4E: Zinserhöhungserwartungen in Japan lösen Kettenreaktion aus, Bitcoin fällt an einer Börse unter 84.000 US-Dollar, das Ende des QT durch die Federal Reserve wird zum entscheidenden Faktor

Laut Beobachtungen von 4E kühlte sich die Marktstimmung am 1. Dezember abrupt ab. Bitcoin fiel im Tagesverlauf zeitweise auf 83.786 US-Dollar und verzeichnete damit seit dem Hoch Anfang Oktober einen Rückgang von fast 30 %. Der Hauptauslöser war die rapide gestiegene Zinserwartung der Bank of Japan: Händler preisten eine Zinserhöhung im Dezember mit 76 % ein, für Januar nächsten Jahres sogar mit fast 90 %. Nachdem Kazuo Ueda ein Signal für eine „vorzeitige Straffung“ gesendet hatte, stieg die Rendite zweijähriger japanischer Staatsanleihen auf ein 16-Jahres-Hoch, und Kapital begann sich rasch auf eine mögliche politische Wende einzustellen. Die Zinserwartungen wirkten sich negativ auf globale Risikoanlagen aus, und Yen-Carry-Trades werden als potenzieller systemischer Risikofaktor angesehen – der Markt erinnert sich noch gut an die Turbulenzen im August dieses Jahres, als der Yen-Anstieg eine weltweite Kettenreaktion von Verkäufen auslöste. Ein weiterer schwerwiegender Schock kam von einer Börse. Das Unternehmen kündigte an, eine Barreserve von 1,44 Milliarden US-Dollar einzurichten und gab erstmals zu, dass es unter bestimmten Bedingungen Bitcoin verkaufen könnte, was das Kernthema „niemals verkaufen“ erschütterte und zu einem zwischenzeitlichen Kurssturz von 12 % führte. Obwohl die Börse in der vergangenen Woche noch 130 BTC aufgestockt hatte, führte der Schuldenstress in Kombination mit der Marktturbulenz zu einer noch sensibleren Stimmung. Auf der Makroseite stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Federal Reserve um 25 Basispunkte im Dezember auf 87,6 %, und das Quantitative Tightening (QT) wird heute offiziell beendet. In den letzten zwei Jahren hat QT über 2 Billionen US-Dollar an Liquidität entzogen; das Ende der Bilanzverkürzung gilt als Schlüsselereignis für den aktuellen Liquiditätsboden und könnte die kurzfristige Panik am Markt mildern. 4E Kommentar: Die Zinserwartungen in Japan und die Andeutung eines „Coin-Verkaufs“ durch eine Börse führten zu einer schnellen Neubewertung der Stimmung. In Kombination mit rückläufigem Handelsvolumen und dem Druck durch Yen-Carry-Risiken bleibt der Markt kurzfristig in einer fragilen Phase. Das Ende des QT durch die Federal Reserve ist eines der wenigen positiven Signale und wird darüber entscheiden, ob Risikoanlagen in eine „politische Pufferphase“ eintreten können. Eine Erholung der Risikobereitschaft erfordert das Zusammenspiel einer klaren japanischen Politik und eines Stabilisierungssignals bei BTC.