CoinShares sagt, dass das gestiegene Handelsvolumen von Spot bitcoin ETF möglicherweise auf Hochfrequenzhandel zurückzuführen ist

Letzte Woche überraschte VanEcks Spot-Bitcoin-ETF einige Marktbeobachter, als sein tägliches Handelsvolumen explodierte und das junge Anlageprodukt ein Handelsvolumen von mehr als 400 Millionen US-Dollar verzeichnete – ein Anstieg von über 1.400 % im Vergleich zum zweithöchsten Tagesvolumen des Exchange-Traded Funds.

VanEcks ETF mit dem Ticker HODL, der am Tag seiner Einführung im vergangenen Monat ein Handelsvolumen von 25,5 Millionen US-Dollar erzielte, meldete zuvor durchgehend tägliche Handelsvolumina von weniger als 10 Millionen US-Dollar, bevor es am 20. Februar zu dem Anstieg auf 400 Millionen US-Dollar kam. Für die gesamte letzte Woche verzeichnete HODL laut CoinShares Nettozuflüsse von 17 Millionen US-Dollar.

Was also trieb das Handelsvolumen in Höhe von mehreren hundert Millionen US-Dollar an, wenn der ETF in der gesamten Woche nur 17 Millionen US-Dollar hinzugewonnen hat?

"Wir haben festgestellt, dass einige der ETFs dies auch in Europa erlebt haben. Wir vermuten, dass einige Quant-Fonds Hochfrequenz-Intraday-Trades ausführen", sagte James Butterfill, Head of Research bei CoinShares, gegenüber The Block und fügte hinzu: "Einige ETFs werden für Hochfrequenzhandel genutzt, aber typischerweise werden dafür Futures verwendet."

Handelsvolumen des VanEck Spot-Bitcoin-ETF. Bild: The Block Research.

Schwer zu wissen, „wer oder warum jemand einen ETF kauft“

Beim Hochfrequenzhandel nutzen Investmentbanken, Hedgefonds und institutionelle Investoren Computer – mit Algorithmen –, um eine extrem hohe Anzahl von Trades in blitzschneller Geschwindigkeit auszuführen.

VanEck reagierte nicht sofort auf eine Anfrage zur Stellungnahme. Aber letzte Woche sagte Ed Lopez, Head of Product Management des Investmentmanagers, gegenüber The Block: „Da ETFs am Sekundärmarkt gehandelt werden, ist es schwierig zu wissen, wer oder warum jemand einen ETF kauft.“

Insgesamt haben Spot-Bitcoin-ETFs laut von The Block zusammengestellten Yahoo Finance-Daten seit Handelsbeginn im vergangenen Monat ein kumuliertes Handelsvolumen von fast 52 Milliarden US-Dollar gemeldet. Insgesamt haben die Produkte seit dem Start einen Nettozufluss von 5,8 Milliarden US-Dollar verzeichnet, so CoinShares.

VanEcks HODL Spot-Bitcoin-ETF war nicht das einzige neue Instrument, das letzte Woche unregelmäßige Handelsaktivitäten erlebte. Auch das Produkt von WisdomTree mit dem Ticker BTCW verzeichnete am 20. Februar einen sprunghaften Anstieg der täglichen Aktivität, als das tägliche Handelsvolumen auf 223 Millionen US-Dollar anstieg. Das bisherige Hoch des Exchange-Traded Funds lag laut von The Block zusammengestellten Yahoo Finance-Daten am 1. Februar bei 33,1 Millionen US-Dollar.

"HODL und BTCW Volumen sind heute wieder normal", postete Eric Balchunas, Senior ETF Analyst bei Bloomberg, am 21. Februar auf X. "Es war nur ein verrückter Tag, an den man sich erinnern wird, und jetzt ist es vorbei. Das gibt der 'Algo-Testing'-Theorie oder einer Art Arbitrage zwischen ETFs/Börsen gegenüber einem Kaufrausch von Privatanlegern Glaubwürdigkeit."