Ist das Bodensignal für SOL bereits erschienen?

Chainfeeds Zusammenfassung:

Solana verkörpert den rauen, experimentellen und aggressiv-kapitalistischen Geist der Krypto-Welt; es ist das ultimative Schlachtfeld zur Überprüfung des Product-Market-Fit.

Quelle:

blocmates.

Meinung:

blocmates.: Im dritten Quartal 2025 zeigt Solana eine „Dual-Story“: Oberflächlich betrachtet ist die On-Chain-Aktivität aufgrund des „Meme-Rückgangs“ deutlich gesunken, und die Dominanz der Nutzertransaktionen wurde von konkurrierenden Chains angegriffen; doch unter dieser trüben Oberfläche sind die fundamentalen Grundlagen von Solana sogar noch stabiler geworden. Das Kernteam liefert weiterhin die aggressivste technologische Roadmap der Branche, mehrere Infrastruktur-Upgrades werden im Q3 gebündelt vorangetrieben, das TVL ist im Quartal um mehr als 26% gestiegen, und das Stablecoin-Angebot hat sich seit Jahresbeginn fast verdreifacht. Die wichtigsten technischen Upgrades dieses Quartals umfassen drei Richtungen: Erstens eine umfassende Überarbeitung des Kern-Engines (Konsens und Client), einschließlich Alpenglow, Firedancer usw., um Leistung, Durchsatz, Node-Diversität und Client-Sicherheit zu verbessern; zweitens das Netzwerk-Highway (Durchsatz und Effizienz), das durch Verbesserungen bei Blockspace, Transaktionsgrößenbeschränkungen und Staukontrolle das Netzwerk wirklich in die Lage versetzt, institutionelle Transaktionen und Echtzeitanwendungen zu tragen; drittens die „Destination Layer“, also neue Features für die direkte Interaktion von Entwicklern und Nutzern, einschließlich Privacy, ZK, Dezentralisierungsverbesserungen und stärkeren DeFi-Modulen. Alpenglow reduziert die endgültige Bestätigungszeit auf 150 ms, vergleichbar mit Binance und Aptos; Firedancer erreicht über eine Million TPS, weit mehr als ETH und führende L2s; Gebührenoptimierung sorgt für ein reibungsloseres Erlebnis bei On-Chain-Mikrotransaktionen, Gaming und HFT; Privacy und ZK öffnen die Tür für RWA und institutionelle Compliance. Der markanteste Stresstest im Q3 kam von Pump.fun: 500M USD wurden in 12 Minuten On-Chain eingesammelt, DEX funktionierte normal, während mehrere CEXs aufgrund von API-Verzögerungen Ausfälle hatten. Dieses Ereignis sendete ein starkes Signal: Dezentrale Infrastruktur beginnt in bestimmten Extremszenarien zentrale Börsen zu übertreffen. Obwohl Solana bei Transaktionsgebühren und Nutzeraktivität unter dem Rückgang der Meme-Saison litt, erlebte die Stablecoin-Story ein starkes Comeback. Ethereum und Tron dominieren weiterhin den globalen Stablecoin-Markt, aber Solana zieht dank „schnell, günstig, starkes DeFi“ immer mehr Emittenten und Institutionen an, das Stablecoin-Angebot sprang rund um Q3 fast um das Dreifache. Innovative Stablecoin-Projekte im Ökosystem schwächen auch die absolute Dominanz von USDC. Auf Anwendungsebene stammt das TVL-Wachstum im Q3 hauptsächlich aus Staking-Produkten, Binance, Bybit und Sanctum verzeichneten jeweils über 50% Quartalswachstum. Im Vergleich dazu wuchsen DEX, DeFi und Infrastruktur zwar auch, konnten aber nicht mit dem Preisanstieg von SOL mithalten, was auf einen Nettoabfluss in SOL gerechnet hindeutet. Bei den DEX hat Orca die höchste TVL-Nutzungseffizienz, jeder