Wo liegt eigentlich die Zukunft von Bitcoin-Treasury-Unternehmen?

Wer es zuerst schafft, BTC-Bestände in ertragsbringende Vermögenswerte zu verwandeln, kann erneut nachhaltige Prämien erzielen.

Autor: Yue Xiaoyu

Kürzlich steht das Bitcoin-Treasury-Unternehmen MicroStrategy vor dem Ausschluss aus globalen Indexfonds. Das bedeutet, dass möglicherweise 8,8 Milliarden US-Dollar abgezogen werden, was einen enormen Schlag für den Bitcoin-Preis darstellen würde. Was ist also die Zukunft der Bitcoin-Treasury-Unternehmen? Wie sieht die Zukunft des DAT-Modells aus?

Das DAT-Modell ist nicht einfach nur, dass traditionelle Unternehmen Geld leihen, um Coins zu kaufen. Entscheidend ist vielmehr, dass die Interessen traditioneller Unternehmen mit dem Ökosystem dieses Tokens verknüpft werden.

Weit über das hinaus, was viele wissen, sind tatsächlich bereits viele Bitcoin-Treasury-Unternehmen aktiv am Aufbau des Bitcoin-Ökosystems beteiligt. Der proaktive Aufbau des Bitcoin-Ökosystems ist derzeit einer der wenigen zuverlässigen Wege, wie DAT-Unternehmen ihren Unternehmenswert erneut steigern können. In Zeiten schwacher Märkte kann diese Methode sogar nachhaltigere Prämien schaffen als das bloße, törichte Horten von mehr BTC. Der Markt hat dies bereits mit echtem Kapital bewiesen. In der folgenden Tabelle sind einige Fortschritte führender Bitcoin-Treasury-Unternehmen beim Aufbau des Ökosystems aufgeführt.

Den Teufelskreis des reinen Haltens durchbrechen

Für Unternehmen, die nur Coins horten, gilt: Solange BTC nicht steigt oder die Finanzierungskanäle blockiert sind, kann das CPS (Bitcoin-Nachschub) nicht mehr wachsen, und der Preis wird zwangsläufig auf Null zurückgehen. Der Aufbau eines Ökosystems ist wie das Hinzufügen eines zweiten oder sogar dritten Motors, um Nachschub, technologische Barrieren und neue Wachstumserzählungen zu ermöglichen.

Tote Vermögenswerte in lebendige Erträge verwandeln

Beispielsweise verwandeln Hut 8, Core Scientific und Bitdeer ihre gehaltenen BTC plus Rechenleistung in HPC-Ressourcen, die an große KI-Modellunternehmen wie OpenAI und xAI vermietet werden können, mit einer jährlichen Rendite von 8-15 %, was direkte US-Dollar-Einnahmen generiert. Die Bewertungslogik des Marktes wird zu: BTC-Bestand (1,0x) + Wertsteigerungserträge (zusätzliche 0,5-1,0x Prämie).

Den neuen Narrativ-Zyklus ergreifen

Tatsächlich unterstützt das Bitcoin-Ökosystem weiterhin neue Narrative, von den ersten Ordinals-Protokollen bis hin zu späteren Bitcoin Layer2 und BTCFi. Solange Unternehmen bereit sind, in Kapital, Teams und Marken zu investieren und sich zu führenden börsennotierten Unternehmen dieser neuen Runde zu machen, sind Privatanleger und Institutionen bereit, erneut eine 2- bis 3-fache Prämie zu gewähren – MARU und Blockchain Group sind typische Beispiele.

Vom Kapitalspiel zur offenen Plattform

Die alte Logik: Prämie → Emission → Kauf von BTC → Aktienkurssteigerung (geschlossen, reflexiv, extrem fragil). Die neue Logik: BTC-Bestand + Ökosystem-Projektportfolio + externe Entwickler / Kapitalzufluss → Plattformwert → nachhaltige Prämie.

Zusammenfassung

Der Markt glaubt immer weniger daran, dass einfaches Horten von Coins eine Prämie aufrechterhalten kann.

Nur Unternehmen, die Bitcoin von totem Gold in ein lebendiges Ökosystem verwandeln, können das mNAV wirklich wiederbeleben. Wer es zuerst schafft, BTC-Bestände in ertragsbringende Vermögenswerte zu verwandeln, kann erneut nachhaltige Prämien erzielen.