsse und steuerlich motivierte Verlustverkäufe könnten die kurzfristige Volatilität verstärken, aber die Märkte dürften bis 2026 in einer Seitwärtsbewegung bleiben.

Bitcoin (BTC) bleibt in der Woche vor Weihnachten in einer Seitwärtsbewegung, selbst während Gold neue Allzeithochs erreicht. Die Liquidität ist deutlich zurückgegangen, da Händler vor den Feiertagen ihre Positionen schließen. Das offene Interesse an BTC-Perpetuals an den wichtigsten Börsen ist über Nacht um etwa 3 Milliarden US-Dollar gesunken, während das offene Interesse bei Ethereum (ETH) um etwa 2 Milliarden US-Dollar gefallen ist. Obwohl gehebelte Positionen abgenommen haben, sorgt die geringe Markttiefe weiterhin für ein erhöhtes Squeeze-Risiko. Historisch gesehen erlebt BTC in dieser Zeit Schwankungen von 5–7 %, die oft mit dem Verfall von Optionen zum Jahresende zusammenhängen.

QCP erklärte, dass die nachlassende Liquidität vor den Weihnachtsfeiertagen und das Deleveraging der Institutionen zum Jahresende BTC in einer Seitwärtsbewegung gehalten haben. Das offene Interesse an BTC- und ETH-Perpetuals fiel um etwa 3 Milliarden bzw. 2 Milliarden US-Dollar. QCP fügte hinzu, dass steuerlich motivierte Verkäufe zum Jahresende das Risiko erhöhen könnten…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23. Dezember 2025

Optionsverfall treibt Marktdynamik

Der rekordverdächtige Verfall an diesem Freitag betrifft etwa 300.000 BTC-Optionskontrakte im Wert von 23,7 Milliarden US-Dollar sowie 446.000 IBIT-Kontrakte. Der Boxing-Day-Verfall allein macht mehr als die Hälfte des gesamten offenen Interesses bei Deribit aus, konzentriert auf die 85.000- und 100.000-Dollar-Strikes, wobei das Max-Pain-Level bei etwa 95.000 US-Dollar liegt. Das offene Interesse an 85.000-Dollar-Puts hat nachgelassen, während 100.000-Dollar-Calls stabil bleiben, was auf begrenzten Optimismus für eine mögliche Santa-Rallye hindeutet. BTC-Risk-Reversals deuten auf eine weniger bärische Stimmung als im Vormonat hin, wobei sich die Kurve allmählich auf das Niveau vor Oktober normalisiert.

Feiertagsflüsse und Volatilitätsüberlegungen

Weitere Markteinflüsse ergeben sich aus steuerlich motivierten Verlustverkäufen vor dem Stichtag 31. Dezember. Im Gegensatz zu Aktien können Krypto-Investoren Verluste realisieren und Positionen sofort wieder aufbauen – eine Dynamik, die die kurzfristige Volatilität in dünnen Märkten verstärken kann. Historische Muster zeigen, dass feiertagsbedingte Bewegungen oft wieder ausgeglichen werden, sobald die Liquidität im Januar zurückkehrt. QCP Asia merkt an, dass Bitcoin und der breitere Kryptomarkt ohne einen klaren Ausbruch weiterhin in einer Seitwärtsbewegung gefangen bleiben dürften – zwischen sinkender Hebelwirkung, optionsbedingten Kapitalflüssen und widersprüchlichen Narrativen im Vorfeld von 2026.

Unterdessen zeigt BTC erste Anzeichen einer Stabilisierung nach dovishen Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve, die die Erwartungen an eine Zinssenkung im Dezember erhöht haben. Händler preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 75 % für eine Zinssenkung im nächsten Monat ein, verglichen mit 30–40 % noch am vergangenen Donnerstag, was einen möglichen Rückenwind für die Marktpositionierung zum Jahresende bietet.