Liquiditätseinheit steht das höchste Handelsvolumen gegenüber; gleichzeitig treiben Hochfrequenzhändler auf Plattformen wie Photon und Axiom den durchschnittlichen Gasverbrauch deutlich nach oben, aber normale Nutzer können weiterhin mit „ein paar Cent pro Tag“ auskommen. Im Vergleich zu Base, BSC und Arbitrum zeigte Solana im Q3 ein verlangsamtes Nutzerwachstum, bleibt aber bei TVL und institutioneller Aufmerksamkeit wettbewerbsfähig. Auf der Investmentseite konzentrieren sich VC-Wetten auf Solana auf HFT-Infrastruktur, Prognosemärkte, institutionellen Perpetual-Handel, Stablecoin-Protokolle usw., zum Beispiel Raiku (Echtzeit-Liquiditätskoordination), Bulktrade (institutionelle Perps), Melee (Prognosemärkte) und Hylo (überbesicherte Stablecoins), die alle von bekannten Fonds angeführt werden. Darüber hinaus sammelte Solana DAT (Digital Asset Treasury) im Q3 rund 4.25 Milliarden USD ein, wobei Forward Industries allein 14.5 Millionen SOL erwarb, etwa 2.3% des zirkulierenden Angebots. Obwohl auch DAT vom Rückgang des Nettovermögenswerts betroffen ist, bleibt der Kapitalzufluss ins Ökosystem insgesamt stark. Solana hatte im Q3 sowohl Durchbrüche als auch Altlasten. Zu den Highlights zählt, dass Titan mit einem präziseren Aggregationsalgorithmus traditionelle Aggregatoren übertrifft; DefiTuna ermöglicht native On-Chain-Limit-Orders und 5-fachen LP-Leverage im AMM; xStocks tokenisiert traditionelle Aktienrechte und erreichte im Q3 ein Handelsvolumen von 800 Millionen USD, was etwa 60% Marktanteil entspricht; Pump.fun führte nach Verkaufsdruck einen 100 Millionen USD Buyback ein und startete das Livestreaming neu; MetaDAO gestaltet mit Ownership-Token und Futarchy-Mechanismus die Projektgovernance neu. Andererseits steht Solana vor einem „Brand Risk“: Obwohl es lange Zeit das Testfeld für Krypto-Labore, fortschrittliche Anwendungen und Trading-Bots war, wurde seine Story in diesem Zyklus von vielen Seiten angegriffen – das Handelsvolumen auf Hochleistungs-Chains wandert zu Application Chains wie Hyperliquid; Base übernimmt die Consumer-App-Story; neue Stablecoin-Chains (Tempo, Plasma, Arc usw.) erodieren stetig die Vorteile von ETH und Tron. Die zentrale Herausforderung ist: Wird Solana dauerhaft als „Casino Chain“ abgestempelt? Pump hat zwar explosive Einnahmen und Nutzer gebracht, könnte aber dieses Stereotyp verstärken. Die Zukunft von Solana hängt davon ab, ob es weiterhin neue Narrative und Durchbrüche liefern kann, etwa die Streamingisierung von Pump, die Unrugability von MetaDAO oder fortschrittlichere High-Performance-Orderbuchsysteme. Trotz kurzfristiger Einflüsse durch das Ende der Meme-Saison bleiben die Fundamentaldaten und die Entwicklungskraft von Solana stabil, und konkurrierende Chains haben Solanas Position nicht so erschüttert, wie Solana einst Ethereum herausforderte. Solana ist „schnell genug“ und verfügt über ein großes und stetig wachsendes Anwendungsekosystem. Performance, niedrige Latenz und exzellente UX bleiben der größte Burggraben. Wir glauben, dass Solana weiterhin in der ersten Liga der General-Purpose-Chains bleibt, selbst wenn ein Teil des Handels auf Application Chains abwandert, bleibt es die vitalste Hochleistungs-Chain.